追求卓越治理 缔造最佳IR

    万科(资讯 行情 论坛)高管诠释公司治理成功奥秘

　　证券市场持续低迷不振，地产行业诚信危机不断，公司治理似乎也成了老得不能再老的话题，然而在沪深证券市场上，真正被公认出色，并得到国际资本市场美誉的公司少之又少。

　　刚刚走过20周年的万科为市场带来一缕新风，上周万科荣获了英国IR杂志颁发的中国区最佳公司治理奖和最佳年报提名奖，万科的独到之处在哪里？万科能告诉我们什么？

　　日前，记者专门走访了万科的三位高管，听他们诠释万科公司治理的成功奥秘。

　　尊重投资者需要规范透明

　　主持人：在英国IR杂志颁发的中国区2005年度奖项中，万科荣获最佳公司治理奖和最佳年报提名奖，健全的公司治理可以打造公司的健康肌体，良好的IR可以将公司的价值得以最大的提升，万科在实现卓越治理与良好IR方面实现了良性互动，成功的秘决是什么？

　　郁亮(万科董事总经理)：谈到成功的秘决，应从万科的企业文化谈起，万科的企业文化的核心是尊重人，其中至关重要的一点就是尊重投资者。万科的做事原则是规范、透明，同时还要均衡，这些可以说是我们对尊重投资者的一个理解。

　　规范、透明的意义在于让你的投资者能够清楚你现在在做什么，他们把钱交给你，能够放心你不会拿去乱花。这是一个企业获得投资者信任的核心和关键，我们按照这个原则做了二十多年，看好股东的财产，才累积起来这个品牌。房地产行业是一个资金密集型行业，我经常问，为什么别人给我们钱？别人给你钱的前提之一是对你的公司了如指掌，不管好和坏都能做判断，你必须告诉大家真实的情况，并且遵守游戏规则。

　　除了做事情规范之外，我们非常重视做事情的成果，这个成果就是对股东的回报。你说你做事情虽然很规范，但是没有给股东足够合理的回报，我觉得这个企业肯定也称不上一个优秀的企业，没有尽到对股东的责任。所以万科很重视公司的成长性。从1989年到2004年，我们的利润增长了77倍，

股票价值增长了102倍。投资者获得了回报，也会提高他们对万科的投资信心。

　　的确，房地产行业目前面临着诚信危机。而且这段时间不仅是证券市场低迷，部分城市的房地产市场也比较低迷。但是，这是一个非常有前景和空间的行业，不仅我们这么认为，投资者也这么认为，否则他们就不会选择万科股票。但是我们有责任向投资者讲清楚我们的判断和举措。我们会及时和投资者沟通对行业的看法，告诉他们万科可能受到什么样的影响；但同时也会传递给投资者一种信心，就是即使在逆境下，万科也能够保持稳定的增长，更加谨慎的管理股东投入的资本。从乐观的角度来说，这种形势更能够突出万科的优势，考验我们给股东创造财富的能力。万科长期以来执行的财务政策是比较稳健的。现在回头来看，我们的做法是对的，是对股东财产负责任的一种做法。

　　除了你提到的IR两个大奖之外，万科还三次获得福布斯颁发的最佳小企业奖，这一奖项主要表彰国际上一定规模以下的、经营业绩优良、公司治理程度良好的上市公司；还有亚洲财经传媒AssetBench？鄄mark、《亚洲货币》颁发的最佳公司治理奖，以及其他投资者关系奖。这里面有个特点，就是万科所获的和公司治理相关的奖项，大部分是由国际性组织颁发给我们的。这说明国际资本对公司治理水平相当看重。在大家都需要走出去融资的情况下，公司治理就成为了万科的重要竞争优势。

　　万科有一支非常成熟的职业经理人队伍，来当股东的管家。万科对股东的承诺，是依靠这个团队来进行的。职业经理人的素质，是万科股东文化能够得到延续的重要条件。除了用万科价值观的影响之外，我们也考虑建立一种制度，将管理团队的激励和投资者利益联系起来，让我们的公司治理能够得到持续的改进。

　　尊重投资者要持续更要回报

　　主持人：我们还注意到，近两年来万科在IR及公司治理领域获得过多项国际大奖，而在我国内地，IR只是监管部门近几年才强化的工作，在这方面作为先行者的万科是如何做的呢？

　　肖莉：(万科董事会秘书)我觉得这里面没有什么秘笈可言，重要的就是两点，第一是发自内心的尊重，第二是持之以恒的努力。

　　就像一个品牌的建立需要时间的检验一样，投资者关系的建立和经营，需要的同样是时间、耐心和毅力。而建立这种关系的前提是公司对投资者发自内心的尊重，公司有这样的价值观，投资者关系负责人才有可能把这个工作做好。往往，许多企业重视了销售，也就是客户，也重视了员工，但就是忽略了投资者，这种忽略也基于在对投资者的判断中，有一种这样的困惑，觉得上市公司的投资者是流动的，随时都在变化，今天你尊重了他，明天他就不是你的投资者了。这其实是一个误区，我们面对的投资者其实是一个整体，无论是长期的、短期的，不同类别的，都同样是投资者，是我们的老板，我们对他们的尊重程度必须是持续的，日常的。

　　万科的投资者关系正是按照这样的指导思想推进的。公司1993年发行B股后，按照香港的通行做法，每年举办两次业绩推介会，1997年金融危机时，机构投资者的投资热情下降，出席会议的人寥寥无几，会议开始前，王石董事长会调侃地说今天的会，感觉坐在台上的人比台下的人要多，没有关系，只要还有一个投资者出席，我们就会把这个会开下去。这是一个态度，对投资者尊重的态度。

　　再比如，投资者对重大政策、行业和市场的变化情况是高度关注的，了解并认同公司的判断，投资者才能放心，这就对公司提出了要求。我们的做法是，除了通过媒体向广大投资者，特别是中小投资者及时表达公司对相关政策和行业变化的看法并描述对公司的影响外，公司IR小组还会向机构投资者发送邮件，阐述政策的影响等，保持与投资者的互动。

　　当然，对投资者的重视，最重要的一点还体现在董事会的重大决策以及股东利益的分配上面。在这一点上，万科的股利政策、重大融资策略等均是在充分体现股东利益的基础上进行的，因为，我们充分地体会到，万科的发展与资本市场和股东息息相关，在过去是，现在是，未来仍将是。

　　提高上市公司质量贵在品牌意识

　　主持人：中国证监会刚刚公布了《关于提高上市公司质量意见》，这对于注重公司治理的万科来说，应该是提供了更多的发展空间。万科在资本市场浸润多年，对上市公司的质量又是如何理解的呢？

　　王石(万科董事长)：万科是中国最早上市的企业之一，如果没有证券市场，很难想象从1988年到2005年，万科能够从4千多万的注册资本，扩大成为拥有66亿净资产的全国性企业。从我们万科发行股票到现在17个年头里，中国证券市场成长非常快，此次中国证监会提出了提高上市公司质量的26条意见，对稳固这个发展，有非常重要的作用。

　　在这26条意见中，我注意到一点，就是鼓励资本向优质上市公司集中。我们知道中国股市现在不好，但是即使是在大盘低迷的情况下，万科股价也增长了23%。投资者是非常非常谨慎的，不仅仅是中国内地的投资者，境外的投资者也很谨慎。我们没有在香港上市，但是我们有B股，由于B股交易的不合理性，一般的B股股价要比A股股价低，万科B(资讯 行情 论坛)股在很长一段时间内超过了A股股价，说明境外投资者对万科也是看好的。我们说企业融资难，其实不难。当一个公司做到让大家觉得可信的时候，融资并不难。现在26条的出台，实际上给了我们更大的融资方便，是一个良性循环。

　　如何来理解这个提高上市公司质量呢？我认为首先还是要建立资本市场的品牌。我们知道，监管很重要，但是品牌同样重要，品牌的存在可以大大降低监管的成本，提高监管的效率。打个比方，就像是食品卫生，这个完全没有监管是不行的，但是对街边的大排挡进行监管，和对

麦当劳、

肯德基进行监管，这个难度是完全不同的。建立一个品牌不容易，他自己会珍惜，所以他会自律。资本市场也是这样，当投资者都开始重视公司品牌的时候，上市公司质量就会有一个飞跃。

　　而对于上市公司自己来说，提高资本的使用效率，是非常关键的。万科过去的经营也比较粗放，各种资源，包括资本的整合效率并不是很高。现在我们在提精细化，万科1999年成立了技术研究中心，全力以赴进行技术创新研究，我们现在申请的专利不到40项，预计三年之后我们可能做到250项，通过提高产品的价值链，我们可以用同样多的资本赚到更多钱，回馈给股东。(主持人：记者姜瑞嘉宾：万科企业股份有限公司 王石 郁亮 肖莉)（来源：上海证券报）