豫光金铅股权分置改革网上路演精彩回放

http://finance.sina.com.cn 2005年11月14日 14:39 证券时报

　　———豫光金铅股权分置改革网上路演精彩回放

　　股权分置篇

　　问题：董事长对公司股权改置方案有何看法？

　　杨安国：本次股权分置改革将消除公司A股股份转让制度性差异，有利于形成公司治理的共同利益基础。本次股权分置改革实施后，将使豫光金铅股东之间利益趋于一致，有助于形成统一的价值评判标准，同时也有利于国有股权在市场化动态估值中实现保值增值。通过股权分置改革，还有助于公司形成内部、外部相结合的多层次监督、约束和激励机制，有利于公司治理结构更加合理，有利于公司的长远发展。此外，股权分置改革为公司引入股权式管理层激励机制奠定了基础，不仅可最大限度地调动全体股东、经营管理层维护公司利益的积极性，而且可以为公司未来发展提供有效的战略工具和制度安排。

　　问题：公司做股改的原则是什么？

　　杨安国：(1)尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益；(2)方案操作简单，易于被中小投资者理解；(3)采取适当的停复牌措施和方案推介安排，股东大会召开催告程序并进行充分的信息披露，以保护公众投资者的合法权益；防止二级市场炒作，维护市场稳定。　在这个原则的指导下，我们制订了适合公司实际情况，以及围绕保护流通股股东的利益的股权分置改革方案。我们通过网上交流会、投资者见面、拜访机构投资者等多种方式和流通股股东进行充分的协商，以确保本次股改的顺利进行。

　　问题：公司股权分置改革的方案是什么？

　　张红军：方案的基本内容是：公司非流通股股东为获得其持有的非流通股份的上市流通权而以其所持有的股份向流通股股东做对价安排。本次股权分置改革方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付3.3股股份。

　　问题：保荐机构在方案制定中做了哪些工作？对这个方案如何评价？

　　赵丽峰：我们开展了积极有效的各方沟通工作，应该说，在目前状况下，该对价水平比较合理，既考虑了理论计算水平，又尊重了市场意识。当然，最终方案会充分尊重和考虑流通股东的意见，是否好需要市场的检验，希望大家多提建议。

　　问题：保荐机构认为该股权分置方案的特点在哪？

　　张红军：公司股权分置改革方案选择了非流通股股东单一送股的方式。我们认为，相对于其他对价方式，该对价方式操作简单，充分考虑了控股股东的历史成本和目前实力，并保障了流通股股东的利益，体现了公司的诚意。

　　问题：股改后，公司是不是更加关心

股票在二级市场的表现?

　　杨安国：解决股权分置之后，将形成全体股东共同的价值取向。这会促使原有的非流通股股东更加关注公司股价，关注公司利润的提高、财务指标的改善，并使股东有更大的利益驱动去监督经营者的行为，对公司经营者形成良好的外部约束机制。因此，公司将通过加强经营和管理，提高盈利能力，给予股东良好的回报，增强投资者对公司股票的信心。

　　问题：在方案通过实施后如何保证股价的稳定？

　　杨安国：依靠公司的发展和提高盈利水平，主要从以下几方面着手：1、继续保持科技进步以及冶炼的成本领先优势。　2　、扩大产业链，拓展上游发展空间，获取更多的矿产资源；同时，延长产业链条，生产更多更丰富的下游产品，并延伸开发有色金属高新材料；利用再生资源，提高粗铅生产能力和再生铅回收能力。3、提高有价金属综合回收能力。

　　问题：我赞成此方案，但大股东能不能对股改后的股票价格有所承诺，给我们以信心？

　　任文艺：最终决定公司股价的是公司的内在价值，股权分置改革在短期内并不会改变公司的价值，我们的关注重点将是搞好公司的日常经营，我们相信市场会对公司的股价有一个合理的估值。公司股票全流通后，股东价值最大化直接体现为公司市值最大化，在这一点上，非流通股股东、流通股股东和公司管理层的目标是一致的。　股票市场价格总是有波动的，这是一条客观规律，无论股票是上涨还是下跌，公司管理层将一直将投资者关系工作放到重要位置，争取让投资者更了解公司，争取股票的市场价格能公允反映公司的价值。

　　问题：如果公司大股东不遵守股权分置改革方案中的承诺，流通股东有哪些手段来保护自己的利益？

　　任文艺：公司大股东严格按照相关规定，承诺了所持股份在方案实施后的锁定期限、减持比例等事项。上述承诺的执行，将受到交易所、登记公司的严密监管。公司大股东也一定会严格遵守承诺和法律法规的规定。

　　经营发展篇

　　问题：公司下一步发展规划是什么？

　　杨安国：公司未来的发展方向就是要在我公司现有的科技环保、综合回收、品牌优势的基础上，继续瞄准世界先进技术和先进指标，进一步延伸产品链，将产品链条向上游、向下游延升，加大对节能环保及资源综合利用方面的投资力度，继续把企业做大做强，并逐步走上探、采、选、冶、深加工、综合回收、再生利用为一体的循环经济发展之路，有效地实现资源综合循环利用。降低生产成本，改善生态环境，从而将企业建成技术一流、效益一流的绿色大型企业，实现投资者利益、企业经济和社会效益最大化。

　　问题：

人民币升值以后，对公司有何影响？

　　苗红强：人民币升值对公司出口会带来一定影响，但是公司生产所需原料很大比例也依靠进口，并且目前人民币升值幅度较小，从目前看，人民币升值对公司的影响并不大，我们会密切关注

汇率变化，及时调整营销策略，减少汇率波动对公司经营进行影响。

　　问题：去年以来存货增长较快，是否存在库存商品积压，产品滞销？是否存在跌价可能？

　　苗红强：公司存货增长较快是由于公司主营业务增大，2005年1-9月份完成主营业务收入19.6亿元，比去年同期增长11.8%，公司库存商品无积压，及产品滞销等情况，不存在跌价。感谢您对公司财务的关注，我们会努力提高财务管理水平，防范风险。

　　问题：公司的行业竞争很激烈，你们是依靠什么取胜的？

　　杨安国：(一)科技创新，环保优势———公司属有色金属冶炼行业，有色金属冶炼行业给大家的第一印象就是污染行业。随着国家环保政策法规的逐步完善，注重环境保护、实现冶炼清洁化成为冶炼企业可持续发展的关键。公司历来十分重视环境保护，积极倡导“绿色冶炼”。近年来，公司先后投入资金3亿多元进行铅冶炼环保治理，成功地把非定态SO2尾气制酸、脉冲、电除尘、富氧底吹氧化———鼓风炉还原熔炼等一系列先进技术应用于生产过程。使硫的回收率超过了97%，尾气排放达到国家标准，从而彻底解决了污染问题，使公司步入可持续发展轨道。

　　(二)质量优势———在全国电解铅质量抽检中，公司主导产品“豫光”牌电解铅品位达99.998%，超过国际标准(99.994%)，连续五年在全国质量抽检中名列第一。公司的主要产品电解铅和白银分别在“伦敦金属交易所”　和“伦敦贵金属交易所”(LBMA)　(LME)注册，公司已通过ISO9001(2000版)“质量管理体系”、ISO14001“环境管理体系”和OHSAS18001“职业健康安全管理体系”论证，并拥有白银出口自营资格和境外期货交易资格。

　　(三)综合回收，资源综合利用优势———公司充分利用技术、规模等优势，对铅精矿伴生的有价金属及硫进行回收，实现了产品结构的多元化。目前，公司的回收产品有铜、锑、铋、硫酸、氧化锌等。2004年，这些回收产品营业收入仅占公司主营业务收入的5.65%，但营业利润却占公司主营业务利润的28.28%，平均毛利率为110.65%。

　　问题：如果出口退税率下降，公司是否损失一部分利润？

　　任文艺：税收政策具有相对的稳定性，公司将采取措施减少税收政策变化对公司的不利影响。一方面，公司将依据我国法律、法规及有关规定，积极争取和利用优惠税收政策；另一方面，公司将根据市场多元化发展战略，通过实施业务国际化策略，实现公司资源的有效配置，提高公司市场竞争力。

　　问题：公司负债率上升，毛利率下降，利润下降，是否存在关联关系？

　　苗红强：公司负债率上升是由于生产规模的扩大，毛利率下降是由于今年原料价格上涨引起，这两者不存在关联关系。

　　问题：公司将以一个什么样的方式来保证我们中小投资者的利益？

　　任文艺：股东利益和公司价值最大化一直是豫光金铅追求的目标，公司将踏踏实实搞好生产与经营，不断发挥自己的核心竞争力，开发适应市场需要和附加价值高的新产品,提高企业的竞争力和经营业绩，实现企业的稳健快速可持续发展，以回报股东的支持和理解。

　　(文字整理/殷飞)

　　嘉宾名单：

　　豫光金铅股份有限公司：

　　河南豫光金铅股份有限公司董事长　　　杨安国先生

　　河南豫光金铅股份有限公司副总经理、董事会秘书　　任文艺先生

　　河南豫光金铅股份有限公司财务总监　　　苗红强先生