糖价上涨48%南宁糖业贵糖股份毛利回升

　　纽约糖市期货原糖价格创下10年新高，国内糖价也将持续在高位运行

　　□本报记者龙可

　　11月份，制糖业进入了05-06年新榨季，该榨季将持续到明年4月。而近期，国际糖价节节攀升，纽约糖市期货原糖价格更是创下10年新高，突破13美分/磅。

　　在此情况下，国内糖价也持续走高，从今年11月初的3600元/吨，上升至近期的3930-3970元/吨。今年以来，国内糖价已上涨了1000元/吨，涨幅达48.84%。种种迹象表明，糖价的上涨将是一个长期的趋势，而国内企业有望从中获益，如南宁糖业(资讯 行情 论坛)(000911)、贵糖股份(资讯 行情 论坛)(000833)等。

　　供给减少推动糖价上涨

　　无论是国际市场还是国内市场，糖价上涨的原因都可基本归结为供给小于需求而产生的缺口，以及对未来供给减少的预期。

　　在国际方面，

国际油价大幅攀升导致巴西国内酒精汽油

汽车销量上升，进而使全球头号产糖国巴西更多的甘蔗用于生产酒精，同时欧盟在WTO的压力下，从明年5月22日开始必须把其每年的食糖出口量削减到130万吨的水平，是导致期糖价格连创新高的根本原因。

　　据悉，受国内外市场酒精消费需求增长的推动，本制糖年巴西中-南部地区用于生产酒精的甘蔗比例已从04-05制糖年同期的49.97%上升到了52.04%。同时，一段时间以来巴西货币雷亚尔兑美元持续升值，也使巴西产糖商并不急于将糖卖往以美元计价的国际市场，而是把生产中心集中在国内需求旺盛的酒精上。更有消息称，目前巴西国内使用酒精汽油的汽车已超过100万台，新增汽车中2/3以上均烧酒精汽油。

　　同时，按照11月下旬欧盟达成的糖业改革一揽子方案，欧盟将在未来4年内分阶段把其食糖市场的扶持价削减36%，还承诺只要成员国糖农把甜菜种植规模缩小50%，欧盟将从2006年开始的未来4年时间里分阶段给成员国糖农提供总额高达63亿欧元的经济补偿。

　　此外，产糖大国古巴受灾减产也导致了全球总供给的减少。市场普遍认为05-06制糖年全球食糖供给缺口在100万吨以上，而有机构预测，05-06制糖年期间国际糖价将攀升到14-16美分/磅。

　　国内糖价将高位运行

　　目前，我国蔗糖60%以上产自广西省。04-05制糖年由于受天气干旱影响，该省甘蔗大幅减产，以制糖为主业的南宁糖业和贵糖股份2005年业绩也受此影响，然而，局势将在05-06制糖年发生转变。

　　从05-06年榨季全国情况看，严重的旱情以及种植面积的减少使云南省本榨季甘蔗减产已成定局，而广西如果到明年一月内不再发生大的自然灾害，本榨季产量呈现恢复性增长已基本可确定。根据相关方面预期，广西本榨季产糖将在580-600万吨，而南宁糖业机制糖产量将恢复至54万吨。

　　根据相关机构预测，我国糖类消费增长率约3-7%，预计2006年食糖消费量约1011-1098万吨。05-06榨季按照国内产糖约950-1000万吨的估测，以及近两个榨季1050万吨正负40万吨的消费量，预计食糖供求缺口在100万吨左右。而国际糖价作为国内糖价上涨的上限参考，假设国际糖价为12美分/磅，加上约1美分的升水，按照13美分测算，约相当于国内糖价4200元/吨以上，与目前国内的糖价相比还有较大差距。

　　同时，新榨季提高了甘蔗收购价，广西制定的05-06年榨季政策为每吨糖料蔗收购价格210元对应每吨食糖平均含税价格3100元，各市物价部门的定价在220-230元／吨普通蔗。甘蔗价格的提升有利于糖价的整体提升，直接影响到新榨季的起步价。

　　分析人士认为，在上述因素的影响下，预期05-06榨季国内糖价将持续在高位运行，而糖价的上涨，将使南宁糖业等制糖企业的毛利率有所回升。

　　南宁糖业昨日收盘价4.95元，涨3.56%；贵糖股份昨日收盘价3.92元，涨3.43%。