长力股份：初步方案惹争议

　　□本报记者 张震林

　　长力股份(资讯 行情 论坛)作为江西唯一一家试点公司，从6月28日起，成立了5个工作小组走访全国各地，向流通股股东征询意见。从目前情况来看，广大流通股股东对对价期望值较高，相当一部分投资者建议在高比例送股的同时还要派现金。虽然公司还未公布正式的对价方案，但据了解，公司目前暂定方案为“每10股送2.5股”。这是根据公司当初上市 时募集资金所产生的溢价公积金来核定的，目的是要将这部分溢价返还给流通股股东。

　　然而，这一预案与先前公司上报国资委的方案相比有些缺乏诚意，较流通股股东期望值也有很大差距。客观地说，如果以净资产作为国资转让或者支付流通对价的衡量标准的话，按照长力股份6月20日发布停牌公告时股票收盘价格3.39元计算，比公司每股净资产2.42元要溢价40%，市盈率达12倍，公司可支付给流通股股东的对价还是有很大上调空间。

　　业内人士分析，在国有资产转让和支付流通对价方面，国资委的底线为国有上市公司的每股净资产。如果低于每股净资产转让国有股份，就会有国有资产流失或国有资产贱卖之嫌，这是国资委不希望看到的。但长力股份显然不属于这一情况，长力股价相对于每股净资产溢价高达40%，提升对价还有较大的空间。

　　那么公司是否会充分考虑流通股股东的要求呢？公司董秘田小龙表示比较难，称公司将考虑从成本的角度来解决股权分置问题。而且他还表示，如果第一次方案不能通过，公司将很有可能采取缩股的方案，那样公司支付的对价成本可能会更低。据了解，　长力股份即将召开董事会发布股权分置改革试点方案公告，同时召开沟通会。

　　据公开资料显示，截止今年一季度末，长力股价前十大流通股股东只有一家基金公司，累计持有公司流通股仅为3.33%。对于这么一家流通股股东非常分散的上市公司来说，如果在对价方案的设计上没有充分考虑流通股东利益，在接下来的股东大会流通股表决上将很难获得通过，这也是公司应慎重考虑的。