三爱富CDM项目预计年贡献净利9300万元

　　本报记者　袁立波

　　日前，三爱富(600636)参与的清洁发展机制项目(CDM项目)之一的HFC23分解项目正在进行申报的最后冲刺工作，预计将于2007年初投产。按照目前CDM排放权交易价区间的中间值，以及HFC23的产出平均值计算，三爱富如果成功实施该项目，预计将新增净利润9300万元，增加每股收益0.38元。

　　CDM：天上掉下的馅饼

　　根据《京都议定书》，CDM实际上是一种国际间的贸易投资机制。签署《京都议定书》的国家必须在2008-2012年间完成如下削减目标：对6　类温室气体，与1990年相比，欧盟削减8%、美国削减7%(美国自去年3月退出《京都议定书》后至今仍未签署)、日本6%、加拿大6%、东欧各国5-8%。如未完成目标，将受到严厉的罚款。

　　一般而言，发达国家在不减少产量的情况下有两种减排措施：一是在原有装置上通过技术改造实现进一步减排，但会成本高企，据测算，发达国家减排一吨CO2当量的成本已高达100美元左右；二是通过CDM与发展中国家合作，提供技术帮助其减排，并购买经过核准的减排量(Certified　EmissionReduction,　CER)作为自身的减排量(也即获得排放权)。

　　目前，排放权在国内的定价还没有正式规定，但参考世界银行碳基金的价格为3-5美元/吨。由于近来该排放权交易价格持续上升，这一价格可能通过重新协商定在5-7美元/吨。

　　据了解，由于CDM在有机氟工业中，主要通过减排HFC23(三氟甲烷)实现。HFC23是生产HCFC22时的副产品，其GWP值高达11700(即排放1吨HFC23所产生的温室效应相当于排放11700吨二氧化碳所产生的温室效应)。因此，减少HCFC22生产过程中排放的HFC23，对于减轻温室效应的意义重大。我国2004年HCFC22产量为22.36万吨，同比增长43.6%。国内现有技术水平下，HFC23产出率大约为HCFC22的3%，但世界银行碳基金确定的标准值为1.5%。按平均值2.25%的产出率计算，2004年HCFC22的产量大约产出5000吨HFC23，相当于5850万吨二氧化碳排放量。以5美元/吨的最低交易价格计算，CDM为我国氟

化工企业将带来每年近3亿美元的额外收益。

　　预计增加每股收益0.38元

　　据三爱富董事会秘书张经仪介绍，三爱富现在拥有两套HCFC22装置，其产能合计达到4.5万吨。以2.25%的HFC23平均产出值计算(国内标准仍在谈判过程中)，三爱富大约年产出HFC23约1000吨，占到目前国内HFC23产出量的20%。按GWP值11700计算，三爱富HFC23的产出量相当于1170万吨CO2排放当量。

　　目前，三爱富控股70%的中昊公司已经与世界银行签署了购买意向书，意向价格为每吨CER5-7美元，并计划于12月份进行减排购买协议的谈判。如果取其中间值6美元计算，三爱富的HFC23产出量排放权价值约7000万美元。

　　根据三爱富日前的公告，三爱富CDM项目收入65%将上交国家，余下的35%归企业所有。因此，中昊公司所得收入为2450万美元。以70%的股权比例计算，三爱富分享的收入为1715万美元。

　　此外，剔除33%的企业所得税因素，换算成人民币后净收益将达到近9300万元(按1美元兑8.1元人民币)。按目前三爱富的股本总数平均，CDM项目如果成功实施，将对三爱富的每股收益贡献0.38元。

　　三爱富昨日收盘价10.1元，涨0.8%。