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作为首家股东大会通过股权激励计划的G公司，农产品(资讯 行情 论坛)高管人员认购激励股权的钱从何来，一直备受关注。该公司今日公布的股权激励基金计提办法表明，未来三年在业绩考核基础上提取的激励基金，将成为公司高管支付认购款的部分来源。而要获得相当于全部认购款的激励基金，也就是说公司高管不用自己掏腰包就得到激励股权，对农产品的业绩增长将是极大挑战。
在农产品此前召开的股东大会上，两项有关股权激励的议案获得通过。这两项议案中都提到一项激励基金制度，主要内容包括农产品高管购买激励股票的资金来源包括激励基金以及激励对象自筹资金。公司业绩在达到相应业绩指标后，公司可以提取一定比例的激励基金用于奖励管理层及业务骨干，该激励基金须用于缴纳认股款。
农产品和股改方案同时推出的股权激励措施大致如下:除深圳国资委外其他中小非流通股股东将50％的股权共2620.44万股作为农产品高管的股权激励股票。公司高管须提前缴纳每股0.8元的风险保证金，在实现一定的业绩后，高管有资格以每股3.5元的优惠价格认购激励股份。农产品股价昨收于4.29元，未来业绩增长还有可能提升股价。公司高管能以3.5元的价格认购股份，其中的差价收益显而易见。
日前有报道指出，由于激励基金的存在，农产品的高管除了提前支付的每股0.8元风险责任金外，有可能分文不出，由公司出资为其买入激励的股份。农产品今日发布的公告，显然是对该篇报道的回应。
农产品公告称，公司实施股权激励的条件是在未来三年内即2005至2007会计年度，公司的净资产收益率分别不低于2.5%、4.5%和6%，或者，若公司某年度未能达到上述业绩目标时，则公司必须实现三年连续盈利且三年累计净利润不低于18200万元。在完成上述业绩目标前提下，公司可以根据业绩目标，核算和提取相应的股权激励基金。具体计提办法是:第一年(2005年度)，净资产回报率2.5%以内按8%的比例计提激励基金；2.5%以上实施超额累进制计提激励基金，即超过基本业绩目标以上的净利润，按照一定比例计提超额激励基金。具体计提比例为:2.5%--3%部分，计提比例为30%，3%--3.5%部分，计提比例为35%，3.5%以上部分，计提比例为40%。第二年和第三年的计提办法依此类推。
2.5%、4.5%和6%，农产品划定的净资产收益率指标都不是非常高，但是较其去年该指标0.75%的水平还是有很大提升。农产品2005年净资产收益率要达到2.5%，按其目前逾14亿元的净资产算，净利润应该在3600万元左右，这一数字与该公司10月19日的业绩预告大致吻合。而据深圳市南方民和会计师事务所对农产品未来三年的盈利预测，其2005年的净利润预测数为3048万元，2006年净利润预测数为6170万元，2007年净利润预测数为8024万元。三年预测数累计17242万元，也接近农产品设定的三年累计净利润不低于18200万元的条件。虽然公司和会计师事务所在进行盈利预测时都有可能过于保守，但至少说明农产品成功实施股权激励计划的把握还是相当大的。
如果基本达标，也就是说三年累计实现净利润18200万元，农产品的股权激励基金会有多少?18200万元按8%的比例计提，1500万元不到。这一金额距全部认购款逾9000万元(3.5元/股×2620.44万股)，差距不小。那么，如果实施超额计提(按30%--40%的比例计提)，使激励基金达到9000万元，农产品未来三年的累计净利润要多少呢?公司董秘陈小华算了一下说，要超过4亿元。这显然是极大的挑战。
上海证券报 记者 初一
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