权证上市前G新钢钒狂飙7.91% 攀钢昨日并未增持

　　理性增持、未雨绸缪抑或概念炒作？

　　本报记者 郝渊侃 发自上海

　　12月5日，新钢钒(资讯 行情 论坛)认沽权证将上市。但在这个还未到来的日子前，G新钢钒(000629.SH)股价已经蠢蠢欲动，是什么力量促使一个近8.75亿流通盘的股票一天上涨 7.91%？资金理性增持？未雨绸缪防止权证价格过高不利于炒作？还是市场混淆概念使然？

　　G新钢钒属于股价远低于每股净资产4.7298元的

股票，最夸张的贴水幅度曾经达到38.90%，即便以昨日大涨后的收盘价3.41元计算，股价仍低于每股净资产27.90%。可是，作为一个周期高点已过的行业，钢铁股赢利预期下降已是不争的事实，基金由于单纯投资而理性大幅增持也无可能。

　　控股股东虽然有增持条款，但是据《第一财经日报》从内部人士处了解的消息，攀钢昨日并无增持动作。

　　在第一种可能被否认后，记者开始探求来自市场方面策略性操作的思路。

　　由于新钢钒仅仅派发认沽权证，创设权证不需正股履约担保，因此昨日的上涨和创设权证预期关系不大。

　　“有一种可能是，”一位资深市场人士分析，“市场上有实力资金正打着正股权证两头赚钱的如意算盘。”

　　他们低位买入G新钢钒，逐步推高股价，从理论价值和权证开盘价上打压新钢钒认沽权证的价位，创造低吸条件；此后他们开始抛出已经有所赢利的正股，由于正股下跌而产生的拉抬权证价格的朦胧理由令他们可以急速拉高权证价格，从两个渠道获利。

　　但是，这种推论被万国测评权证分析师李荣昌否定。“就像炒作宝钢是为了拉高权证一样，代价太高，虽然G新钢钒的流通盘比宝钢股份(资讯 行情 论坛)小许多，但也属于大盘股的一员，因此这种可能性几乎不存在。”

　　而且“新钢钒权证上市初肯定会被资金追捧，如果和宝钢、武钢权证一样开盘涨停，资金可以低吸的筹码十分有限，这种策略的成功几率就会大打折扣。”中信建投资深分析师冯雷指出。

　　那么，是什么力量在权证上市前后都在其正股中叱咤风云呢？

　　李荣昌认为，主要还是市场把权证概念股混作一团，非理性地开始炒作G新钢钒。

　　“在一个缺乏持久财富效应的市场囤积的资金太多，时间一长难免寂寞。”冯雷也表示，“一旦捕捉到权证这种有机会快速获利的产品，并亲眼所见G武钢(600005.SH)正股的疯狂，对于仅有认沽权证的G新钢钒，市场的这种炒作有一种饥不择食的感觉。”

　　对于7.91%的涨幅，7.70%的日换手率，非理性概念炒作最后成了G新钢钒这两个数据的主要原因。

　　但是仍有市场人士认为，G新钢钒今日仍有冲高机会，但其中的风险收益比值得投机者细细思量。