湖北迈亚：倾力打造高档面料基地

　　对价完成后，湖北迈亚(资讯 行情 论坛)市盈率和市净率将分别为15.64倍、0.75倍，远低于同类上市公司平均水平

　　作者:本刊记者 李恒春/文

　　11月30日，湖北迈亚(000971)大幅调高对价水平至10送3.6股，而此前已通过对价方案 的13家纺织服装类上市公司的平均对价为10送3.02股，湖北迈亚的对价高出平均水平19.2%。

　　“10送3.6股的对价远远高于湖北迈亚的理论对价水平，流通股股东的权益将由此增加28%，而且大股东承诺的减持价格要高出对价除权后价格的1.3倍，应该说，湖北迈亚的对价水平较好地照顾了流通股股东的利益。”分析师表示。

　　12月8日，湖北迈亚成为湖北省由10余家银行组成的银行贷款俱乐部首家支持对象，致力于打造高档服装面料生产基地的湖北迈亚在前进的道路上又迈出了一大步。

　　“此举显示了银行界对公司的信任，企业将以此次贷款俱乐部的成立为契机，坚持做大做强高档面料主业的思路，不断增强企业的核心

竞争力。”湖北迈亚董事长叶金堂表示。

　　湖北迈亚是国内高档面料的龙头企业，主营高档面料的开发和生产。湖北迈亚自上世纪80年代以拉舍尔毛毯起家，上世纪90年代后期拓展精纺呢绒业务，近两年又开始向纯棉色织布领域进军，确立了以高档面料的生产开发为主业的发展战略。2005年1-9月，精纺呢绒、色织布和毛毯在主营业务收入中的占比分别为51%、28%和21%，在主营利润中占比分别为68%、12%和20%，高档面料成为公司收入和利润的主要来源。

　　目前，湖北迈亚已拥有200万条/年毛毯生产能力、300万米/年精纺呢绒生产能力和即将形成1200万米/年的纯棉色织面料的生产能力，旗下“仙桃”牌拉舍尔毛毯、“仙桃”牌高档精毛纺呢绒面料和“仙桃”牌高档纯棉色织面料均为国际知名产品。

　　我国是世界上最大的服装生产大国，但我国面料整体质量档次偏低，高档毛纺、棉纱面料仍以进口为主，每年需要进口数十亿美元，才能满足加工国内外的高档产品需求。这已经成为我国服装产业发展的瓶颈，也成为纺织面料行业的切肤之痛，国家在“十一五”规划中明确提出了“以高档面料为突破口，推动国内纺织服装行业整体升级”的战略，为湖北迈亚开拓了良好的成长空间。

　　“湖北迈亚生产的高档精纺呢绒面料占据着80支纱以上的国产高档面料主要市场，并成功打入了国际市场，高档纯棉色织面料也已成为国内具有此产品生产能力的5大厂商之一。”叶金堂透露。

　　2004年，随着行业复苏明显，湖北迈亚精纺呢绒实现产销量215万米，同比增长了44%，销售收入增长了10%。

　　同时，湖北迈亚加大了国际市场的开拓，来自日本和欧洲的定单解决了淡季开工不足的问题。目前，出口已占其业务收入的50%。由于湖北迈亚在精毛纺呢绒面料技术上的领先优势，其一般产品售价在80元/米左右，高档品则达到了160元/米，在全国2200多家同类企业中处于较高水平。2005年前三季度，湖北迈亚精纺呢绒同比增长了23%。

　　纯棉色织面料是湖北迈亚近年来新培育的利润增长点。2004年底、2005年4月，湖北迈亚引进的具有国际先进水平的高支纯棉色织面料染整生产线和高档纯棉色织面料生产线先后投产，生产能力分别达到1200万米、1500万米。

　　经过半年的磨合期，色织布生产线已开始正常运转，月产量由开始的40万米已增长到目前的70万米，毛利率也由上半年的3%上升到三季度的15%。

　　分析师表示，湖北迈亚色织布平均售价18元，已接近国内先进色织布企业的水平。由于2005年国内外市场色织布仍供不应求，色织布投产后订单纷至沓来。预计2005年公司色织布产销量达到550万米，2006年将达到1200万米。

　　此外，为了进一步完善精纺呢绒面料的产业链，湖北迈亚投资8000万元，全套引进欧洲先进装备的10万套高档全麻衬西服生产线项目。

　　在湖北迈亚传统优势的毛毯业务上，经历了残酷竞争和重新洗牌后，依然稳居行业龙头地位。目前，湖北迈亚的拉舍尔毛毯80%用于出口，牢牢占据着日本、美国、俄罗斯三大毛毯市场。同时，由于较强的议价能力，湖北迈亚成功地将

人民币升值的压力转嫁给外商。2005年1-9月，湖北迈亚毛毯业务毛利率达到12.95%，同比上升了3.4个百分点。

　　国泰君安分析师预计，湖北迈亚2005年、2006年主营业务收入将分别达到3.78亿元、4.89亿元，同比分别增长42%、29%。按照10送3.6股的对价水平自然除权后，湖北迈亚市盈率和市净率将分别为15.64倍、0.75倍，均低于13家纺织服装类股改上市公司21倍、1.16倍的平均水平。