长电宝钢逆市飘红 疑有护盘资金介入

　　表决前夕资金抢权

　　【本报讯】 (记者 王轲真) 随着长江电力(资讯 行情 论坛)和宝钢股份(资讯 行情 论坛)即将先后停牌表决试点方案，昨日两股纷纷逆市走强，入场资金承接活跃。市场人士分析认为，市场供求关系格局和股改预期收益，推动资金大笔介入，显示市场对股价自然除权的忧虑并不十分显著。

　　昨日长江电力公布了修改后的对价方案，每10股获派1.5份认股权证，上市流通的认股权证持有人有权将权证以1.80元／份出售给三峡总公司。静态分析，流通股股东每10股增加了2.7元的保底权证收益。长江电力公告复牌后股价一路上扬，上涨幅度接近3%，股价重新回到今年4月13日前的平台上。

　　经过二季度增仓，宝钢股份目前已经成为被基金持有市值最高的股票，临近停牌表决前，该股昨日表现不俗，以5.12元开盘后，宝钢股份震荡走高，收盘于5.18元，使参与增发的投资者成功解套。长江电力与宝钢股份成交额总计6.5亿元，占昨日两市成交的8%。指标股逆市飘红，对大盘指数企稳功不可没。

　　据国信证券一位分析师介绍，对昨日长江电力和宝钢股份走强的原因，目前市场推测应该是有护盘性质的资金介入。尽管平准基金并没有正式推出，但创新券商近期陆续获得的专项贷款资金，应该承担着入市护航的作用。据了解，月前有券商陆续获得了国家专项贷款，支持创新试点的工作。昨日有关股改保荐收费标准的明确，使参与股改业务的收费成为券商今年最大的利润来源。有券商内部人士表示，除保荐创收外，资产管理如何扭转亏损局面，一直没有良策。而如果能够获得专项贷款，则可以增加股票投资的规模。在宝钢为首的股票出现投资价值、股改承诺稳定收益时，加大对宝钢的股票投资可以获得高于贷款利率的收益。

　　据上海地区一家基金的投资总监分析，股改至今市场普遍纠缠于对价多少，但对企业的长期成长关注不多。从G三一和G金牛股改获得通过后股价自然除权和持续下跌可以看出，对价多少并不是决定股价涨跌的关键因素。对于长江电力和宝钢股份，基金经理认为从估值和企业行业周期等因素考察，两只股票当前价格均反映了市场给予的合理定价。特别是长江电力，尽管经历了前期的下跌，但在股东不断博弈中，非流通股东修改了试点方案，长电今年6月以来的涨幅已达20%之多，基本对应了流通股的含权比例。昨日的股价上涨，是对新修订方案的反应。

　　据了解，国内机构投资者受困投资标的的匮乏，包括基金在内的机构近期加大了对长江电力、宝钢股份的增仓力度。据统计，二季度宝钢股份被47只基金持有，持股增加超过5000万股，成为增仓最多的股份，取代了前一期的上海机场(资讯 行情 论坛)。而长江电力尽管在股改中遭到市场抨击，但基金增仓热情不减，共计增仓8700多万股，其基金持股市值37亿元与宝钢股份的40亿元相差不多。据分析，宝钢股份和长江电力尽管有再融资需求，股改对流通股的补偿也未令市场满意，但相当部分机构投资者认可其方案，因此近期在大盘下跌中股价反而获得了支持。有基金经理认为，即便没有护盘资金的支持，基金目前除了增仓类似的股票，也实在没有更好的选择。