|
由于第三批试点将不搞了，股权分置改革将全面推进，使得第二批试点公司中大盘蓝筹类上市公司的方案尤为引人关注。因为这些公司的股票占市值比重较大，机构投资者持股比例较高，方案的优劣将会对市场产生连锁反应。
作为第二批试点中首家大盘蓝筹类公司，宝钢股份(600019)昨天公布了自己的对价方案。作为上海宝钢集团公司持有的公司股份获得上市流通权的对价，本方案实施股权登记
日登记在册的流通股股东每持有10股流通股将获得宝钢集团公司支付的2.2股公司股份，并获得宝钢集团公司发行的1份认购权证；宝钢集团公司持有的公司原非流通股份将获得上市流通权，成为流通股份。
认购权证存续期为自该认购权证被划入流通股股东账户之日起378日，行权日为存续期届满之日，行权价格为每股4.50元人民币，行权比例为1:1。
此前，部分媒体披露的宝钢向基金公司发送的讨论版方案，是股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股将获得宝钢集团支付的1股股份、2份认购权证和5份认沽权证。其中，认购权证行权价为4.18元，认沽权证行权价为5.12元。
宝钢股份停牌前的收盘价为4.89元。对比先后这两个方案，虽然送股增加了1.2股，但认购权证的行权价格提高了，和最新收盘价相比仅剩下不到10%的空间，认购权证的价值缩水。
原来认沽权证可以确保持股者会有一定的获利空间，目前的方案变为控股股东增持承诺：在公司股东大会通过股权分置改革方案后的两个月内，如公司A股股票价格低于每股4.53元，宝钢集团公司将投入累计不超过人民币20亿元的资金，通过上交所集中竞价的交易方式来增持公司社会公众股。
在增持股份计划完成后的六个月内，宝钢集团公司将不出售增持的股份。按20亿元和4.53元计算，集团公司计划增持约44150万股，仅占当时可流通股股本的10.24%，相当于送出去的股数收回来不到60%。今年4月份宝钢股份收购集团资产，通过增发向社会公众募集资金100亿元，20亿元仅占20%而已。
不过，持股者如果不考虑市场除权的因素，所得到的送股倒是可以在二级市场套现获得现金，但就怕被市场除权将这一收益吞噬掉。不过，短期内大家倒可以认为4.53元为短期支撑位。
参与宝钢股份实施方案的投资者，只能寄望于方案实施后集团公司能将股价维护在4.53元。在这一假设前提成立的情况下，按4.89元和10送2.2股进行市场除权，宝钢股份的价格为4.01元，投资者还能有一定获利。
可是又有多少投资者的持股成本在4.89元呢？另外，登记日和之前持股成本在5.53元以下的投资者均可获得不同程度的获利。当然，集团公司如何确定低于每股4.53元的增持成本，则十分关键。
-文/西南证券 张刚
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
| 
