方案难成型 重庆上市公司股改集体沉默

　　信报记者 林华强 报道 张秀良 摄影

　　股权分置改革两批试点，重庆上市公司无一入围，证监会表示不再进行第三批试点，将在第二批试点完成后全面推开。面对肯定到来的股权分置改革，重庆的上市公司心态虽有百种，但结果出奇统一：冷对股改，方案远未成形！

　　重庆长安：受困B股 没时间表

　　15日上午，记者以一股民身份致电重庆长安，其证券部相关人士用一种极其简短的语句，回答了记者关于长安是否会进行股改的提问。“目前股改的主要问题B股！”记者以股民的身份欲了解更多信息，他提高语调反问：“你认为还有其它原因吗？”即准备挂断电话。

　　在记者再三追问下，这位人士才表示：“按照证监会的要求，股权分置改革是一定要搞的。有些券商做了一些方案过来。但目前还没有具体确定。”

　　他同时表示，目前也没有股改的日程表。“我们(长安)又不急着融资，又是国企，没有多大动力来做(股改)。如果是那些民营企业，还可能急着套现，我们不存在那些问题。”该人士表示。

　　他认为可能的时间是，“如果重庆证监局开始催促，那就慢慢开始做吧”。

　　该人士还否认了网上评论的汽车股被边缘化，集体落选股权分置试点的说法。他认为长安汽车之所以没有进行试点，惟一原因是股权结构的特殊性。在股权分置改革中，对B股的改革尚无前路可循，所以改革的难度较大。“最近好像也有意见出来，认为B股不补偿。”

　　显然，对于B股的改革方案尝试远远落后于A股的改革，但在境内外资股的B股市场，长安却拥有4.5亿的流通盘，一旦进行股改，将有探路者的意义。

　　对于股权分置改革进行前的公司环境，该人士乐观认为，近期钢材等原材料涨价带来的经营压力并不大，况且近期钢材等原料价格有些回调，不会影响太多的利润。

　　对于微车市场的竞争。他认为近期推出的“小康”微车，还不足以对长安微车构成威胁，目前长安微车的场占有率为35%左右，最大的竟争对手仍是“广州五菱”。

　　虽然对整个市场表示乐观，该人士还是表示，今年的利润预计可能会比同期下降一半。

　　宗申动力：到处开会讨论

　　传宗申动力是重庆最早向证监会提出股改方案的重庆企业之一，但因种种远因，未能通过。同日，宗申动力证券部一位姓左的人士告诉记者，目前已经委托一些券商作了一些方案，但股革具体方案尚未成形。

　　现在的工作进展情况是相关方面“到处开会”进行讨论，有可能采用 “送股”。而流通股东能不能同意具体的股改方案，那又将是一个关键。按照要求，组织投票和讨论的形式将会被采用。

　　对于具体股改的时间，这位人士的用“观望”一词来形容。“因为并不知道证监会态度。”

　　作为改革的环境，左认为比较稳定。宗申动力目前的流通股是6705万，去年宗申动力的收益是，10股送2转赠1股派0.6元，而目前公司还是坚持以发动机为主营业务，每年年产摩托车发动机二百一十多万台。同时，他否认了坊间关于宗申动力会朝其它方向发力的传言。

　　对于重庆摩托产业在海外市场所遇到的一些困难局面，是否会引起公司赢利降低而推迟股改进行？左表示，今年的销量有适量增长。在越南建的工厂将在今年底投产，年产20万台左右，这是最好的证明。

　　重庆啤酒：第二大股东态度是关键

　　重庆啤酒证券部郑先生向记者表示，目前对于公司股改的时间、方向都尚未确定，“据称第三批股改试点将不会进行，作为上市公司，自然会在国家规定的时间内开始进行改革。”

　　这位人士同时表示，目前也没有具体的股改方式，但“正在论证”相关的股改方案。

　　不过，重庆啤酒有着另一道难题，那便是如何协调流通股和第二大股东纽卡斯尔的关系。

　　对于处于国有股转让溢价之首的纽卡斯尔来说，以320%的“天价”收购了重庆啤酒19.51%的股权之后，面对即将到来的股权分置改革，心情自然不言而喻。它的遭遇也将是重庆啤酒最关心的动态。

　　“重庆啤酒是所有上市公司中收购溢价最高的，是一个特例。到目前为止，还不知道怎么解决，尚未对此进行研究，大家都还没有进入角色，但相信等到全流通的时候，会有合理的方法出来。”重庆啤酒董秘苏甫玉说。

　　九龙电力：积极性不是问题

　　该公司证券部一位不愿留名的人士表示，“目前所有符合条件的上市公司都在研究进行改革，”但具体进行到什么程度，不愿透露。但可以肯定的是，“目前仍然没有具体方案”，也没有证券公司帮助做方案，“都是我们自己在研究。”

　　而针对外界普遍认为国有企业进行股改的积极性不高的观点，该人士表示：“积极也要改，不积极也要改。他认为上市公司上市的主要目的就是融资，现在是不进行股改就融不了资，不融资你上什么市？所以在融资的压力下，积极性应该不是问题。

　　对于公司进行股改的土壤，他认为是好的。去年每股收益一毛四，分红一毛二分五，今年公司运行情况正常。公司目前的股东情况是重庆电力公司是名义上的大股东，但由于2003年机制调整，实际上中国电力投资集团公司取代成为第一大股东，“只是相关文件尚未发下来”。

　　重庆百货：再融资因股改搁浅

　　证券部相关人士对记者说，按照证监局的态度，市场资源会向已经完成股权分置改革的公司倾斜。虽然证监局目前也没有强制性的规定，但如果你要进行再融资，上市场公司就必需要进行股权分置改革。

　　而在实际操作过程中，重百的确感受到了这方面的需求和压力。这位人士表示，重庆的再融资方案已经提出了几年，而中国证监会也通过其方案，但由于与此次股权分置改革的时间重合，其实施由此搁浅。

　　虽然证监会没有具体的“不进行股改就不允许融资”的明文规定，但从实际操作的层面看，这样的方向是肯定的。

　　而据重庆百货人士介绍，此次融资的规模是拟增发不超过4000万A股，融资2.86亿元。为了不影响募集资金拟投的项目，重庆百货已经利用自有资金先期建设，在涪陵商场项目前实行租赁，据称，如果募集资金到位，购买产权是其预定的运作模式。

　　重庆百货目前所面临的问题已经由融资转移到股权分置改革上来。而进行改革的第一步，便要在大股东们的许可下拟定方案，该人士表示目前正在着手该工作。

　　“但操作方式还要等大股东们考虑后才会有结果。融资的方式和时间表也无法定下来。”

　　重庆路桥：股改建立了对话平台

　　该公司证券部刘先生表示有进行股改试点的计划，但对于是否采取送股等方式，具体方案还没有出来。“如果有相关的政策出台，首先要和中小投资者进行沟通、交流之后再制定。”

　　刘先生表示，股改过程中不管是民企、国企都会遇到相当多的困难，这些困难都会在方案制定和实施中显现出来。他对股改的态度比较平和，认为这只是建造了一个平台，让流通股和非流通股东对话，目的是为了促进企业良性发展。

　　随后，刘先生认为股改对公司的益处应当很大，同时重庆路桥也有进行股改的“体质”。

　　据其介绍，虽所有的募集资金在2002年左右就已经用完，但正在做的项目的资金来源主要是自有资金和贷款支持，而公司的资本负债率在50%左右。但刘认为资本负债率对企业的影响因行业而异，对基础设施建设行业来说，并不算大。

　　此外，记者还对华立控投、华邦制药、攀渝钛业、重庆港九等几家拥有进行股权分置改革条件的上市公司进行了采访，这些企业在接受记者采访都表示，目前具体方案还没有定，时间一切按证监会的指示行事。

　　一家之言：

　　巩胜利：送股是短期行为

　　对于重庆部分企业采取送股、等待政策之类的心态进行股改，著名问题经济学家巩胜利认为，这仅仅是浅层次地看待中国的股权分置改革。

　　他表示目前股市情况危急，但政府不能采用资金救市的方式，他认为香港平准基金入市是一个敏感信号。

　　“在经济运行正常情况下，政府资金救市在全世界也罕见。通常要采取政府救市，是遇到了紧急状况，比如香港金融危机时期，遇到了金融大鳄的袭击；美国9.11事件，几乎都是社会遇到了紧急情况。”

　　巩认为，中国股市的现状不能在短时间内改变。过去问题没有引起足够重视，是市场供需的矛盾不存在，市场对于股票的需求量比较大，一些问题掩盖在表象之下。

　　这样恶性循环至今天，一些怪现象开始出现。非流通股占到了中国股市的72%以上，而不到38%流通股支撑构成了今天的股市。这样的结果造成了诸如股票价格高于其实际价值、非流通股在管理上一枝独大、侵占流通股权益等“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。

　　而目前股权分置改革中所采取的送股实际上是一种短期行为，上市公司企图以送股积聚力量，以极少数人的力量把整个股市支撑起来的想法是不现实的。因为股市是国家经济、国民大众的力量。

　　他以美国股市作比，在美国历史上，曾经有长达十年的股价上涨时期，而在这段时间，美国股民占总人口的60%，低潮时也占到40%。而直至今天，美国股票的持有率也在40%左右。

　　巩认为这是一种比较健康的投资方式，股民不求暴利，长线投资。而在中国股市十年的发展期中，更多的股民把股票当作一种投机工具。目前的形式让个人不愿意入市。股市缺少强力托盘的力量，因为那72%非流通股通过股权分置改革如何全流通，谁去买单都将是一个问题。