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流通股东不满送股比例 上市公司高管希望股改快结束
商报讯 (实习记者 苗燕) 中信证券(资讯 行情 论坛)的股权分置投资者沟通会历经上海、深圳、成都和武汉的客场巡演之后，终于于昨日辗转来到了大本营北京。尽管昨天上午北京天降暴雨，但沟通会现场的流通股东积极性还是相当高，并且出现了台上台下互谈感受、互倒苦水的场面。
流通股东普遍认为 应提高送股比例
昨日出席沟通会的流通股东大多不认可10送2.5的方案。有投资者对于2倍市净率的计算依据提出了质疑。一位年轻的流通股东在发言时指出，相比三一重工(资讯 行情 论坛)和清华同方(资讯 行情 论坛)的100%溢价，中信证券的股改方案溢价比例高达150%，但是流通股东获得的补偿却均没有前两家公司高。也有投资者提出了对价至少不低于3.5才是合理的。
中信证券研究部总经理徐刚博士说：“对价不完全是一个估值的问题。”他表示，在2倍的市净率中，其中1倍是净资产，另外1倍的溢价中含有中信管理团队，中信品牌及监管层给予中信强力支持的无形资产。而非流通股东向流通股东支付的对价只是他获取流通权的价格，这个价格是多少很难计算，但可以肯定的是，如果全部A股市场平均全送到2.5，即便大盘从1100点跌到850点，中信证券的股票也是不赔钱的。
公司方面希望 股权分置赶快结束
“作为管理层，说实话，我们真的希望公司的股权分置越快结束越好。”中信证券总经理张佑君在沟通会现场大倒苦水。他说，因为股权分置的事情牵扯的精力和时间过多，已经影响到了公司的业务，很多工作不得不停滞下来，对公司的业绩肯定会有影响。他说：“一个星期跑了这么多城市跟流通股股东沟通，然后还要跟非流通股东个别沟通，还要开董事会、准备相关材料、上报材料、开股东会……非常耗费精力。”
徐刚也对投资者表示：“中信证券的管理层很痛苦”。他说，当时股票不流通是因为政策不允许，现在要流通，就应该由国家统一制定办法。可现在，非流通股东要和流通股东谈判，而且交易还必须成功，这就让上市公司夹在中间很难受。
张佑君称，非流通股东其实也很困惑：“流通与否、流通多少、何时流通，都是问题，而且有些非流通股东根本就不想流通，所以根本不愿意支付对价。”但张在沟通会结束时表示：“不管这次股权分置的结果怎么样，一定要对中信证券未来的发展充满信心。”
现场讲起投资经 上市公司内在价值最重要
围绕股权分置的话题，徐刚还在昨天的沟通会上为台下的投资者讲起了投资经。他说：“股权分置改革实际上不会改变任何一个上市公司的内在价值，投资者购买任何一个公司的股票，其关键在于这个公司的未来发展的前景和其内在的价值，而不在于股权分置改革与否，以及对价补偿的多少。”他说，对价补偿得多，可能会在短时间内导致股价的上涨，可是一旦送股完成之后，股价会迅速回落，回落到其内在价值。因此，对价只能带来短暂的利益。他建议投资者在买股票时，要更多关注公司的内在价值及未来的赢利增长能力，而不要伺机寻宝。
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