新中基倾力打造红色帝国

　　深圳怀新企业投资顾问有限公司

　　新疆中基实业股份有限公司(以下简称新中基)是新疆生产建设兵团直属并控股的以番茄制品深加工为主营业务的农业产业化国家重点龙头企业。目前，已经形成了以番茄制品加工销售为主、以房地产开发和国际贸易为辅的经营格局。截止到2005年中期，公司资产总额已达22.55亿元人民币，拥有参、控股企业16家，拥有现代化番茄制品加工厂16个，番茄制 品综合生产能力60.45万吨，位居国内首位、世界同行业第二位，产业区域遍布新疆、甘肃、法国、天津、内蒙古等地，产品销往世界七十多个国家和地区。

　　目前，新中基生产的大包装番茄酱已占到了欧洲市场份额的45%、占世界番茄酱交易量的18%，小罐番茄酱占非洲市场60%的市场份额，“ChalkiS”牌番茄制品得到了国际客商的广泛认可。

　　产业发展　　空间广阔

　　虽然近几年番茄酱在我国的消费呈现出高速增长势头，但还远远没有达到普及的地步。随着国民经济的发展和人民生活水平的提高，人们对饮食的营养结构日渐重视，对果蔬制品的需求已趋向天然和绿色，加之快餐业在国内的蓬勃发展与引入，以及各种番茄酱深加工制品的不断问世，番茄酱在国内市场的开发空间正在日益扩大。

　　我国新疆地区具有种植番茄得天独厚的气候条件，光热资源丰富，日照时间长，昼夜温差大，气候干燥少雨，是世界上最适合种植番茄的地区之一。凭借得天独厚的光热条件，目前新疆已经成为我国番茄制品的主产区，产量约占全国番茄制品总量的90%。同时新疆的番茄酱也因地理优势，具备了红色素高、品质好、无污染等特点，在国际上享有很高的声誉。特别是番茄红素的含量大大超过世界其他国家的平均含量，深受国际市场的欢迎。而中国的番茄酱生产成本又远远低于世界其它国家的平均生产成本，以生产浓度36%、38%的番茄酱为例，中国每吨番茄酱的成本低于世界平均成本150美元以上，成本优势尽显。

　　新中基番茄制品业凭着地理位置优越、产品质量好、成本低廉、生产工艺先进等优点在短短的时间里迅速崛起并成功进入了国际市场，领军地位日益突出。

　　新中基于1999年开始介入番茄产业，走“国际市场＋公司＋基地＋农工”的产业化发展模式，近几年番茄产业发展迅速。现在，公司“ChalkiS＂品牌番茄酱已取得了德国、欧共体和欧洲食品组织的相关认证，同时通过了美国汉斯公司食品生产企业认证。上述认证的获得为公司番茄制品出口铺平了道路。目前公司98%的产品出口，番茄制品的销售收入也从2000年的7531万元上升到2004年的58319万元，年均增长超过50%，新中基也已发展成为我国最大的番茄制品生产企业。

　　集中优势　强势竞争

　　1、原料供应有保证，50万亩番茄种植基地成为公司立足之本：

　　新疆是我国番茄的主要种植地区，番茄酱已成为新疆出口创汇第一大产品。公司的番茄原料种植基地主要集中在新疆生产建设兵团所属各农业种植团场，且部分团场为公司的股东。公司近年来的番茄原料种植、供应一直相对较为稳定。2004年11月9日，新中基控股子公司———新疆中基蕃茄制品有限责任公司与新疆农二师21团、农六师军户农场、农十二师五一农场签订番茄种植、加工及收购合同。这份合同稳定了公司番茄原料的收购，并确保了稳定的优质番茄原料。由于公司始终按照签订的原料种植收购合同进行番茄原料的收购，加之公司与大多数客户均签订长期稳定的销售供货合同，因此随着公司番茄产业链的不断延长及番茄制品品种不断的丰富，公司抵御番茄供应短缺的市场风险的能力进一步增强。

　　2、规模经营优势大大降低生产成本，提高产品竞争力：

　　经过短短几年的发展，新中基从最初番茄制品年生产能力仅7500吨，一跃发展成为拥有16个现代化番茄制品加工厂、年综合生产能力超过60万吨、生产规模居国内第一、世界同行业第二位的世界番茄制品行业具有举足轻重地位的知名企业。到目前为止，新中基已初步形成了以大包装番茄酱为常规产品，以去皮整番茄、番茄丁、小包装番茄酱为中间产品，以番茄红素、番茄纤维、番茄籽精油为高端产品的新格局。2004年，公司为延伸产业链，提高产品的附加值和国际竞争力，又引进多名高科技人才，进行番茄红素的研发和生产，预计2005年公司的番茄红素项目可以实现工业化生产，产量达到5　吨左右，尽管该项目前期投入较大，摊销费用较高，短期内对净利润的贡献有限，但从长期来看，番茄红素项目的发展前景极为看好，有望成为公司新的利润增长点。

　　3、放眼国际市场，丰富产品结构，战略优势尽显：

　　现在国际番茄制品的生产分为三大块：大桶番茄原料酱、小包装调味酱和番茄食品。而公司目前生产的番茄制品主要为大桶番茄原料酱，在小包装调味酱和番茄食品等高附加值的产品方面还不具备明显的竞争力。为此2005年5月公司受让并增资控股了天津中辰，其目的就是要进一步开拓国内番茄制品市场，迅速占领国内小包装市场的领先地位。同时，公司2004年收购并控股的法国普罗旺斯公司是做番茄食品的，通过天津中辰厂进一步与公司控股的法国普罗旺斯食品公司进行优势互补、资源共享，使公司番茄制品在国内、国际市场上继续保持优势和领先地位，这正是公司经营战略优势的充分体现。

　　红色基业　生机无限

　　2004年是公司国际化发展历程中具有里程碑意义的一年，公司通过对外投资成功收购了法国普罗旺斯食品公司55%的股份，迅速取得了法国番茄制品市场40%的份额，成功迈出了“走出去”发展的关键一步。为加快企业的国际化进程，公司与亨氏、汉斯等世界著名食品企业在番茄制品精深加工领域达成了初步的合作意向。在此基础上，公司经过科学论证和分析，先后成功设立了驻美国、德国、哈萨斯坦共和国、香港等驻外办事处，使公司的国际化销售网络得到了更加充分的完善，为公司顺利实施国际化发展战略提供了有力保障。

　　2005年9月7日，新中基在内蒙古的中基蕃茄制品有限责任公司成立，公司注册资本为人民币11500万元。新中基投资10000万元，占该公司注册资本的86.96%。本次投资主要是建立去皮整番茄、番茄丁生产线，通过本次投资，可进一步降低成本。内蒙古中基番茄制品有限责任公司番茄酱及其制品项目的顺利实施，将有利于新中基产能的合理调配，充分提高设备的利用率，而且有利于优化资源、控制风险，进一步降低生产成本，提高企业的竞争能力。同时进一步使新中基在新疆的番茄产业基地能够与内蒙古基地遥相呼应，缓解原料供应以及铁路运输等问题的影响。公司计划在2006年实现内蒙古地区番茄酱及蕃茄制品的生产，并使其番茄制品的综合生产能力达10万吨以上。

　　新中基作为国内最大的番茄制品生产企业，在经过5年不断并购扩张以后，预计公司的生产规模在2006年至2010年间将持续保持出快速增长局面。预计2005年公司的产能将维持稳步增长。

　　下面我们按照公司2005年公司的实际情况，并将法国普罗旺斯食品公司的收入合并报表(预计股权转让手续年底前全面完成)，对公司2005年的经营业务进行赢利预测，具体如下：

　　预测假设：

　　1、2005年公司番茄酱出口价格水平与上年基本持平，并根据年初与

意大利Russo公司签订的协议，预计公司今年的番茄酱产量将增产5万吨以上。

　　1、公司的番茄红素如期达产，产量达5吨左右。

　　2、公司控股的法国普罗旺斯食品公司实现赢利，并合并报表。

　　3、2005年番茄及其制品毛利率水平受市场价格回落和

人民币升值影响，较上年回落5个百分点。

　　4、公司的新增项目较多，且投入较大，使管理费用、财务费用等大幅增长。

　　5、公司享受的所得税优惠政策维持不变。

　　股改后的二级市场定位：

　　公司的非流通股东在向流通股股东每10股支付3.3股对价后，还做出了特别承诺：　所持有的非流通股股份自改革方案实施之日起，在24个月内不上市交易或者转让；在上述禁售期满后通过

证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份数量占新中基的股份总数的比例在12个月内不超过百分之五、24个月内不超过百分之十。

　　从送股后的二级市场定位看，由于本次公司的流通股东将无偿获得10送3.3股的对价，使流通股的含金量在原本就已极具价值的基础上再度大幅提高。根据公司9月30日的收盘价6.92元计算，对价除权后的基准价为6.92／1.33＝5.20元，而此价格对应的市盈率仅为10.83倍。若该股复牌后股价恢复到合理市盈率(17-19倍)对应的价格为8-9元，则后市该股应有50%以上的上涨空间。而如果考虑到公司未来几年业绩仍将大幅增长，则涨升空间更加明显，如此巨大的获利空间注定将推动公司的股价在二级市场上有更加突出的表现。

　　(证券时报)