思达高科高台跳水四解

　　读者陆建民发来E-mail询问：思达高科(000676)近期连续跌停，同时公司2003年年报提出的10配3的分配预案至今未实施，是否与市场传言“再融资需提交全流通试点方案”有关？从公司历年来的财务数据来看，电力供应紧张与否和公司的业绩挂钩现象并不明显，例如在电力紧张的2004年，公司业绩并未出现相应增长，这个问题怎么解释？该股是较明显的老庄股，如果股价下跌幅度较大，是否有抄底抢反弹的机会？

　　【思达高科】

　　公司董事会秘书王西林在接受记者采访时说，公司没有在做全流通试点工作，也从没有考虑全流通问题。但全流通是大势所趋，个人认为公司不久的将来会慎重考虑这一问题。

　　公司不方便就二级市场股价问题给予评价，但公司董事会认为，公司股票市盈率与目前深沪两市平均市盈率相比明显偏高，股价的下跌属于正常的价值回归。但思达高科股价市盈率应该处于何种水平比较合理，还是得由市场说了算。此外，公司经营情况没有什么变化，应该认为公司经营情况和目前股价异动无关。

　　王西林称，尽管2004年是电荒年，但实际上在2004年国家对电力产业的调整力度非常大，思达高科的几个主要的客户市场也出现了变化。由于公司主要是做配送电业务，业务订单主要集中在电力设备建设高峰之后，因此实际电力紧张对经营收入的影响会有一个“延时期”。至于2003年的配股方案，由于市场环境不好，在2005年董事会上已经不再讨论，可以认为是暂时放弃分配计划。

　　【第三方点评及投资建议】

　　国信证券电力设备行业资深分析师杜猛认为，思达高科股价长期处在18元附近，按2004年度每股收益和6月8日收盘价计算，该股跳水前市盈率高达174倍，这在目前的市场环境下是不可想象的。而从人均持股近3万股基本可以判断这是一只高度控盘的庄股。

　　从基本面来看，该公司在行业内不占主导地位，公司一季度每股收益仅为0.005元，如果按照目前市场同类公司的股价进行类比，公司股价在两元左右较为合理。由于公司产品优势并不突出，所以公司经营业绩和电力紧张程度关联度不是很高，只能是基本保证企业正常运作。按照目前公司情况，要实施配股计划的可能性极低。

　　思达高科在大盘回暖之际突然跳水，其原因可能有以下四种：第一种可能是庄家介入较早，经过多次股本扩张，持股成本相对较低，目前不惧杀盘出局。第二种可能是庄家每日将股价维持在跳水前的价位需要很大的资金量，估计庄家的资金链出现问题，所以必须出货，否则损失更大。第三种可能是前期大盘极度疲软，目前市场多空分歧也比较大，庄家借此机会将股价打压得极低，等待大盘回暖时再在低位进行震仓以期大量换手，从而兑现出局。第四种可能是面对可能到来的全流通，庄家只有选择出逃。思达高科两亿左右的非流通股一旦流通，以目前的股价，控制近一亿流通股的庄家根本无法接盘，在这样的预期下还不如主动跳水降低股价。但不管实际情况如何，都不建议投资者参与这样的股票。

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