华联综超方案终于露面

　　追加支付对价得到业内人士认可第二批试点公司中，只有中孚实业方案尚未出台

　　商报讯 (记者 苗燕) 昨天，华联综超(资讯 行情 论坛)公布了股改方案，其首推“追加支付对价”的方案得到了业内人士的认可。

　　公告显示，华联综超的股改方案为10送2.3股，非流通股股东同时承诺：如果公司200 4至2006年度净利润的年复合增长率低于25%，或公司2005年度与2006年度财务报告被出具非标准审计意见，则将追加支付对价一次，按现有流通股每10股送0.7股的比例无偿向流通股股东追加支付对价(原非流通股股份无权获得追加支付的对价)。若追加支付条件不成立，则追加支付对价承诺提及的700万股将转用于建立公司管理层股权激励制度，公司管理层可以按照每股8元的行权价格购买这部分股票。公司第一大股东华联集团还做出了用累计不超过3亿元增持不超过20%股权的计划。另外，非流通股东的减持时限为24个月，通过上证所出售原非流通股份的数量每季度不超过公司总股本的1.5%，总计不超过公司总股本的10%；减持价格不低于10元／股。

　　华联综超的证券事务代表周剑军表示，通过承诺追加支付对价的方式，表明公司对于未来成长性十分看好，并可以帮助流通股东确立信心。尽管方案中，支付给流通股东的对价不是很多，但是尽可能减少了流通股东未来需要承担的风险。

　　华联综超的方案集送股、追加支付对价、股权激励、增持等于一身，得到了业内人士的认可。

　　大通证券的研究员陈友汉表示，方案能够跟公司未来的业绩成长有效地联系起来，说明公司有足够的信心，并且对于公司价值成长预期有好处。另外，既为管理层设置了股权激励计划，同时也为股价提供了保护，管理层的行权价格设置为8元，其实是一种看涨期权。而减持时间比证监会规定的长，比较有利于缓解短期的扩容压力，并且其减持价格也相对来说比较优惠。

　　陈友汉表示，尽管方案不错，但投资者还是要注意防范风险。他说，从流通股的持股比例上看，机构持股密度较大，2005年一季度的流通股东人均持股数量为1.45万股，存在流动性风险。因此，对场外增量资金来说，还应以谨慎为宜。一旦面临大盘系统调整，重心下移时，补跌幅度将比较大。

　　至此，第二批试点公司中，只有中孚实业一家方案尚未出台。