华新水泥：行业整合价值低估

　　□ 本报记者 王栓祥 实习记者 张卫华

　　在水泥行业上市公司中，华新水泥(资讯 行情 论坛)属于价值被低估的企业之一。

　　首先，华新在未来仍将保持快速发展。目前，华新的规模、技术、

竞争力已位居全 国同行业的前列。华新年报及其发展规划表明，2006年公司产能将扩大800万吨/年，到2010年，水泥产能达到5000万吨/年以上，销售收入过100亿元。

　　其次，行业回暖，盈利上升。今年上半年，华新每股盈利才0.01元，而三季度一个季度，其盈利就达到每股0.09元。在产品价格回暖、主要燃料(煤炭)价格的回落的情况下，像华新这样具有巨大产能规模的企业，其规模优势一旦得以发挥，盈利能力将会明显改善。另外，华新新投资发展的项目，在未来也可以获得可观的利润。

　　第三，资产增值潜力大。华新水泥的老生产基地位于湖北省黄石市中心地段，一旦这部分地段从工业用地转换成商业用地，升值空间至少在3亿元以上。同时，华新在黄金水道长江上拥有5处码头，为公司的产品运送赢得了优势。更为重要的一点是：中国大型水泥企业核心资产价格的严重低估。

　　此外，华新水泥还有一个较好的题材——外资并购。在完成股改后，华新水泥第一大股东华新集团所持有的股份比例仅比其第二大外资股东持有股份高一个百分点，因此在未来极有可能出现第一大股东变更的情况。

　　华新水泥推出的向流通股股东每10股送3股的股改方案，体现出了华新水泥国有股东的最大诚意。在已经进行股改的B股的上市公司中，华新水泥送出率是最高的(1.49)，同时，送出后第一大股东持股比例仅比第二大股东高1个百分点。从华新水泥A股二级市场上股价来看，股改后华新每股仅3.37元，比其净资产还低0.23元，投资价值十分可观。