股改后价格贴近H股 中兴通讯曝露牛相

　　昨日，全面股改后第九批20家上市公司名单有几大看点：高对价预期再次破灭，在送股的公司中，深市7家公司平均对价为10送2.7股，沪市12家公司平均为10送2.88股；中兴通讯加入到股改行列之中，显示大市值公司股改有望加速；氯碱化工10送3.5股的对价，打破了这类公司高对价的“梦”。

　　昨日，中兴通讯宣布启动股改程序，对价方案为公司A股流通股股东每10股获付2.3 股。同时，公司大股东特别承诺所持原非流通股在获得上市流通权之日起第13个月至第24个月内减持价将不低于26.75元。

　　德邦

证券分析师周亮认为，

中兴通讯是深交所总市值最大及流通市值第二大的上市公司，该公司股改方案的推出对深市上市公司股改的稳步推进意义重大。

　　周亮表示，中兴通讯股改10送2.3股的方案比较合理。按照其目前的股改方案，自然除权后其A股股价将与H股接轨，中兴通讯的估值优势进一步体现。近期，公司股价一直在上升通道中运行，表现非常抢眼。另外，其非流通股股东承诺的减持价也是对流通股投资者利益的一种保障。

　　作为内地通讯设备制造业的龙头企业，中兴通讯的业绩表现也一直很稳定。华夏证券行业分析师戴春荣表示，3G是中兴通讯2006年最大的机会，中兴有望获得国内3G设备20%左右的市场份额，其合同金额有望达到85亿-105亿元/年。经过2005年的产品转型，2006年将成为中兴通讯的收获年和快速增长年，预计其业绩将有25%的增长。考虑对价因素，目前其估值明显偏低，预计12个月内的目标涨幅为82%，有望成为明年市场的大牛股。

　　中兴通讯股改停牌前，即上周五A股报收于28.42元；昨日，该公司H股报收于22.65港元。经测算，其A股自然除权价在23.1元左右，与H股股价接近。

　　ST特力重提管理层股权激励

　　昨日，ST特力推出了股改方案，流通A股股东将每10股获送3.9股对价。同时，公司还推出了针对公司核心管理层、核心业务骨干的股权激励机制。

　　与先前股改的ST类公司不同的是，ST特力并没有推出重组方式的股改方案。公司相关人士向《每日经济新闻》表示，通过内部整合，公司资产质量明显提升，具备持续经营的能力。

　　他表示，为了对公司核心管理层、核心业务骨干进行有效的长期激励，特发集团将把不超过10%的股份分3年出售给管理层。但需要预交20%的责任金，若不能完成业绩考核任务则不予退回。具体实施将根据国资委的政策调整。

　　万国测评分析师周戎认为，方案理想。ST特力有持续盈利的能力，目前每股净资产已在1元以上，前三季度已实现盈利，摘帽指日可待。公司是第一家推出管理层激励计划的ST类公司，显示管理层对公司发展有信心。激励计划能够实现股东与管理层的双赢。

　　北大荒定向回购解决资金占用

　　昨日，北大荒推出的股改方案是，每10股流通股获付2.9股对价。股改完成后，公司拟定向回购集团公司所持的部分股份，然后依法予以注销。此外，公司承诺，未来5年每年的现金分红不低于当年实现的可分配利润的50%。

　　北大荒相关人士向《每日经济新闻》表示，按照公司股改计划，非流通股股东占用公司4亿元资金的问题有望全部得到解决。回购注销有关股份后，公司每股收益将有所提高。他认为，受国家支农政策的扶持，公司业绩将持续稳定增长。

　　万国测评分析师周戎认为，通过股改能解决公司控股股东占款的问题，为上市公司解决该问题提供了模板。但公司10送2.9股的方案并不是很理想，集团公司持股比例近80%，按照目前的方案送出率仅为7%，远低于市场平均15%-20%的水平。

　　作者：刘俊 每日经济新闻