禽流感肆虐 现代投资旗下潭耒高速受影响

　　分析人士认为，现代投资旗下潭耒高速受禽流感影响可能会持续数月

　　本报记者 刘骏

　　与禽流感不断漫延相似，承受H5N1亚型高致病性禽流感疫情损失的不仅仅是养殖公司，它还传染到了交通运输行业。拥有潭耒高速收费经营权的现代投资，影响尤其明显。

　　据有关研究数据，现代投资(资讯 行情 论坛)(000900)的潭耒路段10月份车流量增速仅为7.2%。而该公司三季报数据显示，该公司核心资产长潭高速和潭耒高速收入增长从2004年全年的62.3%、107.7%，迅速下降到三季度的16.6%和15.5%。有研究人员分析，增速放缓原因有宏观、微观上的几个方面，其中禽流感可能是其中一个重要影响。但是该研究员也认为，该公司全年的增长应该能保持稳定增长。

　　据悉，在现代投资资产中，潭耒路段的收入占据了该公司绝大部分的比例，半年报告显示，潭耒路段的主营业务收入3.63亿，占该公司全部主营业务收入的70.49%。

　　禽流感影响车流量

　　据了解，2004年京珠高速全线贯通以及现代投资所属长潭高速路面改造结束，曾导致公司车流量增长迅速。业内人士分析，进入2005年随着路网效益递减，现代投资车流量增速明显放缓；并预测四季度和2006年公司车流量增速将进一步放缓。

　　另有分析师表示，10月车流量增速下降的主要原因可能是禽流感疫情所致。据了解，京珠线上有很多运输活禽活牲畜的车辆，而湖南是供应广东市场的重要基地。由于上月湖南发生了禽流感疫情，预计这部分车辆会受到较大影响。该分析师判断这种影响可能还会持续几个月。

　　据了解，湖南是中国重要的家禽养殖省份，2005年，全省出笼家禽6亿羽，禽蛋产量100万吨，加工禽肉、蛋品分别突破10万吨。该省有一半以上的养殖产品销往省外，由于地缘优势，其中销往广东沿海地区占据了很大部分。 其中，衡阳、常德、湘潭、岳阳的养殖业产值占农业总产值的比重已超过50%，在潭耒高速周边的湘潭和耒阳都是家禽养殖的重要地区。今年5月，亚洲最大的养鸡公司广东温氏食品集团有限公司正式登陆耒阳，决定建立基地,年产肉鸡3000万只。而恰恰在今年10月，禽流感疫情在湘潭爆发,湘潭县射埠镇湾塘村和平组被确诊发生H5N1亚型高致病性禽流感疫情，该村家禽发病的有13户，共发病死亡的家禽有545只。

　　不过国信

证券研究员周立恒认为，增速放缓原因很多，一方面路网效应带来的增长刺激到2005年已经消失，另外一方面增速放缓已经是整个行业的问题。事实上，大部分

高速公路都存在增速放缓的情况，这是和整体宏观经济增长放缓相关的。同时，周立恒说，本身第四季度对于该高速路就属于淡季，增长放缓是非常正常的。

　　对于禽流感可能产生的影响问题，周立恒说，禽流感可能对于潭耒路段的增长有所影响，但是没有这方面的数据和统计，这种直接影响无法确切的判断；但是，由于禽流感影响到当地的经济、旅游以及禽类运送的车流，这些至少间接影响到潭耒路段的车流量。

　　全年增长稳定

　　虽然有多种因素影响，现代投资全年增长仍可期。三季度报告中，该公司预计全年净利润的增长在50%以上。国信研究员周立恒认为，全年来看，现代投资将和整个行业的趋势一样，受整个宏观经济影响，业绩缓慢稳定增长。而由于全国路网的逐步增加完善，各地路段绝对车流的增长速度并不一定和车辆增长速度一样。

　　据了解，影响到现代投资业绩的除了车流量外，今年10月份该公司公告的调整收费标准以及此前潭耒路段的养护，都对现代投资收入及利润有一定影响。

　　另有业内人士认为，四季度由于收费标准下调，现代投资收入增长预计将进一步下降。2005年10月执行新的车型分类和收费标准，根据现代投资9、10月车流量数据测算，该公司所属长潭高速和潭耒高速平均收费标准将分别下降2.32%和3.54%，一定程度上抵消公司车流量增长所带来的收入提高。

　　而根据现代投资网站公布的车流量数据，主要路段长潭高速和潭耒高速四、五、六类车的比重分别为4%、2%、1%。经测算，收费标准下调对公司通行费收入的影响在-2%左右，整体影响不大。

　　不过值得指出的是，未来几年现代投资维护和养护费用将逐步提高。今年三季度，潭耒路的主营成本为5300万，而二季度这一数字仅为1300万，两季度相差高达4000万。对此公司的解释是由于三季度公司集中安排了潭耒路的专项养护，而且相当一部分日常养护也发生或结算在三季度。业内人士透露，预计该公司今年四季度潭耒路的养护成本将较三季度大幅下降。这部分压力减轻，对于四季度业绩将有较大贡献。

　　目前潭耒高速仍是水泥路面，自2000年通车至今已有五年，虽尚未达到大修年限，由于

超载货车比例较高，部分路面毁损已较为明显。未来两年潭耒路养护成本仍将继续上升，不排除2008年前后，潭耒路进行大修或路面加铺沥青改造的可能。研究员认为，这将是现代投资未来面临的重要不确定性因素。

　　现代投资昨日收盘价9.46元，跌0.84%。