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□李允峰
亨通光电(资讯 行情 论坛)在股权分置改革的股权登记日后，收到上海证券登记公司传来的股东名册，名册上赫然出现了英文的股东名字———雷曼兄弟国际以399980股登上了公司第一大流通股东的位置。
雷曼兄弟的出手，虽然仅仅是300多万元的资金，但却让众多投资者别有一番滋味。在股改之前，雷曼兄弟国际及其他QFII从未和公司有过联系，这次成为公司第一大流通股东很突然。很显然，雷曼兄弟是冲着亨通光电在股改后的投资价值来的。
雷曼兄弟的出手，无疑证明了QFII投资者的一种价值判断：股改可以提高上市公司价值，尤其是有诚意支付对价的公司。雷曼兄弟的行为，应该引起国内投资者，尤其是机构投资者的关注。
上市公司的投资价值与股改有直接的关系。股改是证券市场有史以来进行的一项最为复杂的手术，中央的决心之大，出台的政策力度之强，充分发挥市场手段之多，都是前所未有的。这些手段会促使证券市场的环境发生深刻变化。当市场得到净化之后，有价值的上市公司就会“清水出芙蓉”，展现在投资者的眼前。很可惜，现在国内大部分投资者并未认识到这一点。
上市公司的投资价值也与其在股改中对流通股股东的诚意息息相关。如果亨通光电没有修改股改方案，也就不会吸引雷曼兄弟。7月13日，亨通光电非流通股股东拿出了自己的股改诚意：对价方案从原来的流通股股东每10股获得3.5股修改为每10股获得4.5股，同时控股股东亨通集团承诺将增持条件由公司股票价格任意连续2个交易日的收盘价格低于4.32元提高到4.75元，直至股票价格高于4.75元或者累计买足500万股。亨通光电修改后的方案一方面体现了诚意，一方面也体现了大股东对于企业未来良好预期的信心。
亨通光电新方案比原来的方案大股东要多支付2000多万的对价。股权分置改革后，亨通光电总股本不变，而非流通股和流通股的比例由原来的72.25%、27.25%变为59.77%、40.23%，公司治理结构得到很大改善。在停牌前，亨通光电的收盘价格是7.31元，在计算支付对价后，流通股股东的持有成本为5.04元，其风险看得见。风险小，对价高，体现的正是公司的诚意。
雷曼兄弟出手亨通光电，说明国际投资者已经看出了股权分置改革带来的投资机会，并且已经开始行动了。希望国内投资者醒悟得不要太晚。
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