海螺型材受益于PVC价格持续下跌

　　本报记者　龙可

　　今年前三个季度，海螺型材(000619)的净利润同比增长了185%，这主要受益于该公司产能的扩大和主要原材料PVC价格的下降，而在这两种因素的影响下，预计该公司全年净利润的增长将在100%以上。

　　逐步扩产确保行业龙头位置

　　塑料型材作为中间产品，处于建筑门窗的上游，是PVC的下游产品。由于今内唐山二期项目、英德项目的全面投产，2005年底，海螺型材的塑料型材年产能达到了50万吨。而有消息称，其最终产能目标为70万吨。

　　据了解，塑料型材企业分布散而小，国内10万吨产能以上企业只有海螺型材和大连实德。从下游PVC门窗及其主要替代产品铝合金门窗的消费演变趋势来看，2003年以来，PVC门窗的消费区域和消费群体渐趋于稳定，主要定位于北方地区消费和南方的中低档市场，PVC型材消费量稳定在每年120-140万吨。

　　据悉，经历行业残酷竞争后，目前海螺型材的市场占有率已超过30%接近40%，品牌认知度也较高，稳居行业龙头位置。

　　规模效益带来价格话语权

　　2005年内，由于受到油价高企的冲击，8月份PVC价格曾一度回升到每吨7400元，但受制于国内产能的大幅度扩张的压力，近期PVC价格还是延续了下跌的趋势，10月份降至每吨6900元左右。

　　由于PVC是塑料型材的主要原材料，其价格的下降使得海螺型材直接受益，第三季度，海螺型材的毛利率已达到13.90%。

　　分析人士认为，行业的龙头地位以及较大的产能和较高的市场占有率，已经赋予海螺型材行业定价能力。从设置壁垒的角度而言，该公司更愿意保持相对低的毛利率，以抵御竞争者的开工率上升以及后来竞争者的进入，以接近14%的毛利率水平而言，可能有些偏高，其预期未来型材的毛利率水平应维持在11%附近。

　　玻璃钢型材项目2007年投产

　　海螺型材的玻璃钢型材计划产能为10万吨，预计2007年开始初期投产，2007年大致形成5000至1万吨的投产规模，玻璃钢型材的万吨投资金额约为8000万元。

　　玻璃钢型材是以玻璃纤维为主要增强材料，以热固性聚酯树脂作为主要基体材料，经拉挤成型制作而成的一类新型复合材料，与塑料型材相比，其强度高、稳定性更好。

　　分析人士表示，玻璃钢型材定位于高端市场，价格较塑料门窗约高出50%，预期毛利率水平约在30%至40%之间，随着我国建材的更新换代，市场前景广阔。

　　据悉，玻璃钢门窗在美国被称为第五代门窗，上世纪90年代后期开始快速发展，由于玻璃钢门窗较传统门窗具有强度高、色泽鲜艳等特点，2000年来在美国市场的复合增长率超过20%以上，约为传统门窗产品的5倍。

　　海螺型材昨日收盘价5.53元，涨0.18%。