海特高新股改方案将是双赢选择

　　周瑞俊

　　近期市场关于股改试点企业的改革方案的问题讨论非常热烈，记者目前就四川第一家股改试点企业――海特高新(资讯 行情 论坛)的方案进行了持续的跟踪调研，从中看到相关企业在尊重和保护流通股股东权益方面的确作了大量的工作，企业的广阔发展前景和公司领导眼光的前瞻性，也让我们对公司未来的发展前景充满信心。

　　充分尊重流通股东意见

　　海特高新在公司被中国证监会确定为股权分置改革试点单位后，公司立即公布了热线电话、传真、电子邮件等联系方式并在报纸、网络上发布了《海特高新股权分置意见调查表》，公司大股东、高管及保荐机构还兵分三路，分别前往北京、上海、深圳与基金管理公司、证券公司等机构投资者进行面对面沟通，与流通股股东的沟通范围超过了流通股持股比例的50%以上。流通股股东对海特高新的经营状况和成长性均表示认可，并积极支持海特高新的股权分置改革工作，但大部分流通股股东认为：缩股方案不利于改善公司股票的流动性，而且缩股方案在操作程序上较为复杂，建议公司将缩股方案变更为送股方案。保荐机构在充分尊重流通股东意见的基础上经与非流通股东、公司、深交所和证监会慎重研究决定将缩股方案变更为送股方案，以便更直观实在地体现非流通股股东支付的流通权对价价值。

　　更多让利于流通股股东

　　近期海特高新股改试点方案正式亮相：海特高新全体非流通股股东为了积极响应和支持国家股权分置改革，以2005年6月17日公司总股本11758.72万股为基数，由非流通股股东向股权分置改革方案实施日登记在册的流通股股东按持股比例共支付总数为1368万股，即流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付3.8股股票。方案实施后,非流通股股东持有海特高新股份为67,907,226股,占公司股本总额的比例为57.75%,流通股股东持有海特高新股份为49,680,000股,占公司股本总额的比例由实施前的30.62%增至42.25%。

　　专家根据对价原则计算，该企业非流通股东需向流通股东每10股支付3.421股，即非流通股股东支付流通权的价值为8956.8万元，但大股东在充分考虑流通股股东利益和各方面情况下，本着流通股东持有股份的市值不减少又对流通股东进行了更大的利益倾斜，决定最终为每10股多付0.379股也即每10股支付3.8股。由此，非流通股东将向流通股股东赠送1368万股，该方案实施后股价测算价值为9948万元，比专家给出的方案多支付了近1000万元。

　　承诺保障流通股东权益

　　同时公司还承诺：非流通股股东承诺其持有的海特高新股份将自获得上市流通权之日起,至少在十二个月内不上市交易或者转让。持股5%以上的非流通股股东李再春先生、王万和先生承诺在上述承诺期期满后,其通过深圳证券交易所挂牌交易出售股份,出售数量占海特高新股份总数的比例在十二个月内不超过百分之五,在二十四个月内不超出百分之十。通过证券交易所挂牌交易出售的股份数量,达到该公司股份总数百分之一的,自该事实发生之日起两个工作日内做出公告，这些承诺大大保障了流通股东的权益。

　　企业发展前景广阔

　　海特高新目前是国内航空维修行业企业的龙头，同时也是国内第一家取得民航总局维修许可证的民营航空维修企业。近年来随着属于高技术壁垒行业的航空维修业的高速稳步增长，海特高新已发展成为我国现代飞机机载设备维修规模最大、实力最强，用户覆盖面最广、维修设备数量最多、维修项目最多的专业化航空维修企业。公司于2004年7月公开发行股票2,400万股，募集资金净额2.6亿元，主要用于现有维修生产线的新建、改建等，预计项目建设期在1年以上，对公司盈利的贡献主要将体现在05年下半年和06年。投资比重最大的项目为支线发动机维修项目，是2003年公司新介入领域，该领域是我国航空维修业市场增长空间最大的部分。2005年中，公司通过四川奥特股权联合新加坡TPA公司引入了OEM厂家，通过上海沪特股权联合美国AAR公司引入了交换件竞争方式，通过收购西安翔宇50%股权提升对空客等的维修实力，使公司的市场得以扩大，产值、利润得意提升，综合竞争优势获得大幅提高。特别是随着奥特新基地的落成，公司通过引进许多顶尖、优秀的航空管理和技术人才，修建起占地30多亩，近一万五千平方米的新基地，进行大规模的技术改造和新引进大量世界水平的设备，获得了航空界知名的5个OEM(原制造厂)厂家授权，使奥特公司迎来了新的历史发展机遇。奥特公司被OEM厂家确定为中国及亚太地区的唯一授权维修站。这是中国航空维修企业历史性地拿到国外OEM厂家的独家授权维修资格，标示着以海特高新为代表的中国航空维修企业的技术和实力已得到国际认可；而且，这将给奥特公司未来带来每年几千万元的维修业务收入。总体上看，公司自上市以来凭借良好的经营业绩和成长性、规范的治理结构、稳定的现金分红、透明的信息披露等综合优势在证券市场已经逐步树立起良好的绩优成长股形象。

　　公司领导眼光的前瞻性

　　同时我们从企业的决策层也看到了他们对公司股权分置改革理解的前瞻性，正如公司相关领导所说的那样：解决股权分置问题带来的最大好处不是减持套现 ，而是改变公司股东之间的利益机制，形成共同的、公平公正的利益基础，有利于形成良好的自我约束机制和有效的外部监督机制，有利于形成良好的激励机制，有利于形成良好的公司价值发现和评估机制，有利于形成有效的非流通股东股权价值实现渠道，从而使企业获得更好的发展。

　　从海特高新的股权分置改革方案来看，在现在已经公布的方案中是较为优厚的，对流通股股东和企业来说将是一个双赢的选择，考虑到海特高新所从事的行业在两市过千家上市公司中独一无二的特殊性以及企业良好的经营成长能力，相信海特高新技术股份有限公司借助股权分置改革这一契机将会迎来更大的发展。