宝钢网上交流称首推权证不是变相圈钱

　　岳敬飞 每日经济新闻

　　昨日，宝钢股份与投资者就股权分置改革的方案进行网上交流。保荐机构国泰君安副总裁华一沨在回答投资者问题时表示：采取权证方式与配股有本质区别，宝钢并不是在变相圈钱。

　　宝钢股份是沪深两市第一家公告采用权证方案的上市公司，能否获得流通股股东认同还不得而知。昨天的沟通会上，权证问题成为焦点。

　　有投资者提出，权证一定意义上有融资的含义，推出认购权证是不是在配股，变相在圈钱？华一沨认为，认购权证是宝钢集团发行的，持有人拥有以行权价向宝钢集团购买股票的权利，而不是义务。

　　宝钢并不是在变相圈钱，两者之间有两点显著区别：

　　一是很难把握权证持有人是否一定行权，所以发行认购权证的目的并不是为了融资，而是作为对价的一部分，向流通股股东提供分享股价上涨的机会；二是认购权证与配股二者主体不同，发行认购权证的主体为宝钢集团，配股的主体则应该是宝钢股份。

　　对于认购权证的价值，上海宝钢集团公司总经理徐乐江认为，认购权证理论价值估计为0.63元/份。因此，流通股股东获得的认购权证总价值为24425万元。

　　还有一位投资者问宝钢董事长谢企华，“按照宝钢公司的初步股改方案，每10股送2.2股，如实施则宝钢仍控股76%有多。按照方案宝钢要绝对控股，即控股67%，照此计算，宝钢至少应持股1173304万股。

　　假设宝钢控股67%，则宝钢公司完全有能力10送4.9股，为什么不这样做？若宝钢实施10送5股后达不到控股67%，可以在二级市场买入股价直至达到控股67%，为什么不这样做？”谢企华表示，方案实施后控股比例将为不足73%，若认购权证全部行权，则持股比例将进一步下降为70.8%。

　　此外，还有投资者表示，宝钢的权证方案值得怀疑，现在这样的股价，4.5元的权证还有什么用呢？高管层应该慎重考虑一些更为合理的方案，以为股市健康发展做出表率作用。

　　宝钢集团副总经理马国强认为，认购权证的行权价为4.5元，当宝钢A股分红除息时，认购权证的行权比例保持不变，但行权价格会相应调整：新行权价=原行权价×（标的证券除息日参考价/除息前一日标的证券收盘价)。

　　《每日经济新闻》注意到，此次网上沟通会非常热闹。宝钢股份副董事长、总经理艾宝俊表示，股东大会召开前，宝钢还会举行路演，继续与投资者沟通。