中孚实业现金补偿50%差额

　　本报讯(记者 薄继东)

　　昨日，第二批股改试点公司中的最后一家———中孚实业(资讯 行情 论坛)(600595)揭晓了其股改预案。该股的对价方案颇具创意，虽然送股比例仅为10:1，但却有效地将股价走势因素融入了其中。

　　根据预案，该公司第二至第五大非流通股股东中融国际信托、巩义市供电公司、巩义市怡丰实业和河南第一火电建设公司，将向流通股股东每10股支付1股股份；同时该股的第一大股东河南豫联能源集团承诺：方案实施公司股票复牌后，如中孚实业股价出现下跌，则豫联集团将对复牌后20个交易日收盘价的算术平均值与3.66元之间差额的50%进行现金补差，但每10股不超过5元。

　　豫联集团将在临时股东大会股权登记日前一日，把可能支付的最大金额5998.9001万元现金作为履行承诺的保证金交存于公司的指定账户。补差对象为：现金补差股权登记日登记在册的全体流通股股东。

　　中孚实业承诺：将妥善保管豫联集团交存的保证金，并代为监管。如豫联集团未按期足额交付前项保证金，则公司将按照有关规定，延期召开本次临时股东大会，但延期时间不超过30日，若在延期内豫联集团依然未交付前项保证金，则公司本次临时股东大会将取消。

　　豫联集团还特别承诺：通过上证所出售中孚实业股份的股价不低于5元(遇除权除息等事项调整)。

　　据分析，按照中孚实业停牌前最后一个交易日的收盘价(3.4元)和“10送1”的预案推测，未来股改实施后，该股复牌理论价在3.09元附近，假如将其看作是“复牌后20个交易日收盘价的算术平均值”，则流通股股东可望得到的补差价为0.285元，该数额相当于3.09元的9.22%。

　　事实上，市场不会在现金补差股权登记日那一天留下那么大的套利空间，也就是说届时中孚实业的股价会向3.66元靠拢。因此，豫联集团的这项别具一格的承诺有助于中孚实业股改后的股价走稳。而股改实施后，该股股价越接近3.66元，甚至超过3.66元，豫联集团的实际付出就越小，甚至无需付出。

　　与农产品(资讯 行情 论坛)(000061)的股改预案相比，中孚实业的方案更为“温和”，流通股股东可望得到的补差空间小，而控股大股东的承诺兑现期没有那么长，走势过分偏离大盘趋势的可能也小一些。