年化收益率高达10.58% 机构套利中石油要约收购

　　上海证券报 记者 何军

　　辽河油田昨日关于中石油要约收购阶段性达到生效条件的公告显示，有关机构利用无风险套利大赚了一票，年化收益率高达10.58%。

　　11月22日，辽河油田预受要约情况发生突变，当天共有3221.67万股流通股预受要约 ，累计净预受股份数量由309.8万股骤增至3531.47万股，超过了要约收购生效的最低条件3500万股。

　　记者在采访中获悉，机构主动投诚是中石油要约收购受追捧的主要原因，而隐藏在背后的是机构从中获取了可观的无风险收益，南方基金管理公司成为流通股股东的最大赢家。

　　截至11月11日，辽河油田前九大流通股股东均为机构投资者，持股量从216.2万股至900万股不等，其中基金5家、券商2家、保险公司1家，5只基金中南方基金管理公司占据两席，分别为社保基金组合一零一和南方稳健成长基金。

　　根据中国

证券登记结算公司提供的截至3个时点的股东名录和深交所的交易数据分析，上述九大机构绝大部分是在辽河油田复牌后买入，而同样的一幕也发生在中石油要约收购的锦州石化身上。

　　由于公开资料揭示了六大机构同一天买入锦州石化的详细资料，记者就以中石油要约收购锦州石化为例(截至11月23日，吉林化工净预受股份数已经达到1103.97万股)，说明机构投资者是如何利用中石油要约收购进行无风险套利，无意中又狙击了散户。

　　锦州石化要约收购价为4.25元，复牌当日，锦州石化股价在4.15元至4.21元之间波动，平均成交价为4.18元。

　　当天，南方基金管理公司旗下的社保基金组合一零一、基金金元、南方稳健成长基金、基金隆元通过华夏证券机构专用席位、华泰证券机构专用席位、海通证券机构专用席位、申银万国机构专用席位分别购入锦州石化439.99万股、400万股、400万股和313.6万股，共耗资6496.85万元。

　　同一日，国联优质成长基金和无锡市国联投资管理咨询有限公司也通过国联证券分别购入了238.2万股和240.26万股锦州石化。

　　以南方基金管理公司为例，共购入锦州石化1553.589万股，耗资6496.85万元，资金成本以7天期国债回购利率1.28%计算，从买入(11月1日)到接受中石油要约办完资金结算手续(12月20日)共需50天，资金成本为11.39万元。接受中石油要约后，南方基金管理公司可以收回现金6602.75万元，不考虑印花税和交易费用，南方基金管理公司可以获得收益1.45%，年化收益率高达10.58%。

　　正因为有如此高的预期收益，上述6家机构又有3家在辽河油田复牌后的第二天购入了该公司

股票，其中南方稳健成长基金购入338万股、社保基金一零一组合购入224.5万股、国联优质成长基金购入228.29万股。以辽河油田当天成交均价计算，南方基金管理公司耗资4837.5万元。

　　虽然这些机构投资者因为可以获得可观的无风险收益，愿意接受中石油的要约，却无意中狙击了散户投资者。锦州石化近一年的最高价是7.3元，要约收购价为4.25元，不少散户投资者处于套牢状态，但只要锦州石化不退市，就有解套的希望，而机构投资者的无风险套利行为将散户投资者的这种希望彻底摧毁。