散户称认沽权利价值趋零 湘火炬A股改投票延期

　　本报记者 霍宇力 发自广州

　　虽然湘火炬(资讯 行情 论坛)A(000549.SZ)不愿做“金丰投资(资讯 行情 论坛)(600608.SH)第二”，但是众散户却做起了“周梅森第二第三”，于是湘火炬A宣布股改股东投票延期举行。

　　在接连出现金丰投资、深纺织(资讯 行情 论坛)A(000045.SZ)等数家上市公司股改方案被散户联手“否决”的案例以后，在散户对股改方案的一片反对声中，湘火炬A昨日发布公告，宣布原定于下周一(12月19日)举行的股改股东投票延期举行。

　　尽管湘火炬对此的解释是，由于第一大股东潍柴动力(资讯 行情 论坛)投资有限公司(下称“潍柴投资”)无法取得金融机构的担保，因此不能进入股改投票阶段。而市场人士普遍认为，湘火炬压后股改的真正原因是，众多散户均对湘火炬的对价方案不满，担心股改投票重演“金丰投资”被否的局面。而截至发稿前，湘火炬有关人士仍未向《第一财经日报》作出回应。

　　散户效仿周梅森

　　湘火炬A的对价方案是第一大股东潍柴投资向流通股股东每10股送3份认沽权利。流通股股东可以在G日后第15个月的最后5个交易日内，以每股3.86元行权价格向潍柴投资出售湘火炬股份。但认沽权利不单独上市交易。而第二大股东株洲市国有资产投资经营有限公司向流通股股东每10股送0.3股。

　　股改方案在包括债务安排：潍柴投资以4亿元现金收购湘火炬对德隆系的4亿元不良债权。

　　在方案确定后，立刻招致流通股股东的不满，记者在各大财经网站的个股论坛上看到，众多散户发帖表示，准备对湘火炬A的股改方案投反对票。同时还有散户模仿周梅森的做法，发表公开信，并公开征集反对票。还有持股百万以上的流通股股东，致电媒体(位于南京的《大众证券》)，表示将投反对票。

　　德隆后遗症？

　　曾经作为德隆系“三驾马车”之一的湘火炬A，在德隆系崩溃以后，由潍柴动力(2338.HK)组建潍柴投资接盘。

　　根据湘火炬A的股改说明书，在德隆通过受让法人股进入湘火炬A的1997年后，在 1998 年到2002 年间，连续4年持续通过高额的送股和转增“圈钱”，其中1998年10送5转增4,2000 年10 送2 转增 4，2001 年10 转增5，2002 年度10送1转增4。这导致了湘火炬A的流通盘迅速扩大，造成流通股的比例迅速提高。而湘火炬A的股本结构决定了散户在其股改投票中占重要地位。

　　目前湘火炬A的流通股高达63.93%，两大非流通股股东合计持股36.07%，同时前十大流通股合计仅持股4.78%。即使流通股的投票率为25%，前十大流通股均投赞成票，还是需要11.89%(25%×2/3~4.78%)即约7100万股的流通股数赞成，湘火炬的股改方案才能通过。因此，散户通过投反对票，否决股改方案的可能性很高。

　　股民认为认沽权利价值为零

　　股民王先生对《第一财经日报》表示，他认为湘火炬A对价方案过低的原因是，对价中送股部分只有每10股送0.3股,而每10股所送的3份认沽权利并不是认沽权证，不能上市流通。对散户来说，只有通过行权获利，不能通过交易卖掉权证获利。作为德隆系中较好的资产，湘火炬A的股价在G日15个月后低于行权价3.86元的可能性不大，而且只要大股东通过利好消息把股价拉高超过3.86元，认沽权利的价值就基本为零，这对于散户是很不公平的。

　　昨日记者向湘火炬A证券事务部查询，有关人士称湘火炬A的董秘和证券事务代表均不在，在记者通过传真发送采访提纲后至截稿前，湘火炬A一直没有给予记者回应。湘火炬A的保荐机构华欧证券昨日对记者表示，不方便发表评论。