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人福科技(600079):对价似少实多


http://finance.sina.com.cn 2005年07月12日 14:59 南方都市报

人福科技(600079):对价似少实多

  本报讯 (记者卢荣) 人福科技(资讯 行情 论坛)(600079)今日公布股权分置改革方案,流通股每10股将获得2股的对价,与此对应,非流通股股东将从所持有的8645万股股份中,拿出2337.608万股作为支付对价,相当于非流通股每10股将拿出2.704股用于对价的支付。同时,控股股东当代科技做出了五年内不减持、方案实施后两个月内若连续5日收盘价在3元以下将增持不超过总股本的5%,以及2005年利润增长未达到20%时追送实施后非流通股的10%给流通股东等补充承诺。全体非流通股东还承诺,在3.73元以下的价格不减持。

  华泰证券研究员彭海柱指出,对价的多少不能简单看流通股股东获得了多少股,非流通股股东拿出多大的比例用于支付对价才更能代表其诚意。人福科技10送2的方案看似较低,但由于公司股本结构中流通股比例高于非流通股,非流通股股东将拿出超过27%的股份用于支付对价。相关统计显示,截至2005年7月11日,已公布方案的38家(包括第一批)试点公司中,非流通股股东用于支付对价的股份占其所持股份的比例平均不到16%,超过25%的仅有4家。

  东方证券研究员张小青认为,人福科技的方案整体上中性偏好。在公司目前的股权结构下,如果每10股送3或4股以上,现有非流通股股东对公司的控股权将非常薄弱,所以,送股比例增加的难度较大,非流通股股东能够作出10送2股的补偿已经难能可贵。

  中证投资分析师段家远测算后指出,人福科技公告前的停牌价格为3.31元,假定股权登记日价格与此相同,则以10送2计算,市场自然除权价将为2.76元,当代科技承诺的3元的增持价格较自然除权价高出8.7%,而所有非流通股股东承诺的减持限价3.73元则较自然除权价高出35.14%。若股权登记日价格低于3.31元,则上述比例还会提高。因此,增持及限价减持的承诺对稳定二级市场走势方面将起到积极作用。

  “非流通股股东已经将蛋糕中很大的一块切给了流通股股东”,人福科技董秘余磊表示,在前期沟通中,很多流通股股东相当理性,对公司的方案表示了理解与认可,“在理性沟通的基础上,相信方案会得到大多数流通股股东的认同。”


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