核心子公司合资重组 实达走出困境还是沦为空壳

　　本报记者 张朝晖 特约记者 吴馨

　　11月29日，福建实达电脑(资讯 行情 论坛)集团股份有限公司（下称实达集团(资讯 行情 论坛)（600734））发布董事会公告：拟出资3400万元设立实达联迪商用设备有限公司。公告称，公司下属福建实达电脑设备有限公司（下称实达外设）和利泉控股有限公司、北京联迪恒星科技有限公司、Smartview Re－sources Limited合资设立实达联迪商用设备有限 公司（简称合资公司）。

　　在合资公司中，实达外设投资3400万元，占其34％的股权，与利泉控股有限公司处于并列第一大股东地位。而北京联迪恒星科技有限公司则投资1700万元人民币，占其17％的股权；Smartview Resources Limited投资1500万元人民币，占其15％的股权。

　　合资为引进资金？

　　经历了种种重组的传闻之后，此次实达外设的合资行为引起了社会的普遍关注。认为实达集团已经向重组迈出了关键的一步，甚至还认为实达集团将借此重振当年雄风。

　　然而，市场对此反应平淡，股价也未因此有所表现。“市场反应平淡是因为新的合资公司短期内对公司发展不可能产生太大的影响，”一位

证券分析师分析指出，“实达外设认为电子支付与税控产品在未来中国市场具有超过500亿的市场规模的说法，目前还只是一种预测。”

　　作为核心产业，实达外设一直是实达集团的主要利润来源。然而，由于受到实达集团整体亏损的影响，今年前三季度实达外设的收入比去年同期下降了近40％，从去年同期的5．82亿元下降到3．5亿元。

　　资料显示，实达集团从非募集资金里对实达外设增资5000万元（实际投资3500万元），至今投资效益尚未体现。如果再次投入3400万元成立新公司，目前对于实达集团、实达外设来说恐怕都比较困难。据介绍，实达外设此次是拿出电子支付和税控机两块高增长的业务投入到合资公司。

　　据知情人透露，实达外设寻求新的战略合作伙伴，其实就是为了引进资金，摆脱困境。

　　优质资产频繁交易实达外设自从2001年以来不断地进行股权置换。据有关报道：“几年来，实达外设先后发生过四次交易。从外设业务报表中发现，2005年前三个月外设仅仅完成9718万元营业收入，而在去年同期为1．73亿元，这里面除了外设市场竞争受激烈影响外，更重要的原因是因实际业务被卖出现了缩减。”

　　关于合资公司的股东情况，几乎没有公开资料。记者曾经试图了解合资公司股东的背景资料，比如公司注册地、注册资本、行业地位等相关的情况，结果一无所获。

　　据实达外设董事长蔡智康介绍，实达外设公司选择新的战略合作伙伴主要考虑三点：首先就是保持“实达”这个在国内深具影响力的民族品牌；其次是保持产业的长期健康发展；最后是具有拓展海外市场的资源和能力。

　　实达外设是把最具有发展潜力的业务置换到新的合资公司。有业内人士指出，实达外设作为实达集团最优质资产频繁交易，而亏损较严重的PC业务却一直甩不掉，业内人士担忧，实达电脑将成为空壳。

　　实达集团再戴ST帽？

　　近一年来，实达集团由于大股东及关联方占用资金，导致公司资金十分紧张，许多贷款逾期无法归还，公司经营面临较大困难，加上银行收缩信贷，可谓雪上加霜。今年上半年甚至有媒体预言，2006年实达集团恐怕还要再戴上ST帽子。

　　上市公司通常到了年底都会大做资产文章。有人猜测，实达集团促成合资公司的设立，是为了2006年的年报。

　　“这家公司的财务报表很难看。”业内人士说起实达集团这样评价的。实达集团不仅2004年的年报显示了巨额亏损，在2005年中期报告中亦披露：“鉴于公司2005年上半年亏损较大，且公司资金紧张的状况在短期内难以改变，经公司财务部门预计公司2005年1－3季度仍将亏损，亏损金额可能在5000万元左右。”公告还称，从2004年12月31日至2005年9月19日止，已确认为实质性关联公司欠款尚未归还的还有4．4亿元。据业内人士推测，2005年实达集团仍将亏损。

　　曾因1999年和2000年连续两年亏损而被ST的实达集团，似乎再次触摸到了ST帽子的边缘。