上市2年长电非流通股增值三倍

　　昨天长江电力(资讯 行情 论坛)公布了股改方案，流通股东每10股可得1.6706股和现金5.88元，另有每10股派发1.5份认股权证的意向。该方案到底如何呢？记者采访了数位业内资深人士和部分股民，多数业内人士认为，非流通股东给流通股东支付的对价不算理想，但由于比以往流传中的版本要优厚，所以仍有可能获股东大会通过。

　　非流通股增值337%

　　德鼎投资胡嘉说，长江电力上市之初，三峡总公司等大股东共投入84亿多元，持有55.3亿股，占总股本的70.39%。

　　股改方案实施后，三峡总公司持股总量不变，其他非流通股股东持股总量由58065万股减少到52258.5万股。全流通后，保荐人预测长电的股价为6.72元，按6.72元/股计算，非流通股东的股权总价值为367.71亿元，上市不到2年，大股东的投入就增值3.37倍。

　　流通股成本摊低

　　股改方案实施后，流通股股东持股总量由232600万股，增加到271480.26万股；持股比例由29.61%增加到33.16%。公司股本总量由785600万股增加到818673.76万股。

　　长江电力最新收盘价为8.17元/股，获得10送1.6706股派5.88元的补偿后，流通股股东最新持股成本降低到6.5元/股。

　　发认购证相当于配股

　　华西证券张奇说，长江电力的欧式认股权证不应当算是大股东给流通股股东的补偿，更接近于配股。公司作为发行人，向包括三峡总公司在内的全体股东发行，每10股可认购1.5股，认股价为5.5-6元／股，总认股量为12.28亿股，可募集资金67.54亿元-73.68亿元。募集资金将用于收购三峡机组。

　　对价太低市场失望

　　大摩投资徐胜治谈到，长电的股改方案，证明国家必须保证长电等关系国计民生等重点公司的控制权。周一市场下跌与大盘国企股对价偏低有关，市场对国资委的让步态度深感失望，这也是大盘走势不佳的重要原因。估计宝钢10送2.27股的对价就是大盘国企股的标尺，今后大盘国企股的送股不会超过10送2.27股的界限。林兰