财经纵横新浪首页 > 财经纵横 > 上市公司 > 正文
 

长力股份:股改加速业绩减速


http://finance.sina.com.cn 2005年07月05日 11:06 证券时报

  本报记者 龙可

  长力股份在被列为第二批股权分置改革试点企业后,其生产经营状况及未来发展前景受到许多投资者的关注。在经多方了解后,发现该公司的一些问题确实值得深入探讨。

  收入与税金增长不匹配

  长力股份于2003年9月上市,上市当年即表现出不错的业绩增长———主营业务收入同比上升24.35%,净利润同比上升44.41%。不过,长力股份真正爆发性的增长发生在2004年,这一年该公司的销售收入突破12亿,同比增长高达86.49%,净利润同比增长43.94%。但让人疑惑的是,2003年长力股份收入增长23.35%时,其主营业务税金及附加的增长幅度为29.02%;但当2004年其收入增长幅度远超2003年时,该公司主营业务税金及附加的增长幅度与2003年相比,非但没有提升,反而下降为26.53%。即使考虑到不同年份间成本构成的变化,对于长力股份这样一个出口只占总收入极小比例的企业而言,收入和税金的增长存在如此大差异,让人颇为费解。

  外部经营环境严峻

  长力股份经营的领域主要涉及特殊钢行业和汽车零部件行业,其主要产品为弹簧扁钢、汽车板簧和优圆,其中弹簧扁钢的销售收入占到其总收入的一半以上。在长力股份的招股书中,发展目标之一就是“逐渐减少钢材的直接对外销售,扩大高附加值、高技术含量的汽车钢板弹簧的生产”,从其上市以来的定期报告看,该公司也确实在朝着这一方向努力。

  2003年,弹簧扁钢、汽车板簧和优圆的销售收入各占长力股份总收入的59.36%、14.91%和21.06%,2004年,这三个数据为56.29%、17.13%和20.35%。这种转变对长力股份应该说是有利的,因为从2003年和2004年年报看,汽车板簧的毛利率均在20%以上,而弹簧扁钢的毛利率仅为15%左右,优圆的毛利率则从2003年的15.35%急剧下滑到7.1%,下滑幅度超过50%。但是,分析人士认为,这种产品结构的调整,并不能应对其将面临的风险。

  该人士认为,其风险主要来自外部市场和关联产品情况的变化。一是目前汽车整车市场销量和价格的下滑,直接导致了汽车零部件销售市场的压力,整车企业采购的零部件价格出现下调,这在长力股份2005年一季报上已有所体现———报告期内该公司汽车板簧的毛利率仅为16.57%,较2004年下跌了近10个百分点。

  二是,根据我国加入WTO时签订的协议,汽车及汽车零部件的关税将有较大程度下降,其中载货车整车关税大部分2005年降至20%-25%,而长力股份生产的汽车板簧主要是为载重卡车、轻型卡车、微型车及高级轻型客车配套,此类国产车价格的下降,加之至2006年7月1日,汽车零部件的平均关税将从25%左右降至10%,无疑将对长力股份产生一定影响。

  与此同时,业内人士认为,占据长力股份销售收入半壁江山的弹簧扁钢也面临着自身的风险。弹簧扁钢属于特殊钢种,现国内生产方式多为回收废钢采用电炉冶炼,而自2004年以来,废钢收购价格大幅上涨,而特钢价格却涨幅不大,在一定程度上挤压了该类生产企业的利润空间,国内弹簧扁钢价格甚至在2004年6月后出现下滑,降幅达400-500元/吨。

  外部经营环境的变化,行业竞争的加剧,已迫使长力股份的业绩增长放缓了脚步,其2005年一季度净利润增长幅度为14%,而去年同期这个数据是41%。未来如何保持快速而健康的成长,是长力股份目前急需解决的难题。


    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。


评论】【谈股论金】【收藏此页】【股票时时看】【 】【多种方式看新闻】【打印】【关闭
新 闻 查 询
关键词


新浪网财经纵横网友意见留言板 电话:010-82628888-5174   欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

Copyright © 1996 - 2005 SINA Inc. All Rights Reserved

版权所有 新浪网

北京市通信公司提供网络带宽