中化国际与投资者网上交流股改方案

　　记者　孔维纯　上海报道

　　昨日，中化国际(600500)举行了股权分置改革投资者网上交流会。公司副总经理潘跃新、财务总监饶中亮、董秘毛嘉农以及保荐人中信证券的两位代表在网上回答了投资者网上提出的130个问题。投资者关注的焦点，依然集中在对价支付水平以及股价走势、管理层期权激励计划和公司基本面上。

　　大股东何时“护盘”

　　除了送股派现的多少，方案实施后的股价走势也决定着投资者的利益。中化国际第一大非流通股股东中化集团承诺，方案实施后的两个月内，将投入不超过8亿元资金择机增持不超过1.2亿股公众股，增持部分锁定6个月。有投资者关心，大股东何时出手“护盘”，准备增持股份的价格是多少？

　　对此毛嘉农表示，关于增持计划，大股东没有做明确的承诺，这样做，公司是掂量过的。中化国际参与股改有几条原则。其中有一条就是要合法合规。现在法规允许两个月内搞增持计划，它没有要求大股东一定宣布在什么价位之下增持。公司认为，与其自己给自己捆根绳子，倒不如只要不违规，大股东就放开手脚。但是就计划本身以及大股东表现出的意愿来看，会很快启动，不论股价是否已经跌到惨不忍睹的地步。大股东表示看好公司的投资价值，本来是不允许买，现在既然有这个机会，就要多持有。

　　管理层期权如何实施

　　中化集团在所持股票中划出2000万股用于实施公司管理层股权激励计划，这是公司股改的一大焦点，按照公司的说法，这也正是参与股改的冲动点。管理层期权将如何分配？潘跃新表示，有资格购买期权的是公司的经营团队，包括高管、骨干员工大约150－200人。这部分人还要经过业绩考评才能列入激励计划的名单。

　　有投资者担心，公司的期权激励计划与即将出台的“股权激励规范意见”有不吻合之处，如行权价的设计。另外，似乎也没有通过公司薪酬委员会和国资委分配局的程序。这一计划能否真的实施呢？毛嘉农表示，在期权激励计划设置过程中，中化集团与相关政府机构进行了多次的沟通、协商，并得到了他们的认可和支持。有关激励计划的实施细则将有待于政府相关部门的指导性意见出台后进行细化。

　　“蛋糕”能做多大

　　正如公司董秘毛嘉农所言，股改是在解决“蛋糕分配”合理性的问题，公司更关注如何将“蛋糕做大”的价值趋同性问题。投资者也在关注公司基本面和盈利能力的变化。

　　去年的焦炭贸易给中化国际带来了“突发性”利润，今年焦炭出口贸易利润预期下滑，对公司的影响有多大？对此潘跃新表示，中化国际不是一个单纯的焦炭贸易公司，公司还有其它的新的业务增长点，不仅仅靠一个焦炭业绩来支撑。毛嘉农也表示，公司去年的利润水平，今年肯定可以保持。

　　有投资者问，公司把液体化工产品的物流作为重要的利润增长点，化工品物流行业会否有比较强的周期性？毛嘉农表示，运输市场周期性是永远存在的，液体化工品运输也有周期性。从需求量看，估计到2008年，液体化工品对船的需求量是上升的。到2008年之前，公司这一块业务将保持很高的毛利率，因为竞争者没有几家，这几家要到2007年下半年形成一定运力。而且，中化国际瞄准的是高端客户。

　　有投资者关心公司近三年内是否有融资计划，饶中亮表示，在符合公司战略，符合公司股东利益的前提下会择机进行，但目前无实际计划。

　　公司对方案表决通过的信心有多大？潘跃新表示“有信心”。在与一些机构的单独交流中，公司的方案得到了理解，相信更多的流通股股东也会理解。方案还有修改余地吗？毛嘉农表示，公司制定本次方案并非流通股股东同意就行，还要报主管机关批准，是非常严肃和认真的。修改方案的权利不在公司董事会。