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【本报讯】(深圳商报记者 钟国斌) 中信证券(资讯 行情 论坛)股权分置改革投资者沟通会昨日在深圳举行，公司确定的股权分置改革初步方案为每10股送2.5股。
股改方案10股送2.5股
在投资者沟通会上，中信证券保荐机构华夏证券的林煊女士向投资者介绍了10股送2.
5股对价的依据，股改初步方案是非流通股东恳谈会上多方磋商确定的，标准是按照国际证券公司平均市净率来设计的，现在欧美等国券商的平均市净率在2倍~2.1倍左右。截至停牌前，中信证券的30天均价及120天均价都是5.4元，市净率为2.49倍，10股送2.5股股改方案实施后，持股成本由5.4元／股降至4.32元／股，公司市净率由2.49倍降至1.99倍，而目前公司每股净资产为2.17元，市净率就可以达到国际水平的2倍左右。至于方案是否可能调整，中信证券保荐人透露可能要作某些修改。但有市场分析人士认为，从证券市场的成长性看，中信证券的这一对价方案可以接受。
现场股东并不认可
昨日出席沟通会的流通股东并不认可10股送2.5股的方案，普遍认为非流通股东让利太少，10股送2.5股对价太低，应该多送股份。据了解，中信证券流通股东以中小散户为主，截至目前中信总股东人数达3000多户，其中持股超过5万股的约有1000多户。有投资者据此提出，中信证券10送2.5股的初定方案，与首批公司的金牛能源(资讯 行情 论坛)差不多，但金牛能源流通股东以基金为主，中信证券流通股东多为散户，特别类似未被通过的清华同方(资讯 行情 论坛)；如果该方案不作调整，会不会存在流通股东否决的风险？中信证券董事长王东明回答说，这是非流通股东恳谈会给出的对价，中信证券将尽力向流通股东解释，并先后在上海、深圳、成都、武汉、北京、青岛6市召开股权分置改革投资者沟通会，希望听取多方意见，群策群力，如果大家有好的方案，中信证券会尽量听取。如果股改方案被否决，这对中信证券和非流通股东都是一个重大挫折。
目前没有备选方案
中信证券除了10送2.5股初始方案外，有没有其他备选方案呢？中信证券总经理徐刚说目前没有，中信保荐机构华夏证券林煊女士也给出了同样回答。有位较专业的投资者提出，中信按美英市净率标准设计股改方案欠妥，因为美英证券公司属于行业内的顶尖投行，如果按法、德、日等国平均市净率1.7倍计算，中信证券应支付的对价是10股送4.5股，并认为中信取美英市净率标准有避低就高之嫌。可能是问题提得太专业，也可能的确是个见仁见智的话题，中信证券对此语焉不详。只是最后中信证券董事长王东明在总结发言时说，首先感谢投资者提出的问题，中信证券还将在其他城市与投资者沟通，公司会将投资者的意见和建议向非流通股东反馈，最终股改方案有可能会改变，也有可能不会改变，但中信证券一定会作出详细解释说明的。
中信保荐5家试点公司
在第二批42家股权分置改革试点企业中，中信证券扮演了保荐人和股改当事人的双重角色。中信证券保荐的试点公司有中化国际(资讯 行情 论坛)、恒生电子(资讯 行情 论坛)、申能股份(资讯 行情 论坛)及广州控股(资讯 行情 论坛)4家公司，并与广发证券联合保荐大盘股长江电力(资讯 行情 论坛)。同时中信证券自身也进入二批试点，成为首家进行股改的证券公司。这从一个侧面表明，中信证券的各项业务处于行业的领先水平。
作者:深圳商报记者 钟国斌
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