定向回购不是变相减持 访郑州煤电董事长牛森营

　　近日，郑州煤电(资讯 行情 论坛)修改了股权分置改革方案，对价支付提高到每10股送3.8股，同时增加了诸多承诺。带着目前市场关注的一些问题，本报记者采访了郑州煤炭工业集团董事长、郑州煤电股份有限公司董事长牛森营。

　　记　者：作为首家为解决大股东占款问题而提出综合股改方案的公司，郑州煤电的方案受到市场各方关注，此次修改股改方案是出于什么考虑？

　　牛森营：此次公司修改股改方案，是大股东郑煤集团在方案公布后与广大流通股东充分沟通的结果，是在充分兼顾大股东、投资者和上市公司的三方利益的基础上，经过严格的审批程序后作出的调整。

　　10送3.8股后，非流股的持股比例将由原来的73.33%下降至63.20%，若考虑到定向回购的因素，流通股东的持股比例将由原来的26.67%上升到45.86%。应该说，这个方案充分考虑了各方面的利益，尤其是中小投资者的利益，已经体现我们最大的努力和诚意。

　　记　者：您刚才提到定向回购，这也是郑州煤电股权分置改革方案的看点之一，但在市场上却引起了一些议论，有人认为这是变相减持和市场套现，对此您怎么看？

　　牛森营：定向回购绝对不是变相减持，更不是市场套现。大股东占用上市公司资金问题，是影响中国股市发展的顽疾，郑州煤电因为特殊的历史原因也存在着这样的问题。我们利用此次股权分置改革通过定向回购来一并解决该问题，本意在保护广大流通股东和上市公司的权益，使公司能剥离历史包袱，轻装上阵，为投资者创造更多的经济价值，应该说，这是尊重历史、正视现实、在现有条件下解决大股东占款问题的一种有益尝试。

　　我们的定向回购方案是在股改完成后，通过回购控股股东最高不超过2亿股社会公众股，并依法注销。在这个过程中，公司总股本是下降的，这和总股本不变的二级市场减持存在本质区别。同时，在定向回购过程中，公司大股东并没有获得现金收入，还将支付5957万元的资金占用补偿费和自行筹集1亿多元资金用以偿还剩余的欠款，这也不是套现。对于郑州煤电的未来，大股东充满信心，而且这次再次作出承诺：未来大股东持股永远不低于51%。

　　记　者：我们也注意到，在公司股改方案中，大股东作出了多项承诺，您如何看待这些承诺？

　　牛森营：首先，这些承诺显示了我们的诚意，体现了对流通股东权益的尊重。在方案中，郑煤集团承诺杜绝违规占用资金行为，承诺若股东大会未批准定向回购，将通过向战略投资者转让所持有股份的方式解决大股东占款问题，战略投资者在取得股份后，将继续履行非流通股东原承诺的全部义务。这两个承诺防范了大股东可能损害公司行为的发生，有利于维护原有股东权益。

　　其次，这些承诺显示了我们对公司未来发展的信心。在禁售限售承诺中，郑煤集团承诺两年内不减持，三年内减持不超过5%，四年内减持不超过10%，最低持股线51%，在回购方案获股东大会通过后，最低出售价格为4.6元/股。实际上，我们承诺的内容已经超出了监管机构要求的范围，是一种自愿性的额外承诺，充分表达了郑煤集团对郑州煤电未来的信心。以最低出售价格4.6元/股与目前市场价格相比来看，郑州煤电的市场价格至少还要上涨40%大股东才谈得上减持，这充分表明了大股东的态度。郑煤集团对公司的未来是有相当信心的，我们相信股改后郑州煤电的发展前景更加广阔，所有投资者共赢的格局一定会实现。(刘玉萍)