天华股份度日如年 青岛官司成死结在等待中消亡

　　本报记者 卢晓利

　　正在期待控股股东降临的天华股份(资讯 行情 论坛)已是度日如年。

　　天华股份的前身是康赛集团。当年的康赛大案使得这家1996年上市的上市公司2000年便彻底陷入了经营危机。

　　2001年2月6日，天华股份原第一大股东黄石康赛实业所持1854.9456万股康赛集团法人股以1.15元/股的价格转让给广州恒烨实业发展有限公司。广州恒烨与在其后现身的珠海天华集团实际控制人系徐伟、徐旭明兄弟，这也是康赛集团的重组方首次现身公司股东之列。

　　2001年6月26日，康赛实业所持2050万股康赛集团法人股被黄石市石灰窑区人民法院解冻后转让给徐氏兄弟的另一个实际控制企业珠海天华集团，转让价同样为1.15元/股。珠海天华集团成为康赛集团第一大股东。

　　2002年4月6日，康赛实业所持2500万股康赛集团法人股被黄石市西塞山区人民法院拍卖，广州恒烨拍得1700万股，价格为0.31元/股，至此广州恒烨合计持有公司股份35549456股(占总股本29.2%)，成为康赛集团第一大股东。

　　报表重组

　　“天华系”重组ST康赛历时近五年。

　　广州恒烨与珠海天华进入康赛集团后，于2001年底对当时已经被ST处理的康赛集团进行了资产重组，重组的核心内容是珠海天华将其持有的天华俊烨功率元器件有限公司90%的股权无偿捐赠给天华股份。

　　天华俊烨当年就给上市公司带来主营业务收入1460万元，并神奇地创造利润1315万元，康赛集团2001年年报一举扭亏。2002年天华俊烨继续高毛利率

神话，使康赛集团于2003年4月摘掉了ST 帽子，公司更名为天华股份。

　　近四年的天华股份财务报表显示，天华俊烨进入天华股份后的前三年虽然主营收入波动很大，但每年为上市公司贡献的利润却惊人相似。其每年一千多万的利润贡献，刚好维持上市公司不亏损。从某种意文上讲，这是一次典型的报表重组。

　　2001年正值重组题材深受市场追捧之际。伴随着从ST康赛到天华股份的重组过程，天华股份同期二级市场股价表现神勇。2001年公司股价长期高达14元以上。在随后的市场大跌，基本面并没有得到根本改善的天华股份股价在2003年底仍处于10元以上的高位。

　　二级市场股价坚挺似乎掩盖了天华股份的实际危机，但事实上，由于天华俊烨的出现仅仅是出于保牌摘帽目的，没有更进一步重组动作的天华股份，处境仍然十分凶险。

　　天华死结

　　徐氏兄弟入主天华股份后，为什么除了凭借天华俊烨助上市公司扭亏以外再无其它动作？据知情人士透露，重组康赛的第一个难题是原第一大股东康赛实业留下的一个债务难题。数年来一直困扰天华股份的是公司的青岛官司。

　　事情要从1998年说起。

　　1998年8月，当时的康赛集团投资360万美元与青岛丰捷贸易有限公司合资设立青岛康赛国际贸易有限公司。11月，天华股份同意为丰捷贸易提供不超过2000万美元信用额度担保。但到当年末，天华股份突然决定退出投资。天华股份董事会秘书吴年有对这一举动的解释是：“我们发现了丰捷贸易有在宜昌走私的非法经历。”

　　然而，在天华股份决定取消投资后，“在天华股份不知情，也未提供任何供注册用的法律文书情况下，丰捷贸易将青岛康赛注册成立。”吴年有说。“在天华股份发现冒用该公司名义，虚假成立的青岛康赛后，公司立即向黄石市公安局开发区分局经侦大队报了案。”2000年11月份，青岛康赛被青岛市工商局吊销了营业执照。

　　2003年底，天华股份收到东方资产管理公司青岛办事处起诉状，称因天华股份对青岛康赛出资不实，应对青岛康赛在中行青岛市分行的318万余美元贷款本息承担还款义务，标的额折合人民币2600万元。据吴年有介绍，青岛康赛成立后，该公司曾以进口天然橡胶为名，向中国银行青岛市分行开具了218万美元的信用证。不久，青岛中院就此案作出了中止诉讼的裁定。

　　2004年9月，事情再次发生变化，青岛中院又以上次中止诉讼裁定的同一裁定书号，裁定判决天华股份败诉，判决天华股份在出资不到位的360万美元范围内，承担赔偿责任。吴年有称，判决后，天华股份一直与青岛市公安局联系，敦促青岛警方依据事实尽快立案侦查，但讫今未有明确答复。该诉讼至去年底已增加到360万美元，折合人民币2979.5万元。

　　丰捷贸易为天华股份带来的另一项债务亦高达3670万元。天华股份2004年年报显示，2001年6月16日，天华股份收到青岛市市北区法院判决执行通知书，交通银行(资讯 行情 论坛)青岛分行诉天华股份为丰捷贸易担保一案二审裁决，天华股份应向交通银行青岛分行支付贷款本息2806万元，由于该判决至今没有执行，到去年底，该债务已累积到3670.4万元。

　　在天华股份尚有大量财务包袱尚未解决的情况下，丰捷贸易为天华股份带来的两笔合计超过6600万元的债务，使天华股份重组完全陷入了僵局。

　　对于徐氏兄弟在天华股份的无所作为，也有市场人士认为，徐氏兄弟是纯粹的资本玩家，对ST康赛的重组完全不是从实业的角度出发的，其在天华系控股的另一上市公司精密股份(资讯 行情 论坛)(600092)的作为就可以证明这一点。

　　大量报道显示，徐伟及其兄弟徐旭明控制的珠海天华集团和广州恒烨入主著名的庄股精密股份以后，利用往来占款、关联交易、担保等手段套取了精密股份数亿资金。而对这数亿元资金的去向，很多人的第一判断是陷入了操纵某二级市场股票的泥潭。有人推测，二级市场维持天华股份股价的资金很可能与此有关。

　　空壳天华

　　近年的财务报表显示，天华股份已成为一个几乎没有多少经营性资产而只有大量负债的“空壳”公司。

　　作为天华股份最主要的经营性资产，天华骏烨因替天华系控制的另一家上市公司精密股份向浦发银行(资讯 行情 论坛)西安分行2300万元借款担保，其位于北京市西城区白云观街7号的土地及地上建筑物(土地7873.6平方米、地上建筑物8663.1平方米)于今年3月被查封，而天华股份的三季报也显示，1-9月天华俊烨销售收入只有13.8万元，7月份后已完全停止经营。

　　天华股份的另一项资产是服装来料加工业。报表显示，1-9月公司服装业销售收入不到二百万元，由于来料加工利润微薄，服装业亏损难以避免。

　　今年前三季度，天华股份的净利润为亏损6239万元，扣除非经常性损益后净利润为亏损8690万元，调整后每股净资产负0.85元，未分配利润为负4.26亿元。由于2004年度公司亏损额高达近2亿元，且公司净资产已沦为负值，公司2005年亏损年报披露后已必然要重新戴上ST帽子。

　　生产经营难以为继尚不足以反映天华股份的艰难。2004年底，天华股份负债合计高达2.74亿元，而股东权益仅有148万元。到了今年，由于债主纷纷上门讨债，公司重大诉讼不断。

　　今年6月23日，因天华股份对在武汉市商业银行大东门支行的1000万元贷款无法清偿，被武汉市汉南区法院判定支付1000万元本金及71.68万元利息，并自判决之日起至还清之日止需继续支付利息。

　　此外，今年9月和10月发生的两次天华股份大股东股权拍卖亦因天华股份向招商银行(资讯 行情 论坛)贷款4100万元到期无法清偿而起，根据拍卖结果，招商银行黄石办事处约收回了800多万现金，仍有超过三千万元债权将向天华股份追索。

　　公司实际控制人年初被警方控制，公司丧失了持续经营能力，多笔诉讼败诉，负债累累的天华股份如要进行二次重组，其成本惊人。而目前前两大股东至今没有在公司露面，或许正是看到了重组天华股份的艰难程度。对天华股份而言，如果新的股东继续深藏不露，在等待中消亡的结局或许已经不远。

　　天华股份昨日收盘价1.93元，涨1.58%。