黔源电力 董事长陈实详解股改方案

　　本报记者 张歆

　　作为贵州第一家电力类上市公司，又素有“深市询价第一股”、“西电东送第一股”之称，黔源电力自上市以来就一直备受瞩目。而今，随着黔源电力股权分置改革最终方案的亮相，该公司即将进入股改方案表决的关键性时期。由于黔源电力是深市中小板块最后一家公布股改最终方案的，从某种意义上来说，黔源电力股改的成败关系到整个中小板块股改 是否能划上圆满的句号。记者就股改相关问题采访了贵州黔源电力股份有限公司董事长陈实先生。

　　记者：作为董事长，请问您认为

股权分置改革对黔源电力今后的发展会有什么影响？

　　陈实：股权分置改革是当前我国资本市场的一项重大改革举措，对今后证券市场的健康、长远发展意义重大，可以逐步解决“同股不同权、同股不同利”的问题，对“黔源电力”的后续发展也会产生积极的影响。股改成功以后，更能体现公平、公正，公司各类股东的利益会趋于一致，这将有利于优化公司的治理结构、同化公司股东的价值取向，使公司运作更加规范，调动越来越多的流通股股东关心和参与到公司的决策和管理中来。解决股权分置问题后，还可以进一步完善证券市场的价值发现机制，使上市公司的价值通过二级市场的股价得以体现，形成良好的激励约束机制，促进管理层进一步提升公司的经营业绩，为股东创造更大的价值，使所有股东的利益得到更加切实的保障。

　　记者：请问您怎么看待公司本次的股改方案？

　　陈实：本次股改对价方案从10送2.8上调至10送3.2，应该说这是公司尽了最大努力之后争取到的对价水平。毕竟“黔源电力”属于国有控股企业，同时又属于较为特殊的

能源行业(注：目前，电力G股平均对价低于10送3)，总股本不大，非流通股所占比例也相对较小，仅比流通股多10.69%，所以在对价方案的上调方面空间有限。

　　在推出10送2.8的对价初步方案之后，公司一方面加强与流通股股东沟通、协调，另一方面也积极与非流通股股东沟通，既体谅非流通股股东对价压力大的实际困难，又尽力维护流通股股东的合法权益。希望能尽量兼顾双方利益，使双方互相谅解，达到一定的平衡。另外，公司通过上市，净资产从开始的2亿多元发展到现在约5.7亿元，这与流通股股东的贡献是密不可分的，股改后黔源电力既要考虑公司的长远发展，又要考虑股东的近期回报。最后，我还想说明一点，10送3.2的对价方案，从绝对数目上来看，虽不算太高，但对于非流通股股东来说，实际送出率约25%，远高于目前股改公司的平均送出率。按照公司9月19日停牌前30日的平均交易价7.76元计算，支付对价后，相当于每股股价为5.88元，比发行价5.97元还低，我认为这个对价方案是合适的，这样的股价，应该说也是具备投资价值的。

　　记者：投资者对股价和分配都很关注，证监会《关于提高上市公司质量意见》中提到，“上市公司要高度重视对股东的现金分红，努力为股东提供良好的投资回报。”请问您对现金分红是如何考虑的？

　　陈实：多年来，我们都在进行现金分红的同时，偏重考虑公司发展的投资需要。上市前，按照非流通股持股成本，应该说每年按照12.5%(含税)的股息率进行分红还是不错的。但上市后，我个人认为，既要考虑发展，又要考虑流通股股东通过溢价发行购买公司股票，持股成本较高，提高现金分红比例的要求是合理的。证监会在《关于提高上市公司质量意见》中强调，应该重视对股东的现金分红，国务院也提出对该“意见”应当认真贯彻执行。

　　黔源电力总盘子不大，到今年三季度末，公司未分配利润约1.43亿元，每股未分配利润约1.02元，现金分红比例提高，公司是具有能力的。当然这要经公司董事会、股东大会研究决定。这样做将更有利于调动所有股东的积极性，使公司步入更加良性的发展轨道。