神火股份股权分置改革网上路演精彩回放

　　做强做大神火 携手同创双赢——河南神火煤电股份有限公司股权分置改革网上路演精彩回放

　　路　演　嘉　宾

　　神火集团董事、总经理、河南神火煤电股份有限公司董事长　李孟臻先生

　　河南神火煤电股份有限公司总经理　　　　　　　　　　　　　　　　　程乐团先生

　　河南神火煤电股份有限公司董事会秘书、总会计师　　　　　　　　　王培顺先生

　　河南神火煤电股份有限公司董事会证券事务代表　　　　　　　　　　吴长伟先生

　　国信证券有限责任公司投资银行事业部、业务部总经理　　　　　　　戴丽君女士

　　国信证券有限责任公司投资银行事业部、业务部副总经理　　　　刘兴华先生

　　国信证券有限责任公司投资银行事业部、业务部项目经理　　　　　王　　平先生

　　神火股份(资讯 行情 论坛)董事长李孟臻先生推介致词

　　各位来宾、各位投资者、各位网友、各位支持和关心神火股份的朋友们：

　　大家好！很高兴能有这次机会跟大家在网上进行交流，首先请允许我代表河南神火煤电股份有限公司的全体员工向大家表示诚挚的问候和衷心的感谢！

　　神火股份地处全国六大优质无烟煤基地之一的永城矿区，是国内知名的煤炭企业，1999年8月31日在深圳证券交易所上市，是深证100(资讯 行情 论坛)指数公司和沪深300(资讯 行情 论坛)指数公司。自上市以来，公司管理层务实创业、励精图治、开拓创新、科学决策，在规范运作、安全生产、经营管理、诚信建设等方面都取得了较好的成绩，为我国煤炭产业的升级换代和可持续发展积累了有益的经验。“神火股份”已经在证券市场上树立了业绩优良、经营稳健、运作规范、成长性良好的形象，成长为全国同行业和河南省上市公司的优秀代表。

　　多年来，公司以市场为导向，不断调整、优化产品结构，主导产品由单一的原煤发展到精煤、块煤、粒子煤、铸造型焦等十多个品种，最大程度地满足了用户需求，基本实现了“产品合格率百分之百、用户满意率百分之百”的质量目标，被评为质量信誉服务“AAA”级中国名牌，创出了神火煤炭注册商标“永成”这一诚信品牌，产品畅销中原、华东等地区，并在日本、韩国等地大受欢迎，公司的业绩也保持了持续高速增长的态势。

　　公司一贯重视对投资者的合理回报，根据《公司章程》规定的利润分配政策，结合公司经营稳健、主营业务盈利能力强、经营活动产生的现金流充沛的实际情况，公司近年来实施了高派现的股利分配政策。2000年以来，公司每股派现已高达3.44元，累计向股东派送现金红利8.4亿元，已经超过了公司IPO以来的募集资金总额，实实在在地给股东以回报，使得公司股东回报率大大超过了银行同期存款利率，充分体现了公司的投资价值。

　　作为永城矿区的核心企业，公司的发展目标是“做强做大煤炭主业、打造百年神火”。今后，公司将继续采取独资、收购、参股、控股等多种方式开发资源，发展和完善煤炭主产业链，上游大力开发和储备优势资源，下游继续围绕市场需求进一步扩大产能，调整、优化产品结构，提高资源综合利用水平，全面提升公司核心竞争力，发展壮大煤炭主业，为股东创造更大的价值。

　　本次股权分置改革是政府彻底解决中国证券市场问题的重大举措，其成功与否对中国证券市场的持续、健康、稳定发展具有十分重要的意义，也关系到神火股份各位股东的切身利益。今天我们在此进行网上交流，希望能借此机会与广大的流通股股东充分沟通，听取大家的宝贵意见，为神火股份本次股改的成功打下坚实的基础。

　　谢谢大家！

　　国信证券戴丽君女士推介致词

　　尊敬的各位投资者、各位来宾：

　　大家好！

　　首先，我谨代表神火股份本次股权分置改革的保荐机构，国信证券有限责任公司，向各位关注神火股份股改的投资者和来宾表示热烈的欢迎和衷心的感谢！同时也向长期以来支持和关心国信证券的朋友们表示感谢！

　　股权分置改革是我国资本市场一项根本性的制度变革，关系到众多股东的切身利益和中国资本市场的健康发展。作为神火股份本次股改的保荐机构，本着勤勉尽职、客观公正、诚实守信的专业精神，就股改事项向神火股份全体股东出具保荐意见，我们深感荣幸。

　　在神火股份本次股改工作过程中，我们研读了神火股份董事会制订的改革方案，对相关事宜进行了尽职调查，对有关文件进行了认真核查，并出具保荐意见对这一股改方案作出了独立、客观、公正的评价，以供广大投资者及有关各方参考。我们还将积极协助公司做好股东之间的沟通协调工作，以求达到双赢的效果。

　　我们认为，神火股份本次股改方案体现了“公开、公平、公正和诚实信用及自愿”原则，充分考虑了对现有流通股股东利益的保护，对价安排合理，执行方式简单；方案的实施将有助于公司形成内部、外部相结合的多层次监督、约束和激励机制，公司治理结构将更加合理，从而为公司的长远发展奠定更为坚实的基础。

　　作为神火股份本次股权分置改革的保荐机构，国信证券愿通过本次网上沟通，进一步了解广大股东对神火股份股改的看法，不断改进我们的工作，以使神火股份股改取得圆满成功。

　　谢谢！

　　股权分置改革篇

　　问题：公司进行此次股改的最大动力是什么?

　　李孟臻：我们认为股权分置改革能够统一流通股东和非流通股东的利益、完善公司的激励机制，对公司长远发展有利，在股权分置改革的过程中，非流通股东和流通股东之间将会构筑一个风险共担、利益共享的良性关系，这样将有利于公司和证券市场的长远、健康发展，这对非流通股股东和流通股股东等各方都有好处。　　　　

　　问题：您认为股改能实现双赢吗？为什么？

　　李孟臻：股权分置改革获得成功，非流通股东和流通股东利益更加趋于一致，公司治理更加规范，企业经营目标更加明确。非流通股东也会同意将股价作为最重要的考核目标,通过管理层与股价挂钩的股权激励制度的建立，更加好地调动管理层的积极性，为所有股东创造更大价值。同时，上市公司有可能通过提高估值，做大市值，借助换股、发行新股的方式来整合购并存量资源，促进公司发展，创造更大价值。因此，股权分置改革可以带来非流通股东与流通股东以及管理层的多赢局面！　　　　　

　　问题：请问,制定10送3对价方案的依据是什么？

　　李孟臻：我们认为，本次股权分置改革方案的实施不应使本次股权分置改革实施前后两类股东持有股份的理论市场价值总额减少，特别是要保证流通股股东持有股份的市场价值在方案实施后不会减少。流通股与非流通股的市场价值都是其价格与数量的乘积，流通股的价格按11月25日前60个交易日的加权平均价格测算，为每股6.56元，非流通股的价格按公司所拥有矿业权的价值进行估算，通过各种因素综合确定为每股4.66元。按照公司流通股与非流通股的数量，最终计算得出流通股股东每10股获得2.254股。为防止市场意外波动给非流通股股东带来的损失，我们将对价最终确定为流通股股东每10股获付3.0股。　　　　

　　问题：请您分别计算一下非流通股和流通股的持股成本，并说明计算方法。

　　王培顺：我们不是用持股成本法计算对价的。我们的测算思路是：采用市值相等法，非流通股股东为其持有的非流通股获得流通权向流通股东作出对价安排。本次股权分置改革方案的实施不应使本次股权分置改革实施前后两类股东持有股份的理论市场价值总额减少，特别是要保证流通股股东持有股份的市场价值在方案实施后不会减少。　

　　问题：作为公司股权分置改革保荐人，你们当初在设计非流通股股东对于流通股股东的补偿方案时，最根本的原则是什么，如何体现？

　　戴丽君：谢谢您的提问。非流通股股东与流通股股东的关系如何平衡是我们在方案设计时非常关注的一个重点问题，根据我们的计算，流通股股东每10股获付2.254股，考虑本次股权分置改革方案实施后，公司股价存在一定不确定性，为了充分保护流通股股东的利益，经过神火股份流通股股东一致同意，将方案调整为每10股获付3.0股。我们认为本方案已充分考虑流通股股东的利益。详细请见股权改革方案说明书。

　　问题：对价太低，既然公司那么好，为什么不提高对价？

　　程乐团：公司这次对价是煤炭板块的市场平均水平，一方面我们是好公司，一方面我们也充分考虑了流通股东的利益。　　　　

　　问题：不同意10送3，请提高对价！！

　　戴丽君：方案的通过将使广大流通股股东获得实实在在的好处，前期股价的相对坚挺也反映了投资者对方案通过、获得送股的预期。如果方案未获通过、复牌后股价可能大幅下跌，我们认为这种可能性是客观存在的，而这有可能使投资者的投资面临较大的损失。为了充分保障投资者的利益，我们希望广大流通股股东积极地参与投票，不管您是持什么态度，都希望您能积极地主张自己的权利。

　　问题：　非流通股为什么要在改革方案实施当日上市？

　　李孟臻：根据非流通股股东的承诺，作为对价的非流通股在方案实施当日划至流通股股东账户，不作为对价的部分在改革方案实施后12个月内不上市流通，24个月内上市通过交易所交易转让的部分不超过现有数量的5%，36个月内不超过10%。　　　　

　　问题：股改方案实施后，对公司财务状况有什么影响？积极还是消极？

　　吴长伟：从短期来看，对公司财务状况并没有什么影响，因为股东权益的总额没有变化，每股收益和每股净资产均保持不变，但从长期来看，方案实施后，公司股票的流动性增强，全体股东的利益趋于一致，有利于增强市场对公司的信心，从而对公司的长期发展提供强大的动力。

　　问题：股改通过后公司将发转债，转债的项目不错，但报价过高，例如刘河煤矿2004年2月24日公告项目总投资1.47亿元，但到转债通过时却升到2.41亿，其它项目的报价也偏高，为什么这样？

　　程乐团：刘河煤矿公告的投资1.47亿是可研阶段的估算，2.41亿的价格是初步设计的概算，并不是因为转债而增加报价，我们的项目投资额都是按可行性研究报告公告的，而且是通过有关部门审查过的。在实施过程中，无论是选择施工单位还是设备厂家，公司都是通过招标确定的，尽量控制工程投资，做到少花钱多办事。

　　经营管理篇

　　问题：股改后，公司业绩明年是否还能持续稳定地增长，能否估计明年煤价运行情况？

　　程乐团：明年因为收购的梁北矿要正式投产，产量有一个较大的增幅，因此公司的业绩可以持续稳定地增长。由于国民经济发展的需要，全国煤炭需求量也要有新的增加，因此煤价总体上不会有大的波动，但不排除不同地区、不同煤种、不同时期会上下浮动。　　　　

　　问题：神火和其他同行业公司相比有什么竞争优势？

　　程乐团：一是区位优势，公司生产基地位于豫东，处在经济发达而又缺煤的华东地区；二是煤质优势，神火生产的优质无烟煤发热量高，磷、硫含量特低，经过洗选出的精煤用于高炉喷吹，精块用于造气，附加值较高；三是公司所在的永城矿区地质条件简单，便于开采，有利于安全管理；四是神火的前身永城矿务局进入市场早，竞争理念强；五是公司形成了自身特有的管理模式　　　　

　　问题：煤炭行业的业绩不可能像2005年前那样大幅增长了，请问贵公司怎样持续提高业绩？

　　程乐团：一是收购的梁北矿明年可以达产，新建的矿井陆续投产，从产能上逐年会有较大幅度的增长；二是继续做好产品结构的调整，多出附加值高、效益好的精煤、块煤；三是抓好生产经营管理，努力降低生产成本。　　　　

　　问题：公司目前的生产能力和经营情况怎么样？好像产能一直没什么增长？未来几年会怎么样？

　　李孟臻：公司目前拥有新庄煤矿和葛店煤矿，设计煤炭产能为255万吨，相应的新庄选煤厂和葛店选煤厂的入洗能力为225万吨。目前公司的煤炭年产量稳定在320万吨以上。2005年1～9月份，公司生产煤炭261.58万吨，销售煤炭249.99万吨，实现主营业务收入117，482万元，其中煤炭业务实现收入116，921万元，占99.52%；实现净利润36，831万元，其中煤炭业务实现净利润36，712万元，占99.68%。预计公司2005年度实现净利润将较上年度增长50%左右，2006年度公司利润仍将保持稳定增长。公司现有的煤矿为新庄和葛店煤矿，可采储量为8000万吨和4400万吨，在建的有刘河、薛湖和泉店煤矿，可采储量分别为1100万吨、9500万吨和8000万吨，此外还收购了梁北煤矿，可采储量为6600万吨，这些煤矿合计可采储量为3.76亿吨。在建和新收购的煤矿情况是这样：2006年，刘河煤矿投产，增加20万吨产能，新龙煤矿达产，增加90万吨产能；2007年，刘河煤矿全面生产，其产能增加至45万吨，薛湖煤矿投产，增加60万吨产能；2008年，薛湖煤矿达产，其产能增加至120万吨；2009年，泉店井田投产，产能增加120万吨。　　　　

　　问题：公司产品结构如何？都有那些用途？

　　程乐团：公司目前99%以上的收入和利润来自煤炭业务。公司的煤种为无烟煤，属特低硫、特低磷、中低灰、高发热量的优质煤炭。原煤、洗精煤和块煤占公司煤炭销量的比例大致为55%、31%和14%。公司产品主要用于化肥造气、冶金喷吹、建材、电力、民用等。　　　　

　　问题：请问公司的产品在各行业中的大概比率。

　　程乐团：公司现在产量在行业中占的比例较低，今年全国煤炭产量会在20亿吨左右，我们仅能生产380万吨，我们冶炼精煤在25%左右，化工用煤在15%左右，其余就是电煤和生活用煤。　　　　

　　问题：公司有什么措施完善公司治理结构？

　　吴长伟：公司已经建立产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度，今后将按照新修定的公司法的规定进一步完善公司治理结构。　　　　

　　问题：公司全年业绩能否保持平稳，现在经营情况如何？

　　王培顺：公司全年的业绩和去年相比稳步增长，预计公司全年净利润将增长50%左右，摊薄后每股收益1元左右，继续保持较快增长。　　

　　问题：公司的业务发展主要面临的困难是什么？

　　程乐团：主要问题和困难在于，公司目前规模仍然偏小，资源储备量不足，难以充分发挥规模效应。这也是为什么公司在未来2～3年里的发展策略仍将是以扩大煤炭资源储备和提高产能为主的原因。　　　　

　　问题：近期煤价有没有什么变化？明年公司合同煤的价格何时开始订，是否具有连续性？

　　程乐团：近期煤价总体稳定，个别煤种有一定升幅。明年合同煤价格一般是在国家组织的煤炭产供销衔接会上签定，在没签订新的合同之前，原合同会继续在新的年度有效。　　　

　　问题：公司有没有煤变油的计划？

　　李孟臻：目前没有煤变油的计划。　　　　

　　问题：请问公司的电煤中，有国家限定价格的电煤合同吗?

　　李孟臻：现在公司的煤炭销售没有国家限定价格的电煤合同。

　　问题：对煤炭价格的市场化如何看，对煤炭价格有何影响？

　　王培顺：从国家能源结构来看，煤炭作为主要能源的局面短时间内不会改变。从煤炭资源的取得来看，过去是无偿取得，现在是资源转让费和资源勘探费都较高，这对煤炭价格和煤炭供应都会产生影响。虽然现在很多煤炭企业都在扩张产能，但煤矿的建设是需要周期的。此外，还有一个很大的因素是政府推进安全生产的决心和力度，举个例子，河南今年煤炭产量比去年下降20%，已经由煤炭净调出省变为净调入省。因此我们认为明后两年煤炭供给将适度偏紧，煤炭的价格将保持在一个比较稳定的水平上。

　　问题：公司去年在煤炭产供销衔接会上签定的煤炭合同数量是多少万吨？价位比市场价低了多少？

　　王培顺：公司去年在煤炭产供销衔接会上签定的煤炭合同数量占总量的75%以上，当时签定合同只签量不签价，价格随行就市，市场定价。

　　问题：近来煤炭企业经常有事故发生，公司在安全生产方面有什么举措？

　　李孟臻：针对所面临的安全风险，公司制定了《神火煤电公司安全管理规定》、《神火煤电公司重大安全隐患行政责任追究的规定》和《神火煤电公司技术管理规范》等安全管理规章制度。公司还全面落实防止重大水、火、瓦斯、煤尘、顶板等事故的技术措施，完善矿井通风设施，控制瓦斯和煤尘灾害。严格按国家规定提取安全、维简等费用，在提取标准上实行就高不就低的原则。强化安全培训，加强职工安全意识教育。公司两矿副矿级以上领导干部全部取得“安全管理资格证书”。公司培训中心获得“煤矿三级安全培训基地”称号，两矿也都获得“四级煤矿安全培训机构”资格。公司自成立以来，未发生过重大安全事故。公司目前在产的两个矿井的安全质量自1994年以来一直保持着国家特级标准。公司2001年至今每年原煤生产百万吨死亡率均为0，重伤及二级以上非伤亡事故率、轻伤率远低于国内同行业标准。　　　　

　　问题：董事长先生，据说公司有再融资计划，是真的吗?

　　李孟臻：公司未来的发展需要筹集资金，而筹集资金的方式可以是多种多样的，既包括资本市场上的再融资，也包括银行贷款等其他方式。股权分置改革完成后，我们会针对市场环境的变化而调整我们的各项工作计划，包括各项投融资计划。至于再融资的具体形式，要看市场的具体环境变化，以及新的“两法”实施后国家相关政策的变化。　

　　问题：公司除了煤炭生产加工外，在其他业务拓展方面有什么计划？

　　李孟臻：公司近期定位仍然是煤矿开采和加工，尚未有其他业务拓展计划。　　　　

　　问题：神火股改后的资金运用是怎样一个规划？

　　李孟臻：近期公司发展主要是新井建设和洗选厂建设。

　　发展前景篇

　　问题：能否预测一下贵公司明年的利润？

　　吴长伟：明年公司产能将增长100万吨以上，规模经济优势进一步显现，公司业绩将继续保持增长。　

　　问题：请问公司未来两年的收益能不能保证在今年的基础上有所增长呢？

　　程乐团：随着收购的梁北矿和在建的刘河矿陆续投产，公司未来两年的收益能够保持稳定增长。　　

　　问题：1、对公司明年的利润有什么承诺？2、收购的煤矿效益如何？3、前几天河南省煤矿事故对本公司是否有影响？4、明年贵公司生产规模有多大？

　　程乐团：1、公司对明年利润没有什么承诺。但是由于收购的梁北矿明年要投产，产量有较大增幅，因此公司明年的利润会继续稳定增长。2、收购的梁北矿明年要生产100万吨左右，会有比较好的收益。3、河南新安出事故的煤矿是一个计划关闭的小煤矿，年产仅6万吨，这次事故不会对我公司有任何影响。4、明年公司生产规模在430万吨左右。　　　　

　　问题：请问公司在未来发展中有何规划？有无重大利好消息？

　　吴长伟：公司计划在三年内使煤炭产能达到五百万吨以上，五年后达到年产一千万吨左右，并进一步提高高附加值产品的数量和比例，成为国内外管理一流、技术一流、产品一流、效益一流的优秀企业。这本身就是重大的好消息。　　

　　问题：公司有什么远景规划吗？

　　李孟臻：公司十一五发展重点是将在建的几对矿井建设好，按期投产。公司将进一步开发储备资源，为公司发展增加后劲。

　　神火股份总经理程乐团致答谢词

　　各位来宾、各位投资者、各位网友、各位支持和关心神火股份的朋友们：

　　非常感谢大家对神火股份的热情关注和积极提问。通过2个多小时的网上交流和沟通，我们相互之间加深了了解，为彼此之间建立长久的信任奠定了良好的基础。刚才的网上交流非常活跃，说明大家对公司股权分置改革、对神火股份的经营发展非常关心，相信通过本次网上交流，大家对公司股权分置改革方案的具体内容和设计原则，对公司的经营状况和发展战略已经有了更加深入全面的了解。

　　通过本次网上交流公司也更进一步了解到流通股东和广大投资者对公司股改的要求和期望，公司也将在此次网上交流会后，继续进行各种形式的沟通活动，争取在充分沟通的基础上，获得流通股东对公司股改方案的理解和共识，确保公司股改取得最后成功。

　　神火股份今天的成绩和未来的发展，离不开全体股东的大力支持。我们也将紧紧抓住股权分置改革的契机，锐意进取，不断提高企业的经营能力和竞争实力，以更好的业绩回报全体股东，希望广大股东一如既往地支持和关心神火股份。

　　再次感谢大家的热情参与。谢谢！

　　(文字整理：杨兰　摄影：宋春雨)