避免重蹈德隆覆辙 顾雏军被逼限时还债

　　实习生 吴君强

　　顾雏军终于被允许“自我救赎”，不过给他的时间有限。

　　26日，美菱电器(资讯 行情 论坛)发布公告称，合肥美菱集团控股有限公司正在与广东格林柯尔(资讯 行情 论坛)企业发展有限公司洽谈收购后者所持美菱电器股份(资讯 行情 论坛)事宜，目前尚未签署任何书面协议。

　　2003年6月12日，顾雏军以2．07亿元收购了美菱电器20．03％股份，成为第一大股东。当时顾豪言宣布“将对中国的冰箱企业进行整合，凭借所形成的市场规模，在全球范围获取与整合资源，获得一般企业难以企及的商业利益与竞争优势。”

　　“科龙危机已经引起连锁反应，格林柯尔系所在的地方政府，已经和顾雏军翻脸。”一位资深分析师说，另一方面，顾雏军很可能是要用转让款来偿还挪用的资金。

　　仅仅在一周前，格林柯尔关联公司华意压缩(资讯 行情 论坛)，已经将科龙告上法庭。格林柯尔系开始瓦解，顾雏军的“家电王国”梦似乎走到了尽头。

　　顾雏军被“言中”

　　格林柯尔危机的导火线，是去年郎咸平对顾雏军的“炮轰”。2004年8月9日，郎咸平发表演讲称，在“国退民进”的背景下，顾使用“安营扎寨”、“趁虚而入”等7种手段，只花了区区9亿元，就换回136亿元总值的企业。郎还认为顾在并购中存在财务作假、关联交易等违规行为。

　　今年以来，科龙曝出的一系列负面消息似乎验证了郎的猜测。

　　1月和3月，格林柯尔科技和科龙电器(资讯 行情 论坛)分别因为关联交易，被香港联交所谴责。5月，德勤宣布辞去科龙和香港格林柯尔科技审计师职务。7月中旬，科龙3名独立董事宣布辞职。

　　最让人大跌眼镜的是，在2004年前三季度盈利2．06亿元的情况下，今年4月29日，公司2004年报报出了6416万元的亏损。

　　科龙的解释是，去年家电业上游主要原材料涨价、联营公司华意压缩持续几年亏损。

　　“这个理由一看就非常牵强。”上述分析人士分析说。事实上，华意压缩随后就表示，科龙亏损与己无关。

　　“科龙最后一个季度吃掉所有的盈利并且预报亏损，说明科龙并没有准备亏损，报亏损是突发事件，打乱了科龙的会计调整包装计划。”这位分析人士说，促使科龙进行如此大规模的变化，最有可能的就是证监会的调查和压力。

　　一位接近顾雏军的消息人士向记者透露，尽管科龙5月10日才宣布被中国证监会立案调查，实际上郎的演讲当时就引起了证监会的关注。证监会从去年11月就开始了对科龙的调查。

　　“调查组已经发现了科龙或有严重问题，因此给科龙压力，令其不能继续报盈而使问题积累到更大，所以行政外力是使科龙戛然停止会计盈利的最大原因。”这位消息人士说。

　　避免第二个“德隆”

　　据悉，证监会驻科龙电器调查组已经在上周撤离广东顺德。相关的调查资料基本上已经上呈中国证监会，调查结果有可能在数日后宣布。

　　“科龙最大的问题，是挪用上市公司巨款进入私人公司收购其他企业。”上述人士肯定地说，顾雏军在收购美菱电器（000521）、ST亚星（600213）、襄阳轴承(资讯 行情 论坛)（000678）三家上市公司时，挪用了上市公司资金。

　　有消息称，顾雏军抽逃科龙的资金达7亿－8亿元。记者得到一个未经证实的消息，科龙账面上20多亿元资金不知去处，而香港格林柯尔也有10亿元资金被抽调。

　　“目前解决科龙危机最好的办法是，给顾一个处理问题的时间。”上述人士透露，证监会在处理顾雏军问题上，吸取了德隆事件的教训。“德隆事件处理得太迅速，有些草率，以致很多非坏账变成了坏账，最终的坏账高达240亿元，最后华融资产管理公司处理起来非常难。”

　　这位人士表示，证监会将给顾雏军一定的时间，来“戴罪立功”，“让他自己解决一系列问题，纠正以前的不规范，把挪用的钱都还上，尽可能得到一个对各方都不坏的结果。”据悉，证监会给顾雏军处理科龙的期限是8月底。

　　不过尽管如此，“顾雏军的问题仍是性质问题，没有经济学家能够直接帮助他，挪用上市公司的钱，在任何一个国家都是违法的。”一位研究微观经济的专家称。

　　多方“觊觎”科龙

　　“科龙目前最需要的是恢复生产经营的正常运转。”香港著名投行人士王吉舟对记者说，科龙的问题属于资本运作层面上的，本来对企业生产经营影响不大，但自发生危机以来，债主上门，企业职工思变，问题在扩大化，矛盾在激化。

　　王吉舟认为，解决科龙问题最好的方法是，让国内其他的民族家电企业，全盘接受科龙系，比如长虹、海尔这类很好的企业。

　　“顾雏军现在只和有收购意向的人见面。”这位接近顾雏军的人士说。记者获悉，包括海尔、TCL、长虹等国内家电企业都有意收购科龙，而长虹的一位副董事长目前正在顺德，与科龙方面进行接触。不过，截至发稿，这些消息并没有得到相关企业的证实。据了解，伊莱克斯、CE、LG等跨国公司也有意染指科龙。

　　王吉舟表示，由国内企业进行并购，都是很好的选择，但应坚决反对伊莱克斯等洋企业趁火打劫，中国人的问题，最终不能便宜了跨国公司，不能鹬蚌相争，渔翁得利。