燕化高新低价抛出中信股权 谁是真股东迷雾重重

　　本报记者 蔡钰 发自北京

　　这一次，北京燕化高新(资讯 行情 论坛)技术股份有限公司(下称“燕化高新”，000609.SZ)的慷慨让利让不少人大跌眼镜。

　　6月30日，燕化高新宣布，已经与其前控股股东中国石化集团北京燕山石油化工有限公

司(下称“燕山石化”)签署了《股权转让协议》，将公司持有的中信证券股份有限公司(下称“中信证券”，600030.SH)的2000万股国有法人股份转让给燕山石化，转让价格以中信证券最近经审计的每股净资产2.17元为标准，共计4340万元。

　　中信证券正是第二批的42家股权分置试点公司之一，其改革已经启动，稍加时日，公司的非流通股就有望获得流通权，以高出净资产在市场内交易。中信证券目前推出的股改方案是10送2.5股，公司表示，如果此方案得以实施，送股后的股价理论值将在4.32元左右。市场认为，如果以这个价格为基础计算，燕化高新本次交易损失了约4000万元的利润。燕化高新在整个市场处于股改趋势下反其道而行，低价出让股东权益，引起了市场强烈好奇。

　　燕化高新的代董事会秘书胡陇琳告诉记者，燕化高新与燕山石化就这笔股权转让的谈判，先期就已经开始，而当时公司并不知道中信证券有全流通的安排，也不知道改革在什么时候开始。

　　“从公司角度说，董事会研究认为，(中信证券的)非流通股在获得流通权之后，按照证监会的规定，至少还有12个月的锁定期，也就是说股份的市场价格在12个月之后才能兑现，具有明显的不确定性。”燕化高新决策层认为，以目前的经审计价格来出售中信证券的股权，能够实现的当期收益是确定的。“如果以未来价格来衡量今天的交易是否吃亏或占便宜，计算方法上有一定偏差。”

　　燕化高新表示，本次转让的中信证券2000万股股份，是公司在1999年出资3200万元所购买，公司对此拥有所有权。1999年正是中信证券改制设立的时间。但细查当日资料，作为股东主体登记在案的却只有燕山石化，持有总股份为5000万股。

　　“这5000万股，我们面对的股东一直只有燕山石化。”中信证券负责证券事务的彭立新告诉记者，在公司进行股权分置改革，就股改方案向非流通股股东征求意见时，也是燕山石化作为5000万股的股东代表表态。胡陇琳则对记者表示，燕化高新持有之外的3000万股，应该是燕山石化持有。

　　此前，燕化高新曾是中石化系的成员公司之一。2005年初，中石化着手理顺内部结构，步骤之一即是通过燕山石化出售燕化高新。4月底，燕山石化将持有的燕化高新40.01%的股权全部转让给呼和浩特北能能源科技有限责任公司(28.55%)和天华国际投资服务有限公司(11.46%)，使二者分别成为燕化高新的第一和第二大直接股东。

　　跟中信证券同时出让的，还有燕化高新持有的北京燕化高新催化剂有限公司95%的股权。这笔股权的受让方是中国石油化工股份有限公司(600028.SH，下称“中石化股份”)，也是今年3月为催化剂公司的其余5%股权出资的公司。催化剂公司成立仅三个月后就发生的转让，价格依据的是催化剂公司的净资产值，跟燕化高新当初的出资额相差无几。

　　“(成立公司与现在转让)这两件事没有直接关系。”胡陇琳否认当初成立催化剂子公司时已经有将催化剂业务转让出去的计划。在3月份成立催化剂公司时，燕化高新董事会曾经表示：“催化剂业务是本公司的核心主营业务。”2004年度，催化剂产品销售毛利在燕化高新的主营利润中占42.4%。

　　这次股权转让完成后，燕化高新的核心业务将调整为土地以及开发业务，同时，还将投资微电子材料行业，进军高科技领域。