谁来解救东方宝龙

　　□本报记者　暴春燕

　　东方宝龙(资讯 行情 论坛)这家民营上市公司，本以生产特种车起家，家用汽车行业的高温，它看着眼热，一举进入，试图分一杯羹。等到整车生产时却遇上车市寒流，加上主业的萎缩，因而深陷危机

　　由于资金链断裂导致股权冻结、办公楼查封、银行逼债———这一切令刚上市1年零3个月的东方宝龙(600988)举步维艰。

　　6月27日，东方宝龙汽车有限公司公告因与银行的借款期限已过半年，仍有1500万元逾期未还，广州市中级人民法院查封了公司位于新塘白江、东洲蝴蝶岭宏泰工业区、增江街西山村新围的土地使用权及宝龙路1号办公楼及宿舍楼的房产使用权，查封期1年。

　　与此同时，该公司前两大股东曾为宝龙集团轻型汽车制造公司作担保，向银行抵押贷款，抵押的70.88%股份也被法院冻结1年。

　　虽然到了6月29日，东方宝龙公告称，公司决定投资价值3060万元的宝龙轻型客车的车身冲压模具，与厦门金龙汽车(资讯 行情 论坛)车身有限公司成立合资公司。但这一信息并未减缓其下滑冲力，被市场看淡的东方宝龙在7月1日仍然跌停。股价已由去年高位12元跌至目前的4元左右。

　　业内普遍认为，以开发防弹运钞车等为主业的东方宝龙深陷困局的最主要原因，源于去年下半年试图通过参股轻汽，曲线进入利润颇丰的乘用车市场。

　　MPV诱惑宝龙

　　7月的广州增城新塘镇炎热非常，但是坐落在宝龙路上的东方宝龙大门前却冷冷清清，只有一个刚来了三天的门卫呆在门口。该公司的工作人员告诉记者，以前有四五百人的公司，现在只有一两百人来上班。而公司高层的办公室电话均无人接听。

　　距离宝龙路车程一个多小时的东方宝龙三江生产基地，工人们都已经放假了，厂区内已空无一人，何时复工，无人知晓。

　　就在一年前，东方宝龙确实火了一把。东方宝龙的前身广州市宝龙特种汽车有限公司成立于1998年6月，并于2004年4月1日正式登陆A股市场，发行2500万A股，置入上市公司的是特种车业务，募集的资金将用于专业车技术改造项目。值得一提的是，东方宝龙是广州市在国内上市的公司中惟一首发上市的民营企业，东方宝龙的上市也结束了广州三年无新股发行的尴尬境地。

　　据去年初有关资料显示，东方宝龙从事防弹运钞车等专用汽车的生产销售，国内市场占有率28%，仅次于迪马股份(资讯 行情 论坛)(600565)，居防弹运钞车行业第二位。

　　“虽然特种车产量不大，但是用户群相对固定，技术含量也比较高，单车的利润很高，所以特种车还是很赚钱的。”中国汽车工业咨询发展公司首席分析师贾新光说，“但是单一的产品面对复杂的市场变化是存在很大风险的。”

　　此后不久，东方宝龙打算全面进入汽车领域，而不仅仅满足于特种车的生产。并一改以往低调作风，高调切入MPV(微型乘用厢型车)业务，在三江与永和也建立了生产基地。“随着业务的发展，我们的MPV板块也有上市的打算。”宝龙集团总裁谢南洋当时对记者说。

　　在2004年，全国新注册公司816386家，其中多数为处于创业阶段的中小企业。对于这类企业来说，一辆既能载人又能载货的车，无疑是最适用的“创业车”；同时政府部门用车也有类似的需求，有配备的多为轻客产品，MPV以其舒适性和多功能性逐渐取代原有轻客产品，成为政府部门此类用车的首选。

　　新车、价格战，传统的两大法宝让2004年的MPV市场成为低迷的车市中一大亮点。对于2003年就涉足MPV领域的东方宝龙来说，在保证特种车生产的同时大规模投资MPV，也在情理之中。

　　出师不利　主业锐减

　　虽然东方宝龙进入MPV领域的时机不错，但是通用别克、本田、丰田、江淮瑞风、东风等实力雄厚的大厂是东方宝龙不得不面对的强敌。而他们本身拥有生产MPV关键的轿车技术，这又是东方宝龙所欠缺的。

　　“MPV实际上应该是轿车加箱车的集合体，有好的轿车技术才能进入MPV领域。”贾新光说。

　　但是有了技术也要面临激烈的竞争。2004年中高端MPV市场的竞争被业内人士幽默形容成为“机舱”的竞争。起亚嘉华的“专机”、奥德赛的“头等舱”与别克GL8的“公务舱”在品牌形象层面短兵相接。而起亚嘉华的率先调价，新奥德赛的低价入市，也预示着品牌形象的争夺之后，性价比的争夺将使2005年的中高端MPV市场竞争火药味更浓。

　　东方宝龙无法将这场游戏进行到底。据当地报道，宝龙MPV去年上半年仅销售了2000多辆，下半年更是销售寥寥，原本5000辆的销售计划根本就完成不了。

　　经过2004年整个市场低迷的洗礼后，一向令东方宝龙颇为自豪的运钞专用车也带来了麻烦。一方面，东方宝龙的主要客户是四大商业银行，但去年四大行和农村信用社纷纷进行改制和机构调整，基本停止防弹运钞车的采购或大大降低防弹运钞车的采购数量；另外一方面是部分银行倾向于把运钞任务外包给专业的押运公司，这很大程度影响了防弹运钞车的总需求量，直接导致了去年宝龙运钞车销量减少了五成以上。

　　现在东方宝龙除了汽车零部件收益不错之外，其他专用车生产收效甚微。“比如垃圾汽车产品，由于很多地方的环保部门都指定购买自己下属企业的产品，市场壁垒非常高，打开市场需要时间。”东方宝龙董秘刘祥能说。

　　投入巨资扩大产能实现之时，却恰巧赶上市场低迷、产品滞销的不利局面，又赶上了银行银根紧缩，再加上原材料价格的上涨。巨大的投资成了巨大的压力，车卖不出去，钱又收不回来。去年下半年以来，公司资金紧张，以前借贷1个多亿，主要用于短期投资，实行宏观调控后，银行信贷政策收紧，以前靠订单贷款生产的方式发生变化，银行不肯续贷转借，所以资金显得更加紧张。

　　“毕竟做一次IPO并不容易，”刘祥能说，“像我们这样的民企，以前很多短期贷款，很少有长期贷款。”但很多民企都把短期贷款当长期贷款来使用，这样一旦还贷之后得不到新的贷款就会出现资金困难。

　　谁来现身解救

　　东方宝龙仅仅上市一年多时间，公司就出现资金问题，着实令外界非常诧异。根据东方宝龙2004年的年报，目前东方宝龙的贷款总计1亿多元，涉及招行、兴业、中信实业银行等。

　　虽然东方宝龙多处资产被查封，但其所拥有的宝龙TBL6508轻型客车的车身冲压模具并不在查封之列。据公告，这些模具共1043套，并已在2004年底全部试模成功。这些冲压件生产的车身，原准备供给宝龙集团轻型汽车有限公司生产MPV。

　　东方宝龙称，为保证宝龙轻型整车产品的市场竞争力，2005年车身只供应宝龙轻型及厦门金龙，不对外销售。2006年，宝龙轻型及厦门金龙计划从合资公司购买6000台套车身总成，如宝龙轻型及厦门金龙在2006年不能达到6000台套数量的需求，合资公司所生产的车身将销往市场。预计合资公司在今后5年中可实现销售收入5.5亿元，利润总额达6182.7万元。

　　但业内人士对此并不乐观，目前轻型客车的毛利率不超过15%，配套的车身一年的产销需要在7000-8000套的水平，才能维持公司的盈利平衡。

　　湘财证券汽车行业分析师李健认为，目前对于东方宝龙来说，最主要的问题就是减少损失，而与金龙车身合作，把产品销给金龙客车，多少能够挽回部分损失。

　　目前大股东寻求的解决资金链紧张的办法就是出让东方宝龙的股权，东方宝龙正在做一个重组方案，目前已经进入了谈判阶段。东方宝龙是广州四大汽车厂之一，确实可以吸引不少企业的注意力。

　　据称，一汽红塔今后有可能与东方宝龙进入资本层面的合作。一汽红塔是我国轻型汽车生产基地之一，目前具有双班年产轻卡车、面包车、轿车15万辆的综合产能，销量位居全国轻型汽车行业第六位。

　　在乘用车中，MPV产销同比增长幅度最大，达到31%以上。利用东方宝龙的生产线对于厦门金龙和一汽红塔来说，都是扩大产能及进行多元化发展的捷径。

　　但对于东方宝龙来说，却不是长久之计，“特种车企业还应该在‘特’上下功夫，在实力不足的情况下，不应该盲目地进入其他领域。”贾新光说。

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　　宝龙汽车的前两大股东(主要发起人)是广东省金安汽车制造有限公司(以下简称金安汽车)和自然人黄乙珍，这两大股东分别持有宝龙汽车60%和37.9%的股权。由于宝龙汽车现任董事长杨龙江持有金安汽车48%的股权，因此杨龙江间接持有宝龙汽车28.8%的股权，而黄乙珍则是杨龙江的妻子，这样，这对夫妻直接和间接持有宝龙汽车的股权就达到了66.7%，即使2500万股新股发行成功后，他们的持股数量仍然占到了总股本的48.29%。

　　杨文英和杨文江作为杨龙江的妹妹和弟弟，也分别持有宝龙汽车2.8%和1%的股权。因此杨龙江一家持有宝龙汽车股权的比例就达到了70.5%，同时该公司上市时的董事兼总经理易志文是杨龙江的妹夫。因此宝龙汽车应该是一家典型的家族类企业。