长电综合方案含三层思路 大股东持股不低于55%

　　方案或包括送股，大股东持股比例不低于55%

　　本报记者 莫菲 发自深圳

　　来自长江电力(资讯 行情 论坛)(600900.SH)保荐机构的消息称，公司解决股权分置问题的综合权证方案包括三层思路，本周之内公司将再次路演，进一步与基金等机构积极沟通 。

　　尽管市场一度认为长江电力拟推股本权证涉及扩容、与第二批试点精神或有违背，可能不会进入第二批试点，但作为监管层力推股权分置改革试点的一张王牌，在第二批名单之后可能不再有第三批的背景下，长江电力还是没有太多悬念地进入了42家第二批试点公司名单之列。

　　“我们没有说过会是第二批试点，还是不会是第二批试点。”长江电力一位高层此前曾告诉《第一财经日报》。其保荐机构之一的广发证券一位高层昨天则对本报记者透露，“从来没有听说长江电力不在第二批试点名单之中。”长江电力的方案最早由中信证券(资讯 行情 论坛)操刀，后又引入了广发证券两家联手，上次长江电力到深圳面见机构就是由广发证券从中斡旋，面谈的五洲宾馆会议厅也是以广发名义订下的。

　　早在6月14日，长江电力一位高管就对本报记者称“权证有很多种，我们要做的是一种综合权证方案”。上述广发证券高层人士则进一步解释说，长江电力的方案将以权证为主体，重点在于大股东将做出努力，对公司的未来价值予以提升，具体包括三个层次的思路：第一，公司可能会给流通股股东一些补偿，这是一种即期的补偿，方案公布后就会进行；第二，大股东可能会给公司一些支持，这可以理解成对流通股股东的中长期利好；第三，权证的方法，“我所了解的，仍然可能是全体股东都获权证的思路，但不排除仍有变化。”

　　“即期补偿”似乎更能迅速兑现，其内容可能是什么呢？

　　来自保荐机构的消息称，长江电力正在考虑送股方案，可能是10送0.5。长江电力对此不愿回应，相关人士以“我们目前没有任何可以公告的事项”为由拒绝了采访，其后更是关闭了手机。广发证券上述高层对此也不予回应，只表示“方案的具体内容目前并不确定，也不可能确定，能肯定的是以权证为主的三层思路。”

　　事实上，长江电力对送股的态度一直在变。公司6月9日发布公告，否认了此前媒体报道的10送2让利方案，并坚称“报道与事实不符，目前公司没有制订股权分置改革方案”。其后，公司一位高管一再对本报记者强调，大股东没有减持或套现的意思，公司不会送股、缩股或派现。但过了没几天，就有媒体报道称公司总经理毕亚雄表示“送股、权证、缩股以及各种创新方式都有可能”。而记者向长江电力有关人士求证毕亚雄的说法时，对方的回答颇耐人寻味，“那可能是个人观点”。

　　“长江电力是在种种压力之下才改变态度的。”接受采访的投行人士普遍认为，送不送股是“质”的问题，送多送少就是“量”问题了。他们还指出，由于公司方案的最终敲定需协调多方利益，公司停牌的时间应该较其他第二批试点公司长一些。

　　“如果有送股，也只能是方案的一个组成部分，核心还是权证。”上述广发高层人士称，由于第二批试点公司公布方案时，需将国有持股比例的底线锁定，而长江电力的公司地位非常特殊，这一比例的底线的最新说法是，应不低于55%(现持股比例约为63%)，“这也使得送股的空间相对较小。”

　　长江电力的方案尽管没有定稿，但其思路已较第一次路演推荐时有了不少调整与改变，机构对此将作如何评价呢？上述广发证券高层人士透露，长江电力很快就会再次路演，“这周就会再次出发，当然会再到深圳，意向上已初步定了，具体时间及参与人员尚不知道，广发方面可能是总裁亲自带队。”长江电力相关人士则谨慎地表示，此次路演的时间还没有最后确定。上次参与面谈的一家深圳基金公司代表则对《第一财经日报》表示，还没有接到公司方面的通知，但非常有兴趣与公司进行第二轮讨价还价。