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外资非流通股股东如何给出股改对价，成为近期股改方案中的鲜明看点。徐州维维食品饮料股份有限公司(600300)有关人士表示，第二大股东日本大冢制药继续看好公司未来前景，将长线持有维维股份。
信息披露显示，截至2005年三季度末，日本大冢制药通过公司第二大股东五丰食品及第三大股东大冢投资间接持有维维股份29.9%的股份，成为维维股份的战略投资者和合作伙
伴。
不久前公布的维维股份修改后的股改对价方案为：公司非流通股股东向流通股股东支付6000万股作为本次股权分置改革的对价安排，流通股股东每持有10股流通股将获得3股股份，这较此前10送2股的对价安排提高了50%。维维股份的高管表示，作为维维集团及日本大冢制药战略产业链的重要一环，维维股份股改方案实施后，维维集团及日本大冢制药将继续保持大股东的地位。
有关人士分析称，持股44%的第一大股东维维集团，与实际持股29.9%的日本大冢制药屡次积极沟通方达成10送3的对价水平。维维股份较为有利的股权结构有助于最终形成比较清晰的股改方案。此前，参加股改的第一家外资控股上市公司成霖股份用公积金转增股本，实际平均对价水平为10送2.9。另一家不久前外资强势进入的华菱管线，刚刚宣布的股改对价方案为欧式认沽权证。
行业分析人士称，目前外资对于中国消费品概念情有独钟，维维股份属国内消费品行业龙头之一。公司的“维维”牌豆奶粉仍然名列行业市场综合占有率第一位。日本大冢制药具有近百年经营历史，主导业务为保健品及制药，这与维维乳业的豆奶及乳业业务有极强的互补性。
据悉，日本大冢投资2005年4月收购维维集团持有的社会法人股时，价格为5.22元/股，除权计算后为2.61元/股。此次维维股份股改保荐机构认为，假定股权分置改革实施后，公司的股价水平等于每股理论价格2.76元，为使流通股股东的持股市值不会减少，股改对价安排应为1.26股，最终设计的对价安排高于上述理论水平，10送3的水平高于理论对价安排一倍以上。
《国际金融报》(2005年12月06日第三版)
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