宝胜股份：对价方案明显改善流通股价值

　　第二批股改试点企业对价方案公布后，不少蓝筹股高开低走，而另一些试点股股价稳步上扬，其对价方案对流通股内在价值的提升足以引起市场关注。有专家认为，宝胜股份(资讯 行情 论坛)的补偿方案能明显改善当前流通股价值。目前，宝胜股份也是极少数能获得流通股股东认同的国有控股试点企业之一。

　　宝胜股份保荐机构华泰证券曾给出了10送2股的最底线，而从实际公布的10送3.5股 的方案来看，该公司非流通股股东显然进一步做出了让步。不过，送股比例并不能展现大股东的真实意图。客观地说，10送3.5股只是市场平均水平，但值得关注的是，支付对价后上市公司非流通股及流通股在公司总股本中的比例变化。

　　该公司流通股股东股改前占总股本的37.5%，股改后，流通股股东比例提高到50.625%。而第一大股东宝胜集团的股份将从56.88％降至44.97％左右。与一些大比例送股的民营企业不同，作为国有控股企业，按规定，宝胜集团控股比例不得低于35％，如果上市公司全流通后增发或配股，无疑会稀释大股东股份，宝胜集团势必要在二级市场增持股票以免股权被摊薄。和讯信息辛潮东甚至预测，宝胜股份本身根本就没有在送股后再减持变现的打算。

　　据宝胜股份保荐人华泰证券有关人士介绍，从上市公司与流通股股东的交流情况看，投资者普遍对宝胜股份基本面非常有信心。从保留国有企业控股权的角度看，宝胜股份的对价方案确实达到了国有法人股股东的最底线，这也是其对价方案获得绝大部分流通股股东认可的重要因素。此外，宝胜股份的非流通股股东的承诺还有一些看点。辛潮东认为，这些承诺排除了一些易对公司股价产生负面作用的不确定性，让该股的中小投资者吃了一颗定心丸。（孝武）