放弃6%的好收益 金花股份肥水流入高管田

　　上海证券报 记者 张喜玉

　　公司2005年中期净资产收益率仅为0.54%，金花股份放着6%的好收益不要，反而让给公司董事长及关联公司高管去享用

　　一方面不用担心到期时能否收回投资，另一方面又能取得远高于同期银行储蓄利率的 收益率，这样的投资机会哪里找?金花股份昨日披露的信托计划，就为包括金花股份董事长吴一坚在内的世纪金花的高管们提供了这样一个绝佳的“套利”机会。

　　世纪金花高管的无风险投资

　　根据公告，金花股份将委托西安国际信托投资公司向世纪金花股份有限公司钟鼓楼店经营户及世纪金花股份有限公司高管人员发行总规模为1.2亿元的信托计划，该信托计划年需支付的收益为6%，信托期限3年，偿还资金以金花股份2006年至2008年三年在世纪金花股份有限公司收取的物业租赁费偿还。信托资金用于三方面，投入资金7810.78万元进行金花智能大厦剩余外

装修及大厦内部装修工程；投资500万元建设人工虎骨粉及金天格胶囊原料药生产车间；新药市场推广、营销网络建设3500万元。

　　世纪金花和金花股份都是大股东金花投资的控股企业，世纪金花与金花股份的法人代表同为吴一坚。金花股份近年来在旅游租赁业投入颇大，而世纪金花就是金花股份物业的主要承租方。世纪金花目前整体租赁金花股份天幕阔景项目物业和钟鼓楼广场项目，这两项物业合并签署租赁合同，年租金4600万元。

　　对世纪金花而言，三年租金与信托计划本息总额大致相当，还款来源掌握在自己手中，而且与金花股份的经营状况、信托资金投向项目的收益情况完全不相干，委托人根本不必担心金花股份到时“赖帐”。另一方面，该信托计划收益率高达6%，而据记者了解，西安国际信托投资有限公司近期发行的信托计划利率普遍在4.5%左右浮动。能够几无风险的取得超过正常水平的高收益率，金华股份对高管的确“慷慨”。

　　值得注意的是，金花股份2005年中期净资产收益率仅为0.54%，公司放着6%的好收益不要，反而让给公司董事长及关联公司高管去享用，实在令人费解。

　　信托投向是否真实

　　金花股份此次信托计划中有7810.78万元将投入金花智能大厦剩余外装修及大厦内部装修工程，占该信托计划的大部分。

　　实际上，该工程由来已久，金花股份2004年8月公告称，金花智能大厦为公司高新制药厂建设项目的配套科研办公楼，智能大厦主体部分已经完工，外装修工程已完成90%，拟再投入资金7810.78万元进行剩余外装修及大厦内部装修工程，其中18至26层作为公司科研办公场所，1至17层将采用租赁经营方式出租，内部装修由承租方自行设计装修以抵租金。金花股份随后在2004年年报中披露，2004年未分配利润将用于金花智能大厦装修项目的资金投入等用途，并因此不向股东派发现金股利。

　　距初次披露一年多后，金花智能大厦余下的装修工程是否已经完工?金花股份在动用了2004年的未分配利润后，为何如今又需要向“自家人”发信托筹款?这着实让人费解。