广东国资委对送股意见很大 韶钢股改陷两难境地

　　项目保荐人：原来送2.5股，广东省国资委意见很大

　　本报记者 方玉书 匡志勇 发自韶关

　　“如果送2.5股是上限的话，今天的会议就不用开了。”韶钢松山(资讯 行情 论坛)(000717.SZ)股权分置改革项目保荐人西南证券投行部董事许冰考虑再三之后，终于说出这样 的话。

　　在昨天召开的股权分置改革说明会上，大股东韶钢集团总经理余子权公开表示，目前保荐机构所提供的改革方案是“10股送2~2.5股”，“根据与广东省国资委的沟通结果，目前10股送2股是可以保证的，送2.5股是我们争取的目标。”对于是否能争取，余子权心里没有底。

　　这一对价出来之后，将引发非流通股股东与流通股股东关于对价补偿的利益之争。而大家关心的是，在这个讨价还价的过程中，公司向广东省国资委提交的方案是否有回旋的余地，2.5股是否就是对价补偿的上限，流通股股东还有多少讨价的空间？许冰的回答，显然表示是有回旋的余地的。

　　其实在这个方案的制订过程中，公司管理层、保荐机构都处于两难境地，面对广东省国资委和流通股股东，他们被夹在中间，双方都不能得罪，双方都必须讨好。

　　“第一次报给广东省国资委的方案实际上就是10股送2.5股，后来广东省国资委意见很大，觉得对价补偿太多，要求重新报方案，我们是经过多方努力才争取到10股送2股的底线的，不容易啊。”说起这些制订方案的内情，许冰依然感觉困难重重。

　　在会议上，余子权表示，广东省国资委许诺，在完成股权分置改革工作之后，大股东将保持35%以上的持股比例，在必要的时候，还会考虑增持公司股份。但他并没有透露具体的增持方案，“我们大股东一直在研究增持的方案。”

　　据公司有关人士向《第一财经日报》透露，其实大股东坚持要持股达到35%以上，是因为要保持国有控股上市公司的性质，如果控股比例低于35%，公司的性质就会发生改变，公司必须要对9000多名职工买断工龄，“买断工龄的钱从哪里来？谁来负责？所以肯定要保持35%的持股比例。”该人士表示。

　　但韶钢集团一再“讨好”流通股股东，并承诺增持股份的态度，并没有得到在场流通股股东的充分理解。

　　在同一天召开的股东大会中，审议的数个议案中，表决都出现有6万多股流通股弃权或反对的情况。这6万多股的所有者，是韶关冶炼厂员工刘喜来。

　　刘喜来明显对公司的对价方案表示不满：“宝钢的新修改的方案是10股送2.2股加1份欧式认购权证，相当于10股送2.5股，韶钢松山如果只能保证10股送2股肯定不能满足流通股股东的要求。”

　　由于韶钢松山股权比较分散，拥有9000多个流通股股东，而机构投资者比例偏低，因此保荐机构以及公司管理层都在担心流通股股东意见不统一，方案通过会受到阻碍。

　　但许冰向记者透露，与几个机构股东沟通之后，以博时基金为首的机构均表示对初步改革方案能够接受，并表示对公司有信心。