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商报讯 (实习记者 苗燕) 昨天，宝钢股份(资讯 行情 论坛)在股权分置方案公布后，召开了首个网上沟通会。权证作为一个非常复杂的品种，不少业内人士都望而却步，但宝钢还是做了第一个吃螃蟹的人，率先在股改方案中使用了权证方案。虽然宝钢推出的方案已经将权证部分大大简化，但是在昨天的沟通会上，不少流通股东依然对权证表现出极大的困惑。
按照宝钢股份的方案，非流通股东除去向流通股东10送2.2股作为对价之外，流通股东每10股还将获得1份欧式认购权证。作为对价的一部分，流通股股东获得认购权证不需支付现金。
权证可兼顾即期利益与长期利益
宝钢股份董事长谢企华表示，经过前段与流通股东的沟通，宝钢集团增加了对价中支付股份的比重，使对价更简洁明了，同时保留了认购权证的内容，因为权证的存在可以使流通股股东即期利益得到保护的同时，兼顾了对流通股股东长期利益的保护。
董秘陈缨解释说，权证的价值包含内在价值和时间价值两部分。如果股票价格为4.89元，行权价为4.50元，那么内在价值为4.89-4.50＝0.39元；而时间价值则与股票的波动率、无风险利率水平、存续时间等因素有关，计算较为复杂。
欧式权证可规避法律障碍
宝钢方面称，两次方案的变化主要是为了避免与法律相抵触。陈缨说，权证期限为378天，是为了避免与证监会关于“非流通股股东持有的公司股份自获得上市流通权之日起，至少在12个月内不上市交易或者转让”的规定相抵触。而也是由于这个原因，权证方案才设计为欧式权证。国泰君安的华一认为，虽然美式权证和欧式权证行权方式不同，但两种权证的价值相差并不大。
认购权证不会增加总股本
谢企华在回答投资者的提问时指出，宝钢此次发行认购权证的目的是向流通股东提供分享股价上涨的机会。发行权证的主体是上市公司的非流通股股东而不是上市公司本身，认购权证的行权不会增加宝钢股份的总股本，只是将股份在宝钢集团与权证持有人之间转移，没有除权安排。
谢企华同时表示，方案是在充分与股东沟通的基础上形成的，但方案还要经股东大会通过。
据了解，宝钢股份的股权登记日为7月22日、7月25日起开始停牌，权证的存续期为378天，从认购权证被划入流通股股东账户之日起计算。
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