ST中西激发市场想象空间

　　上海证券报 记者 李锐

　　沪市首家参与股改的ST公司------ST中西方案的顺利通过，在为一批绩差公司带来希望的同时，也以其有望重生而激发了市场对其前景的无限想象空间。非流通股股东通过注入现金和资产、承接担保责任换取债务豁免等方式，为ST中西赢得了宝贵的翻牌机会。

　　在证券市场上历经风雨的ST中西目前处境可谓艰难，既要“保命”又要发展的现状，令大股东上药集团对本次股改方案的推出上颇费了一番心思。当然，进行资产重组和置换，是目前ST等绩差公司所能采取的最为可行的对价创新手段，但这需要大股东有足够的实力。为保证ST中西今年的盈利，大股东已经用行动显示了在产业方面的支撑力度。

　　公司保荐人海通

证券代表在接受记者采访时说，本次股改方案出台的重点是基于公司持续经营能力的提高，难点是要令各方满意:既要实现国有股权的保值增值、符合国资监管部门的要求，又要实现ST中西的根本性变化，还要保护广大中小投资者的利益。公司方案若按照其10月28日收盘价计算，该对价方案相当于10送10.3股，如此大比例的对价方案，实质在于以股改为契机，通过注入现金等优质资产，既达到了向流通股股东支付对价的目的，又可以使ST中西甩掉历史包袱、摆脱财务困境，从而解除其退市风险。方案一旦实施，公司每股净资产将增加3.11元，按照2005年中报财务数据，每股净资产将上升至0.689元。这完全符合五部委联合发布的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》的要求，也符合上海市政府“让ST中西获得新生”的指导思想。

　　据了解，作为本次股权分置改革的财务顾问与保荐机构，海通证券的专业并购人员与投行人员全程协助并参与ST中西股改工作的尽职调查工作，制作股权分置改革方案与整套材料、积极与主管部门既相关各方沟通。事实证明，作为沪市首家ST公司的股改工作，保荐人为其制作的方案堪称样本，是切合实际的最佳组合，已经得到了市场各方与流通股股东的一致赞同。