致董事长的一封信：武昌鱼主业瘫痪 副业荒废

　　翦英海董事长：您好！

　　在2005年7月1日召开的武昌鱼(600275)临时董事会上，您被选举为公司的董事长。可喜可贺。　

　　但只是从2002年，您控股的华普集团通过受让武昌鱼集团持有的武昌鱼29%的股权， 从而成为武昌鱼的大股东，到后来华普集团对武昌鱼进行了一系列重组之后，武昌鱼的业绩却急转直下，不仅原有主业几乎完全荒废，同时新置入的资产毫无盈利能力。这令中小投资人感觉很受伤。

　　2004年武昌鱼的主营业务收入为1.04亿元，而其中房地产收入为9921.7万元，占到了公司主营业务收入的95.19%。武昌鱼的房地产业务收入全部来自北京中地房地产开发有限公司(下称北京中地)，而2004年，北京中地的净利润仅49.84万元，盈利能力实在差强人意。

　　北京中地是武昌鱼从华普集团手中收购的项目，收购之初，北京中地账面净资产1.92亿元，武昌鱼收购的51%股权相对应的价值不过0.98亿元，而武昌鱼的实际受让价格高达2.93亿元。

　　2.93亿元换回的北京中地究竟给武昌鱼带来怎样的回报呢？据武昌鱼当初称，中地公司主要地产项目为计划投资约24.3亿元的北京华普中心大厦项目，该项目由“华普公寓”与“华普联邦大厦”组成，其中华普公寓预计2002年竣工并入住，华普联邦大厦工程预计2004年竣工，但实际上，上述工程的工期一直被延误，收益更是无从谈起。

　　武昌鱼最初称2002年北京中地实现主营业务收入4.70亿元，净利润3802.62万元。然而此后，武昌鱼又称由于有部分业主要求退房，北京中地2002年度主营业收入调减至4.24亿元，净利润调减至3125.6万元，武昌鱼51%股权对应的收益不过1594万元。已经售出的房产居然出现近10%的退房，北京中地的项目令人忧虑。

　　2003年，北京中地实现主营业务收入仅有1783.46 万元，净利润41.63万元。而2004年北京中地的主营业务收入虽然达到了9921.69万元，比2003年有了一定的增长，但净利润却仅有49.84万元。

　　令人生疑的是，截至2004年末北京中地的资产规模为18.4亿元，负债约在16亿元左右，而武昌鱼在合并北京中地报表的情况下，不知为何2004年的利息支出仅有1418.9万元。

　　目前北京中地与中国船级社签订了三份涉及总价款为3.87亿元的商品房买卖合同，但从北京中地2004年主营业务收入9921.69万元，净利润仅有49.84万元且利息支出存在一定的疑问来看，这3.87亿元商品房买卖合同又能给公司带来多少收益不得而知？在房地产调整期，北京中地的盈利前景很让人忧虑。

　　更令人担忧的是，北京中地的流动资金因国家宏观调控的影响一度中断，武昌鱼为了力保房地产项目而放弃了原有的渔业及其他行业资金投入，导致公司其他的业务目前几乎全部荒废。2005年一季度，虽然武昌鱼实现净利润1251.96万元，但公司的主营业务收入仅有110.9万元，若不是出让一家子公司97.77%的股权，获得2293.97万元的投资收益所致，公司仍将出现较大的亏损，而110.9万元的主营业务收入标志着公司的经营已经陷入非常严重的困境。

　　由于发展地产业务，武昌鱼控股的几家主要子公司目前已全线亏损。2004年，武昌鱼公司控股的湖北武华科技有限公司亏损1142.73万元；武昌鱼生物药业有限公司亏损343.35万元，并已经停产；鄂州市大鹏畜禽发展有限公司亏损355.25万元。

　　综上已经不难看出，华普集团的到来，让武昌鱼“很受伤”，而作为华普集团的实际控制人，武昌鱼新一任的董事长的翦英海，如何能让投资者不再受伤呢？

　　张彤

　　2005年7月8日

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