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□本报记者 马智
昨天，鞍钢新轧召开股权分置改革A股市场相关股东大会，会上公司推出的股改方案顺利通过。据业内人士分析，股改提升了鞍钢新轧的估值引力。按公司预测数据，2006年公司每股收益有望达到1.03元，股改后市盈率为3.5倍，而公司市净率只有0.88倍，低于公司净资产12%。无论与国内同行还是国际同行相比，投资价值都十分突出。2005年上半年公司承
诺未来股息分配率将不低于40%，公司承袭注重股东利益的理念，此次公司董事会进一步做出承诺，未来股息分配率将不低于50%，如果按预测的每股收益达1.03元，按50%分红，按除权后持股成本3.5元计算，2006年股息率将达到14%。
据公司介绍，收购前，鞍钢新轧仅拥有鞍钢集团部分钢铁主业资产，本次收购完成后，鞍钢集团上市公司以外的钢铁主业资产将融入上市公司。自此，鞍钢新轧将拥有鞍钢集团全部焦化、烧结、炼铁、炼钢、轧钢等整套现代化钢铁生产工艺流程及相关配套设施，并拥有了与之配套的能源动力系统，实现了钢铁生产工艺流程的完整性、系统性。因此，本次收购既是鞍钢新轧钢铁业务“总量增加”的过程，同时也是鞍钢新轧钢铁业务“结构调整”的过程，对鞍钢新轧谋求实质性的、长远的价值增值具有战略意义。
经测算，收购将使鞍钢新轧实现产能快速扩张，粗钢产能将由目前的300万吨扩张到约1600万吨(包括西区项目)，增长433%，钢材产能从625万吨扩张到约1550万吨，增长148%。鞍钢新轧的钢材产品由现有的5大类增加到10大类，形成了热轧板、冷轧板、镀锌板、彩涂板、冷轧硅钢片完整的产品系列。其中板管比提高到83%，冷轧板比为58%以上，涂镀层板比为50%以上，高附加值产品比例为44%，接近70%的产品实物质量达到国际先进水平。收购使鞍钢新轧成为具备完整生产流程的综合钢铁公司，增加了热轧板卷、无缝钢管、中板和冷轧无取向硅钢等钢材品种，产品结构更趋多元化。同时，产品线向上游的延伸，一方面将提升公司的盈利能力和长期竞争力，另一方面也将降低关联交易的比例。收购完成后，鞍钢新轧不仅短时间内实现了品种、数量、规模的“做大”，而且形成了数量与质量、规模与效益共同发展的产品结构，使公司在激烈的市场竞争中品种优势、成本优势、客户优势和质量优势更加突出，综合竞争能力跃上新的台阶，为进一步巩固鞍钢新轧的行业地位奠定了基础。
鞍钢新轧董事长刘玠在昨日的股东会上表示，作为国内证券市场股权分置改革首家A+H股的上市公司，在推进此项改革中，公司多方征求广大流通A股股东的意见，充分考虑中小股东的利益，使股改方案得到了他们的理解和支持。我们希望通过此项改革，进一步提升企业实力，加快企业发展速度，为全体股东获得更大的利益。
(证券时报)
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