华菱欲回购流通股 公司回避曲线解决回售危机说

　　本报记者 方玉书 发自广州

　　在华菱管线(资讯 行情 论坛)(000932.SZ)宣布将动用4.5亿元现金回购不多于1亿股流通股之后，此前因调整转股价格遭遇转债回售危机的华菱管线，有可能以这种方式，曲线解决危机。

　　“从某种程度上，公司是想以这种方式妥协。”从5月18日危机爆发之后，一直和华菱管线对峙的机构，明显感觉到事件正在往有利于问题解决的方向发展。

　　另一方面，华菱管线正在为回售危机所带来的负面影响展开补救工作。近日，“新华菱、新气象”的媒体见面会在公司所在地长沙召开，被与会媒体称为华菱近期最重要的危机公关。

　　舆论公关只是其辅助手段，关于107元回售价格而引发的利益之争，最终很可能还是公司要拿出4.5亿元的真金白银来“埋单”。

　　回购上限在1亿股，相当于目前4.5亿股流通股本的22.22%。“从这一点来讲，公司的力度是非常大的。”某机构人士表示，“这一做法，最根本的目的就是要把股价拉上来。”

　　华菱管线的回售危机起因在于，公司是否需要履行有关107元的回售条款。由此一度使机构要用法律手段控告公司违反条款，而公司也欲提请证监会调查股价被操纵一事。

　　“如果股价能够上来，转股价格提高，转债价格只要能够达到107元，目的也是一样可以达到，只是时间前后的问题，我相信机构也犯不着闹上法庭跟公司去争。”上述人士表示，“如果打官司，即使胜诉了，最终也是拿回107元，回购如果能够把转债价格提高到107元，结果是一样的。”

　　该人士粗略计算，按照目前已经调整的转股价格4.5元计算，如果股价能够达到4.81元，理论上转债价格就可以达到107元(4.5元×1.07=4.81元)。

　　27日华菱管线的成交量明显放大，成交1057.8万股，股价上涨2.02%，收盘价格4.05元，昨日缩量调整，下跌2.47%，报收3.95元。公司用于回购开出的4.5元价格上限，应该为股价提供了上涨空间。

　　就利用回购的方式，解除转债回售危机的说法，华菱管线董秘汪俊态度审慎。汪俊在与《第一财经日报》记者的电话沟通中，始终不愿对“解救”一说发表看法，他一再强调，公司之所以推出回购的方案，是因为二级市场价格被严重低估，“理由我们在公告中说得很清楚，回购跟回售是没有关系的。”

　　另外汪俊澄清，公司从来就没有表态说要提请证监会调查股价被操纵的说法，“我们一直很注重与投资者的关系，无论遇到什么问题我们都会想办法协调解决。”

　　就华菱管线出台回购的做法，机构普遍认为是目前双方危机解决一个妥协的方式，但在转债价格还没有达到107元的目标价格前，机构方面还不能得出最终结论。

　　兴业可转债混合型证券投资基金是目前华菱转债的最大持有人。该基金经理杜昌勇向记者证实了只要股价达到4.81元，转债价格就可以达到107元的推断，“我们现在还没有得出最后结论，毕竟4.5元的价格离4.81元还有一定差距。”

　　“我们还在研究、观望，因为也不知道公司下一步的做法，股价还没有上来，现在还没有到决定的时候。”杜昌勇说。另外，他表示兴业可转债基金目前并没有减持华菱转债。