对价只是过程发展才是目标 访长电总经理毕亚雄

　　本报记者 李扬

　　昨日，长江电力(资讯 行情 论坛)股权分置改革方案正式出台。当日下午，长江电力总经理毕亚雄接受了本报记者的采访，向广大投资者介绍和说明调整后的改革方案。

　　记者：长江电力公布的改革方案，与原先的初步方案相比有了较大的调整，请您介 绍一下，长江电力是如何广泛征集投资者意见后作出此番调整的？

　　毕亚雄：正式方案是长江电力在与流通股股东充分沟通的基础上形成的。实际上，被确定为第二批试点公司后，长江电力立即就股权分置改革思路与投资者进行了沟通。在短短十几天时间里，长江电力高度重视与投资者的沟通工作，公司所有负责人与三峡总公司相关负责人以及保荐机构一道，分成五个工作组，分赴北京、上海和深圳等地，与包括基金公司、保险公司、社保基金、财务公司、QFII及部分一般法人投资者在内的共79家机构投资者进行了49场交流和沟通，这些机构所持公司流通股占流通股总数的60%。同时，公司还开通了投资者热线电话、董秘信箱、传真等，并精心设计了包含10道问题的问卷进行网上调查，保持与广大投资者的充分交流。

　　在向基金等流通股股东征求意见时，许多投资者都提出，初步方案即期对价不足，方案太复杂，建议删去一些不属于对价的内容。三峡总公司和长江电力董事会非常重视这些意见，对原有方案进行了优化和修改，将改革思路确定为采取即期对价与促进公司长远发展相结合的综合措施，维持流通股股东权益，提高上市公司价值，实现全体股东共赢。最后，公司提高了即期对价的支付力度，综合对价达到10股送2.27股。需要说明的是，在与基金等流通股股东沟通时，公司采取的多为一对一方式，在与QFII交流的过程中，则采取了电话会议的方式，与这些机构都进行了直接的沟通，以保证交流的充分性。

　　记者：您认为在目前的正式方案中，哪些内容是亮点？长江电力是基于何种考虑，最终确定这些内容的？

　　毕亚雄：我们认为，三峡基金置换提高电价和大幅派现是长江电力股权分置改革方案的亮点。因为长江电力改革的思路就是即期和未来相结合，并切实提升公司的价值，而这两个亮点，正好兼顾了投资者短期、长期两个方面的利益。就提升电价这个制度安排来说，电价将会明明白白地得到提升，为公司带来实实在在的收益，是三峡总公司对长江电力未来发展的支持，也是大股东对流通股股东长期利益的保护。这是长江电力改革方案中最具有特色的条款。至于派现方面，幅度较大，一方面，长江电力是量力而行，不会因派现影响公司经营和发展，另一方面，则是长江电力的非流通股股东真诚对待流通股股东，付出最实在的对价。这些现金在分给流通股股东后，会有大部分仍然可能回流到股市中，能够部分缓解目前股市缺乏资金的困境。

　　另外，投资者可能已经注意到了，初步方案中作为主流的认股权证，在正式方案中将作为公司发展规划披露，不再作为股权分置改革中的对价支付措施，成为了或有事项。这也是从现实角度出发，更多地支付即期对价，同时兼顾公司长远发展的一种考虑。

　　记者：作为大盘蓝筹公司，长江电力上市以来为投资者带来了丰厚的回报。股权分置改革方案顺利实施将为长江电力和大股东三峡总公司带来什么样的综合效应，未来长江电力的发展前景如何？

　　毕亚雄：长江电力股权分置改革将会对公司产生全方位的、意义深远的影响。事实上，我们认为，对价只是一个过程，真正提高上市公司质量、树立价值投资理念和建立长效机制才是股权分置改革的目标。对于长江电力来说，股权分置改革使非流通股股东和流通股股东的价值取向更加一致，三峡总公司将比以往更加关注长江电力的成长和价值，更加支持长江电力的发展，公司治理有了共同的价值基础，法人治理结构就会得到完善，经营效率也会得以提高。

　　对于大股东三峡总公司来说，推动长江电力股权分置改革的出发点是谋求多赢。通过改革，可以还资本本质属性，达到大股东与小股东间的利益一致，还能夯实发展基础，在做大“蛋糕”中与所有股东实现共赢。

　　长江电力上市以来，一直受到投资者的普遍青睐。公司股票二级市场走势稳健，形成了以基金公司为主，保险公司、社保基金、QFII、个人投资者为辅的投资者群体，树立了资本市场大盘蓝筹股形象。市场给予长江电力的赞誉，既是鼓励，更是压力，我们深感责任重大。我们相信股权分置改革后的长江电力发展前景更加广阔，所有投资者的共赢格局一定会实现。