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昨日，沪深两市低位弱势震荡，成交创4个月以来的地量。大盘低迷，水泥板块却异军突起，截至收盘，福建水泥、牡丹江以涨停报收，大同水泥、巢东股份的涨幅也在5%以上。市场人士认为，作为在本轮宏观调控中最先出现调整的行业，水泥行业已提前触及景气周期底部并出现回升迹象。结合“十一五”规划，水泥行业三大类投资机会值得关注。
行业景气度止跌反弹
水泥行业周期性特征非常明显，其业绩如同坐上过山车，在经历了2004年上半年的“大喜”之后出现大幅滑坡。统计资料显示，今年上半年水泥行业盈利企业实现利润仅为17.5亿元，同比下降76.5%。A股上市公司业绩下滑也相当明显，19家水泥类A股公司上半年有6家出现亏损，共实现净利润3732万元，同比下降95.99%。
受宏观调控影响，从“大喜”到“大悲”的水泥行业正在悄然发生变化。统计显示，今年二季度水泥行业主营业务收入和利润分别环比大增55.42%和83.3%，三季度继续分别小幅增长0.79%和3.59%。从行业盈利能力看，二季度水泥行业主营业务利润率由一季度的18.61%增长到21.95%，三季度更是提升至22.58%。
行业基本面的变化已引起机构的关注，水泥股也开始走强。统计显示，从今年中报开始，水泥股股权集中度不断升高，如冀东水泥(资讯 行情 论坛)三季报前十大流通股股东持股比例较中报增长8.2个百分点；海螺水泥股东人数也出现下降。近期大盘持续调整，海螺水泥股价却突破整理箱体，冀东水泥3个月内的涨幅更是接近70%。
抓住三类投资机会
新疆证券行业分析师王金祥认为，受宏观调控及原燃料价格不断上涨的双重挤压，水泥企业的业绩出现下滑。进入今年二季度以来，随着季节性消费旺季的到来，水泥行业整体业绩环比有所回升。从目前来看，水泥行业仍处于景气周期的阶段性底部区域，但这种低迷已逐渐接近尾声。随着新增产能逐渐减少及落后产能被逐步淘汰，明年水泥市场供求状况有望好于今年，明年水泥价格有望开始回升，相关企业的盈利也将出现恢复性增长。
王金祥认为，结合“十一五”规划加快转变经济增长方式、实现可持续发展的要求，水泥行业会在总量控制、区域间协调发展及淘汰落后工艺等方面下比较大的功夫。投资者可重点关注三类投资机会：其一，把握新型干法水泥企业的投资机会。新型干法工艺具有能耗低、污染少、产品质量高等优势，将来代替落后工艺是水泥行业发展的必然趋势；其二，把握节能型水泥企业的投资机会。目前，水泥企业普遍承受着煤、电价格高涨之痛，企业不能被动地等待煤、电价格回落，而必须主动出击以化解“燃煤”之急，有重大节能举措或在建节能项目的水泥企业值得关注，如海螺水泥；其三，把握能够分享西部大开发成果的水泥企业的投资机会。在西部大开发步伐加快的前提下，西部水泥市场的需求将快速增长。另一方面，为了平衡区域间新型干法水泥产能的投放，“十一五”规划中有望加大在西部建设新型干法生产线的力度。这两方面因素无疑给西部有竞争力的水泥企业带来发展机会，可关注天山股份。
作者：刘俊 每日经济新闻
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